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8月20日，建发合诚发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为33.93亿元，同比增长7.67%；归母净利润为4504.48万元，同比增长32.33%；扣非归母净利润为4127.99万元，同比增长32.46%；基本每股收益0.1728元/股。

公司自2016年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建发合诚2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为33.93亿元，同比增长7.67%；净利润为5451.99万元，同比增长18.67%；经营活动净现金流为5168.56万元，同比增长218.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为99.14%，65.95%，32.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为121.64%，72.99%，32.46%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.67%，税金及附加同比变动-0.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.948低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.99%，同比下降2.04%；净利率为1.61%，同比增长10.21%；净资产收益率（加权）为4.12%，同比增长22.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.13%、5.1%、4.99%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期5.1%下降至4.99%，销售净利率由去年同期1.46%增长至1.61%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降470.41%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为76.18%，同比增长9.97%；流动比率为1.22，速动比率为1.18；总债务为481.93万元，其中短期债务为481.93万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为49.26%，69.27%，76.18%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.65，1.29，1.22，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.08、0.43、0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为153.05%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.44，同比增长4.75%；存货周转率为20.58，同比下降56.78%；总资产周转率为0.69，同比下降26.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为65.47，47.62，20.58，存货周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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