Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，海兴电力发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.24亿元，同比下降14.67%；归母净利润为3.96亿元，同比下降25.74%；扣非归母净利润为3.76亿元，同比下降28.09%；基本每股收益0.82元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为23.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海兴电力2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.24亿元，同比下降14.67%；净利润为3.94亿元，同比下降26.03%；经营活动净现金流为-1111.21万元，同比下降103.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19.2亿元，同比下降14.67%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为48.12%，22%，-25.74%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为64.16%，30.26%，-28.09%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为4.4亿元、5.3亿元、3.9亿元，同比变动分别为48.12%、22.04%、-26.03%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.67%，销售费用同比变动11.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.67%，税金及附加同比变动58.68%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长51.71%，营业成本同比增长-10.64%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长51.71%，营业收入同比增长-14.67%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.4亿元、3.4亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.9亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.028低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.78、0.64、-0.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.56%，同比下降5.97%；净利率为20.49%，同比下降13.32%；净资产收益率（加权）为5.44%，同比下降29.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为41.56%，同比下降5.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.44%，同比大幅下降29.99%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.59%，同比下降9.9%；流动比率为2.62，速动比率为2.06；总债务为3.07亿元，其中短期债务为2.23亿元，短期债务占总债务比为72.6%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.03，2.94，2.62，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.16、-0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为72.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.55%，营业成本同比增长-10.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比下降22.17%；存货周转率为1.11，同比下降31.79%；总资产周转率为0.2，同比下降17.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.46，同比大幅下降至22.17%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.11，同比大幅下降31.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为25.96%。

点击海兴电力鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。