2025年4月，南京港股份有限公司（以下简称“南京港”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入983,896,777.56元，同比增长4.86%；归属于上市公司股东的净利润153,049,871.90元，同比减少8.07%。值得注意的是，公司筹资活动产生的现金流量净额为-120,812,763.55元，同比减少1435.69%，变化幅度较大。本文将对南京港2024年年报进行详细解读，分析公司的财务状况、经营成果以及潜在风险。

关键财务指标分析

营收增长但净利润下滑

1. 营业收入：2024年公司营业收入为983,896,777.56元，较上年增长4.86%。从业务板块来看，交通运输服务业收入占比100%，其中集装箱装卸及服务收入745,093,996.22元，占比75.73%，同比增长10.41%；化工产品装卸及服务收入197,167,905.16元，占比20.04%，同比减少8.69%。这表明公司业务结构相对集中，集装箱业务增长态势良好，而化工产品装卸业务有所下滑。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为153,049,871.90元，同比减少8.07%。净利润下滑的原因可能是多方面的，营业成本的增长可能对利润产生了挤压。2024年营业成本为560,456,080.93元，同比增长9.94%，增速高于营业收入，导致营业利润同比减少4.19%。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为142,842,841.42元，同比减少10.87%。非经常性损益合计10,207,030.48元，主要包括计入当期损益的政府补助13,069,961.88元等。扣非净利润的下滑反映出公司核心业务盈利能力面临一定压力。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.3162元/股，同比减少8.08%，与净利润的变化趋势一致，主要受净利润下降影响。
5. 扣非每股收益：扣非每股收益为0.2952元/股，同比减少幅度大于基本每股收益，进一步说明公司扣除非经常性损益后的盈利能力下降更为明显。

费用控制有成效，但研发投入下降需关注

1. 费用总体情况：2024年公司总费用为183,479,386.01元，较上年的193,665,830.31元有所下降。其中管理费用146,064,041.85元，同比下降3.40%；财务费用22,470,174.60元，同比下降0.45%；研发费用14,945,169.56元，同比下降24.87%。
2. 销售费用：报告期内未提及销售费用相关数据，或表明公司在销售环节的投入相对稳定或占比较小。
3. 管理费用：管理费用的下降可能得益于公司内部管理效率的提升或成本控制措施的有效实施。从明细来看，职工薪酬、水电费等日常开支、专业咨询费等多项费用均有不同程度下降。
4. 财务费用：财务费用略有下降，主要是利息支出和利息收入的综合影响。2024年利息支出25,638,047.22元，利息收入3,267,901.52元。
5. 研发费用：研发费用降幅较大，可能会对公司未来的创新能力和业务拓展产生一定影响。公司需关注研发投入的可持续性，以保持市场竞争力。

现金流波动较大，筹资压力显现

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为337,329,490.77元，同比减少4.55%。经营活动现金流入小计992,323,336.72元，同比减少1.75%；现金流出小计654,993,845.95元，同比减少0.25%。整体经营活动现金流较为稳定，但仍需关注流入的细微下降趋势。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-344,299,874.82元，同比减少116.90%。投资活动现金流入小计996,887,390.90元，同比增长146.38%，主要因为收到其他与投资活动有关的现金增幅加大；现金流出小计1,341,187,265.72元，同比增长138.08%，主要由于投资支付现金大幅增加。这表明公司在积极进行投资布局，但也可能面临一定的资金压力。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-120,812,763.55元，同比减少1435.69%。筹资活动现金流入小计481,050,000.00元，同比减少11.83%；现金流出小计601,862,763.55元，同比增加12.17%。主要原因是筹资活动现金流入减少，同时分配股利、利润和偿付利息支付的现金大幅增加，导致筹资活动现金流出增加，反映出公司筹资压力增大。

研发与人员情况

研发投入下降

2024年公司研发费用为14,945,169.56元，同比下降24.87%。研发投入的减少可能影响公司未来的技术创新和业务升级，在竞争日益激烈的市场环境中，持续的研发投入对于提升公司核心竞争力至关重要。

人员结构稳定

报告期末公司在职员工981人，其中生产人员572人，销售人员36人，技术人员209人。员工专业构成相对稳定，为公司的日常运营和业务发展提供了人力保障。

风险因素分析

宏观经济与地缘政治风险

全球经济复苏面临压力，地缘政治风险可能导致市场需求波动，影响公司的业务量和盈利能力。例如，国际贸易摩擦可能导致进出口货物量减少，从而影响港口的装卸和仓储业务。

石化行业结构性调整风险

在新能源发展和“双碳”目标推动下，石化行业面临深刻调整。炼油产能扩张进入尾声，化工需求低迷，市场竞争加剧，公司油品液化板块业务可能受到冲击，如业务量下滑、价格竞争导致利润空间缩小等。

安全环保与合规升级风险

作为长江沿线重要石化物流枢纽，随着相关监管政策的加强，公司合规成本显著上升。同时，新能源替代加速、绿色技术迭代压力增大，对公司现有设施改造和运营模式提出更高要求，可能导致公司面临较大的资金投入和运营调整压力。

市场竞争与业务转型风险

南京及周边地区多式联运网络的形成，使得周边港口竞争加剧，市场开发难度加大。公司虽业务规模领先，但新兴业态拓展不足，应对市场变化的策略不够丰富，可能在市场竞争中逐渐处于劣势，影响公司的长期发展。

管理层薪酬情况

董事长赵建华、董事孙先杰、吉治宇等在公司未领取税前报酬，从公司关联方获取报酬。总会计师、董事会秘书干亚平从公司获得的税前报酬总额为47.57万元，副总经理刘金光为48.21万元，副总经理周志忠为22.5万元。管理层薪酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司业绩，但在净利润下滑的情况下，薪酬政策是否需要调整值得关注。

总体而言，南京港2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑，且在现金流、研发投入和面临的风险等方面存在一定挑战。公司需加强成本控制，优化业务结构，加大研发投入，积极应对市场变化和风险，以提升公司的盈利能力和可持续发展能力。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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