（来源：东吴财经通）

一周视点

7月收官周市场先抑后扬，沪指周三创3636点年内新高，周四两市交易额迫近2万亿大关。创新药一枝独秀并引发医药板块扩散性炒作，AI硬件表现活跃；影院板块也有强势股涌现；有色、煤炭等颠覆较大，银行股亦连续调整。全周上证综指-0.94%，创业板指数-0.74%；沪深300-1.75%。

附图1：沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读：

1、7月31日国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。指出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及，深度融合，形成以创新带应用，以应用促创新的良性循环。（财联社）

投顾观点：深入实施“人工智能+”行动是中国推动新质生产力发展和数字化转型的核心战略。2025年《政府工作报告》明确提出持续推进“人工智能+”行动，旨在将数字技术与制造优势、市场规模优势结合，支持大模型广泛应用，赋能千行百业。当前相关政策进入井喷期，“人工智能+行业应用”正在加速落地，未来有望重现“互联网+行业应用”的高景气发展。艾瑞咨询测算，2025至2029年中国AI产业将保持32.1%的年均复合增长率，在2029年突破1万亿的市场规模。

2、7月31日设计软件巨头Figma正式登陆纽交所，超额认购超30倍估值飙升至188亿美元。（财联社）

投顾观点：这个被称为“设计界ChatGPT”的云端协作工具月活用户超1300万，全球78%的《福布斯》2000强企业都在用它。从产品经理到工程师甚至普通员工都能通过Figma实时协作完成UI/UX设计，彻底颠覆Adobe等传统软件的封闭模式。 国信证券指出Figma的成功将加速AIGC在设计领域的商业化落地。从赛道看AIGC在图像、视频、办公等领域的爆发已势不可挡。

二、技术面：

本周各大指数均冲高回落，周线5连阳被终结；上证综指周内高点距2024年高点仅差38点，短期看前高虽有阻力但并非不可逾越。短期连续拉升后从周线看有超买迹象，周MACD在金叉后红柱继续无法放大，显示做多动能有稍许衰减。目前下方均线均呈多头排列，而前期3500-3300点震荡箱体时间较长，后市有望在3500点附近震荡止跌，在修正超买指标后再度上攻。

附图2：上证综指技术分析

三、后市展望及操作：

7月市场震荡攀升，三大指数月线均收涨，创业板指月累计涨超8%。股指重心抬高趋势明显，两融等杠杆资金成为主要边际增量，显示市场风险偏好度和个股容错度在提高。政策面上托底态度坚决，雅下水电站及城市更新等万亿级项目落地，行业“反内卷”持续推进，优化供给需求结构，经济跨周期调节持续发力，对行情构成强力支撑。进入中报密集披露期后，业绩分化或加剧股价波动，短期或维持震荡。 人形机器人产业爆发、国产替代品种加速、AI商业化进程深化等产业大变革背景下，科技作为重要主线逻辑仍很坚实。随着增量资金的入场，大资金托底+大金融搭台维稳+成长股轮动唱戏的市场特征日渐凸显，重磅会议定调增强资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头，而慢牛方能承担国民财富蓄水池重任。投资者可聚焦资金和政策密集关注领域，多一份“耐心”，少一点躁动，持股重于努力，量化平铺背景下少做无效的短线交易。

3月5日政府工作报告强调要综合整治“内卷式”竞争，中间不断有重磅文章推波助澜，直至7月1日中央财经委会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。反内卷是推动中国经济从低水平重复建设转向高质量发展的重要战略，既是战略重构也是中国高端制造估值重塑。重磅会议明确强调要依法依规治理企业无序竞争，推动市场竞争秩序持续优化，凸显改革手段更注重市场化、法治化，而非靠行政命令搞“一刀切”，价格不再是衡量反内卷的第一标准，良性还是恶性竞争才是第一标准，体现了政策务实性和针对性。预计后续重点行业的相关针对性政策加下来继续加码是大概率，并推出实质性的解决方案。产能和产业结构调整将打破目前地方政府过度博弈，使产业分布合理，实现统一大市场。

指数在权重容量核心标的呵护下整体维持强势，市场在政策利好+超级事件+增量资金叠加作用下打开新局面，产业景气度+反内卷成为主线，雅下水电站也是反内卷的一部分。需求端消化库存+供给侧缩减产能，周期品种自然就涨价。究其根本反内卷关键是否真的去产能，同时涨价下游能否接受，光伏、锂矿、创新药、猪肉等预期差更大一些。近期大资金明显更偏好权重核心标的，大资金抱团聚焦核心，打造趋势新高的标的，机构正逐渐拿回赛道行情话语权，造成指数强趋势走势。业绩+成长性驱动以趋势走势为主，创新药开启主升浪；算力硬件链也不断打出新高度，低位板块在高切低下以轮动较多。盲目追高量化占优势的短炒热点风险较大，板块强弱不均+结构性割裂为滞涨股轮动埋下了伏笔，形成主线间的新老轮换和高低切。可利用调整挖掘低位滞涨标的等待轮动，多点耐心继续锚定趋势组合持仓，买在分歧，卖在高潮。对涨幅过高、预期兑现个股敬而远之。

风险因素：地缘风险、中美关税博弈加剧；美联储货币政策反复等对市场情绪的冲击。

邓文渊

执业证书编号：S0600615100001

热点预测

中药板块

中信证券研报称，过去几年中药企业研发投入持续增长，通过稳定现金流支持研发支出，将是中药企业未来发展主旋律，创新中药贡献稳健增量，创新化药/生物药有望提供额外估值弹性。（财联社）

本周中药板块个股涨幅一览

已发行未上市

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