鹰眼预警：世纪瑞尔销售毛利率持续下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，世纪瑞尔发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.47亿元，同比增长5.42%；归母净利润为3417.28万元，同比增长295.29%；扣非归母净利润为3089.5万元，同比增长246.88%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世纪瑞尔2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.47亿元，同比增长5.42%；净利润为3139.51万元，同比增长273.13%；经营活动净现金流为2.11亿元，同比增长485.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-4亿元、-0.2亿元、0.3亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.97亿 | -1813.36万 | 3139.51万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长86.16%，营业收入同比增长5.42%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -24.98% | 13.93% | 5.42% |
| 应收票据较期初增速 | 14.85% | -33.26% | 86.16% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.87%，同比下降4.71%；净利率为3.71%，同比增长264.23%；净资产收益率（加权）为2.25%，同比增长293.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.26%、35.72%、33.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.26% | 35.72% | 33.87% |
| 销售毛利率增速 | 13.42% | -6.64% | -4.71% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为38.26%、35.72%、33.87%，持续下降，销售净利率分别为-56.23%、-2.26%、3.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.26% | 35.72% | 33.87% |
| 销售净利率 | -56.23% | -2.26% | 3.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -22.96% | -1.16% | 2.25% |
| 净资产收益率增速 | -1630.67% | 94.95% | 293.97% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.12%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -21.66% | -1.08% | 2.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.35%，同比下降7.74%；流动比率为3.58，速动比率为2.99；总债务为7598.99万元，其中短期债务为7598.99万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为38.2%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 952.68万 |
| 本期预付账款（元） | 1316.62万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.2%，营业成本同比增长8.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 35.86% | -71.85% | 38.2% |
| 营业成本增速 | -30.11% | 18.61% | 8.16% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.95，同比增长6.7%；存货周转率为1.8，同比增长8.81%；总资产周转率为0.42，同比增长3.91%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为634.6万元，较期初增长72.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 368.66万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 634.65万 |
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