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8月20日，中马传动发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.43亿元，同比下降9.87%；归母净利润为1165.07万元，同比下降70.34%；扣非归母净利润为1218.45万元，同比下降68.25%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中马传动2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.43亿元，同比下降9.87%；净利润为1165.07万元，同比下降70.34%；经营活动净现金流为4576.8万元，同比下降42.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.03%，-3.02%，-9.87%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为94.01%，9.49%，-70.34%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2737.74%，11.11%，-68.25%，变动趋势持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.64%，同比下降31.08%；净利率为2.63%，同比下降67.09%；净资产收益率（加权）为0.82%，同比下降69.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.64%，同比大幅下降33.1%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.89%、20.38%、13.64%，同比变动分别为34.59%、13.94%、-33.1%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.63%，同比大幅下降67.09%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.82%，同比大幅下降69.4%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为16.19%，同比下降17.62%；流动比率为3.9，速动比率为3.2；总债务为2800万元，其中短期债务为2800万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.69%，营业成本同比增长-2.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比增长25.7%；存货周转率为2.34，同比增长10.58%；总资产周转率为0.27，同比下降0.54%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.28，0.27，0.27，总资产周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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