现金流ETF：国泰富时中国A股自由现金流聚焦交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF季报解读：份额减少19.4亿份，净值增长1.12%
国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF在2025年第二季度的表现备受关注。从季报数据来看，基金份额出现较大幅度减少，同时净值实现了一定增长。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，值得深入分析。
主要财务指标：利润与资产净值情况
- 主要财务指标数据
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 79,651,232.99元 |
| 本期利润 | 55,940,910.58元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0161元 |
| 期末基金资产净值 | 2,901,668,590.01元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0173元 |
本期已实现收益为79,651,232.99元，本期利润为55,940,910.58元，表明基金在该季度运营取得了一定盈利。期末基金资产净值达2,901,668,590.01元，期末基金份额净值为1.0173元，反映出基金资产的总体规模和每份基金的价值。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：增长且偏离度控制良好
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.12% | 1.16% | 0.02% | 1.17% | 1.10% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.64% | 0.98% | 0.63% | 1.01% | 2.01% | -0.03% |
过去三个月，基金份额净值增长率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为0.02%，基金跑赢业绩比较基准1.10%。自基金合同生效起至2025年6月30日，净值增长率为2.64%，业绩比较基准收益率为0.63%，同样跑赢业绩比较基准2.01%。同时，跟踪偏离度控制在一定范围内，说明基金较好地实现了紧密跟踪标的指数的目标。
投资策略与运作：应对市场波动调整仓位
二季度市场波动较大，关税落地引发市场大幅调整，随后随着贸易谈判推进和国内降准降息等政策出台，指数企稳上行。该基金跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数相比同类指数更偏大中市值，央国企占比高，分红和回购意愿较强，二季度上涨0.02%。基金管理人根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供精准投资工具。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
本基金本报告期内净值增长率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为0.02%，基金业绩表现优于业绩比较基准。这得益于基金管理人对市场的判断和合理的投资策略调整，在复杂的市场环境中取得了相对较好的收益。
市场展望：关注现金流与特定投资主线
富时中国A股自由现金流聚焦指数6月定期调整生效后，权重行业为家电、有色等。在当前海外政治风险加剧、国内经济弱复苏的宏观背景下，权益市场波动程度提升，自由现金流显得尤为重要，“大中市值 + 央国企 + 充裕现金流”有望成为全年投资主线之一。投资者可关注这些行业和主题的投资机会，但也需警惕市场波动带来的风险。
基金资产组合：权益投资占比超九成
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,879,218,782.03 | 98.94 |
| 其中：股票 | 2,879,218,782.03 | 98.94 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,093,913.93 | 0.69 |
| 7 | 其他各项资产 | 10,896,710.91 | 0.37 |
| 8 | 合计 | 2,910,209,406.87 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资占比高达98.94%，金额为2,879,218,782.03元，其中股票投资即为此金额。而固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计20,093,913.93元，占比0.69% ，其他各项资产10,896,710.91元，占比0.37%。基金资产主要集中于权益投资，风险相对较高，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：行业分布与个股情况
- 按行业分类的股票投资组合
- 积极投资
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 122,594.63 | 0.00 |
| ... | ... | ... | ... |
| 合计 | 122,594.63 | 0.00 |
积极投资的境内股票投资组合涉及制造业等行业，但整体公允价值较低，占基金资产净值比例几乎可忽略不计。
- **指数投资**
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 174,053,311.40 | 6.00 |
| B | 采矿业 | 532,673,163.26 | 18.36 |
| C | 制造业 | 1,906,136,242.24 | 65.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,469,182.00 | 0.22 |
| E | 建筑业 | 69,025,590.00 | 2.38 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 73,578,126.00 | 2.54 |
| H | 住宿和餐饮业 | 16,171,785.00 | 0.56 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 84,817,967.00 | 2.92 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 16,170,820.50 | 0.56 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,879,096,187.40 | 99.22 |
指数投资的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达65.69%，其次是采矿业占18.36% ，农、林、牧、渔业占6.00%等。行业分布反映了基金跟踪指数的特点，集中于特定行业，投资者需关注这些行业的发展趋势对基金业绩的影响。
- 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
- 指数投资前十名
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 4,030,901 | 291,031,052.20 | 10.03 |
| 2 | 600938 | 中国海油 | 10,385,400 | 271,162,794.00 | 9.35 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 2,193,310 | 260,784,559.00 | 8.99 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 5,289,930 | 237,623,655.60 | 8.19 |
| 5 | 002714 | 牧原股份 | 4,143,140 | 174,053,311.40 | 6.00 |
| 6 | 603993 | 洛阳钼业 | 19,545,203 | 164,570,609.26 | 5.67 |
| 7 | 601600 | 中国铝业 | 20,760,600 | 146,154,624.00 | 5.04 |
| 8 | 000568 | 泸州老窖 | 854,931 | 96,949,175.40 | 3.34 |
| 9 | 601877 | 正泰电器 | 4,167,163 | 94,469,585.21 | 3.26 |
| 10 | 601727 | 上海电气 | 12,598,700 | 93,104,393.00 | 3.21 |
指数投资的前十名股票中，美的集团占比10.03%，中国海油占9.35%等，这些个股多为大中市值企业，符合基金跟踪指数偏大中市值的特征。
- **积极投资前五名**
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603049 | 中策橡胶 | 724 | 31,023.40 | 0.00 |
| 2 | 301678 | 新恒汇 | 382 | 17,014.28 | 0.00 |
| 3 | 001388 | 信通电子 | 937 | 15,385.54 | 0.00 |
| 4 | 603202 | 天有为 | 166 | 15,049.56 | 0.00 |
| 5 | 301590 | 优优绿能 | 73 | 10,182.04 | 0.00 |
积极投资的前五名股票公允价值较低，占基金资产净值比例几乎为0，对基金整体影响较小。
开放式基金份额变动：份额减少19.4亿份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 3,056,194,835.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,128,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,332,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,852,194,835.00 |
本报告期期初基金份额总额为3,056,194,835.00份，报告期内总申购份额1,128,000,000.00份，总赎回份额1,332,000,000.00份，导致期末基金份额总额减少至2,852,194,835.00份，减少了194,000,000份。基金份额的减少可能受多种因素影响，投资者赎回行为的变化值得关注，这或许反映了部分投资者对基金未来预期的改变。
综合来看，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF在2025年第二季度虽取得一定收益，净值有所增长，但基金份额出现较大幅度减少。投资者在关注基金业绩的同时，需密切留意市场环境变化、行业发展趋势以及基金份额变动等因素，合理评估投资风险与机会。
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