Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，宝馨科技发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.36亿元，同比下降42.16%；归母净利润为-7.67亿元，同比下降297.9%；扣非归母净利润为-7.2亿元，同比下降260.39%；基本每股收益-1.0656元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7208万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝馨科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.36亿元，同比下降42.16%；净利润为-7.67亿元，同比下降282.03%；经营活动净现金流为8067.54万元，同比增长167.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.4亿元，同比大幅下降42.16%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-7.7亿元，同比大幅下降297.9%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-7.2亿元，同比大幅下降260.39%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.6亿元，-4.8亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2亿元、-7.7亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为65.49%、77.03%、80.65%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.16%，经营活动净现金流同比增长167.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.81、0.59、-0.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-4.26%，同比下降120.99%；净利率为-228.4%，同比下降560.47%；净资产收益率（加权）为-136.26%，同比下降639.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.56%、20.32%、-4.26%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.98%，-34.58%，-228.4%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-136.26%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.59%，-18.43%，-136.26%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-64.29%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为90.53%，同比增长58.56%；流动比率为0.6，速动比率为0.5；总债务为4.87亿元，其中短期债务为4.61亿元，短期债务占总债务比为94.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.17%，57.1%，90.53%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.17，0.87，0.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.24%、62.27%、274.21%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为212.09%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.34%、1.34%、7.65%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为595.78%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降27.9%；存货周转率为1.62，同比下降18.62%；总资产周转率为0.14，同比下降36.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.94低于行业均值4.32，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.83，1.3，0.94，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.22，1.99，1.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.14低于行业均值0.48，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.36，0.22，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.35、1.27、0.98，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.8亿元，较期初增长33.77%。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值35.99%，高于行业均值3.96%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为6.8亿元，固定资产为3.4亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.65%，高于行业均值6.69%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.92%、5.44%、7.65%，持续增长。

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