Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，中能电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.48亿元，同比下降30.85%；归母净利润为-7752.64万元，同比下降248.51%；扣非归母净利润为-8294.06万元，同比下降268.7%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中能电气2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.48亿元，同比下降30.85%；净利润为-8103.27万元，同比下降255.34%；经营活动净现金流为9348.74万元，同比增长42.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为11.5亿元，同比大幅下降30.85%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为81.68%，26.97%，-248.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为100.6%，32.87%，-268.7%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.8亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、-0.8亿元，同比变动分别为81.49%、26.95%、-255.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-30.85%，销售费用同比变动17.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-30.85%，税金及附加同比变动11.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.1%，营业成本同比增长-29.65%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.1%，营业收入同比增长-30.85%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.85%，经营活动净现金流同比增长42.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.68、1.26、-1.15，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.72%，同比下降7.38%；净利率为-7.06%，同比下降324.65%；净资产收益率（加权）为-6.04%，同比下降246.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.36%、19.53%、17.72%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.06%，同比大幅下降324.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.04%，同比大幅下降246.6%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.55%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.27%，同比增长1.89%；流动比率为1.92，速动比率为1.85；总债务为9.72亿元，其中短期债务为5.09亿元，短期债务占总债务比为52.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.58%，56.21%，57.27%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为50.49%、67.77%、78.34%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为20.89%、27.38%、28.09%，总债务/负债总额比值分别为47.4%、52.8%、58.47%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为35.29%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.29%，营业成本同比增长-29.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为105.37%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.35，同比下降27.65%；存货周转率为13.35，同比下降30.53%；总资产周转率为0.39，同比下降34.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.35，同比大幅下降至27.65%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为13.35，同比大幅下降30.53%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长837.8%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长107.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长30.95%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.95%，营业收入同比增长-30.85%，管理费用增速高于营业收入增速。

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