Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，众源新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为93.21亿元，同比增长22.94%；归母净利润为1.27亿元，同比增长10.79%；扣非归母净利润为8640.69万元，同比下降18.57%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众源新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为93.21亿元，同比增长22.94%；净利润为1.24亿元，同比增长11.84%；经营活动净现金流为-6.28亿元，同比下降78.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-1.56%，-17.05%，-18.57%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.4%，营业收入同比增长22.94%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长85.86%，营业成本同比增长24.06%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长85.86%，营业收入同比增长22.94%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.94%，经营活动净现金流同比下降78.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.4亿元、-3.5亿元、-6.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.055低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.23、-3.16、-5.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.8%，同比下降23.88%；净利率为1.33%，同比下降9.03%；净资产收益率（加权）为6.42%，同比下降19.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.98%、3.68%、2.8%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.92%，1.46%，1.33%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.77%，7.99%，6.42%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.15%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.97%，同比增长38.69%；流动比率为1.55，速动比率为0.93；总债务为15.01亿元，其中短期债务为13.95亿元，短期债务占总债务比为92.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动38.69%，资产负债率增长至49.97%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.55。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为1295.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1295.75%，营业成本同比增长24.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为405.81%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为270.2万元，较期初变动率为702.68%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.64，同比下降2.79%；存货周转率为10.68，同比下降18.56%；总资产周转率为2.6，同比下降10.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别3.49，2.9，2.6，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.8亿元，较期初增长155.33%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长28.53%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.53%，营业收入同比增长22.94%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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