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8月20日，天佑德酒发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.74亿元，同比下降11.24%；归母净利润为5146.02万元，同比下降35.37%；扣非归母净利润为4896.59万元，同比下降35.99%；基本每股收益0.108元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为8.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天佑德酒2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.74亿元，同比下降11.24%；净利润为5155.31万元，同比下降35.39%；经营活动净现金流为5401.28万元，同比增长136.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.7亿元，同比下降11.24%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-2.65%，-17.53%，-35.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.36%，-17.94%，-35.99%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.24%，经营活动净现金流同比增长136.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为58.66%，同比下降1.31%；净利率为7.65%，同比下降27.21%；净资产收益率（加权）为1.81%，同比下降34.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为62.95%、59.45%、58.66%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.22%，10.51%，7.65%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.44%，2.78%，1.81%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.26%，同比下降3.61%；流动比率为4.37，速动比率为0.98；总债务为1.13亿元，其中短期债务为1.04亿元，短期债务占总债务比为91.8%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.36%，营业成本同比增长-9.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为30.93，同比下降2.21%；存货周转率为0.19，同比下降15.6%；总资产周转率为0.2，同比下降11.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为39.16%、42.71%、44.26%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为438.6万元，较期初增长92.65%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为19.71%、20.86%、23.5%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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