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8月18日，微创光电（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3539.36万元，同比下降13.77%；归母净利润为-4089.8万元，同比增长17.5%；扣非归母净利润为-4133.17万元，同比增长16.87%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6482.14万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对微创光电2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3539.36万元，同比下降13.77%；净利润为-4089.8万元，同比增长17.5%；经营活动净现金流为1803.11万元，同比增长128.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.4亿元，同比下降13.77%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.77%，净利润同比增长17.51%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-7.4%、-64.56%、17.51%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.77%，税金及附加同比变动24.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.13%，营业成本同比增长-24.73%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.13%，营业收入同比增长-13.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.77%，经营活动净现金流同比增长128.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.16、1.26、-0.44，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.12%，同比增长23.79%；净利率为-115.55%，同比增长4.33%；净资产收益率（加权）为-9.69%，同比增长19.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为58.87%、34.83%、43.12%，同比变动分别为28.53%、-40.83%、23.79%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.83%增长至43.12%，应收账款周转率由去年同期0.24次下降至0.15次。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为116.85%，显著高于以往同期。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.64%，同比增长18.05%；流动比率为1.5，速动比率为1.18；总债务为1.45亿元，其中短期债务为1.45亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为28.94%，35.27%，41.64%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.19，2.09，1.5，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-8.32%，营业成本同比增长-24.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.15，同比下降37.34%；存货周转率为0.26，同比增长3.66%；总资产周转率为0.05，同比下降15.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.15，同比大幅下降至37.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为663.2万元，较期初增长92.72%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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