鹰眼预警：金银河营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，金银河发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.09亿元，同比下降33%；归母净利润为-8071.45万元，同比下降186.13%；扣非归母净利润为-9182.9万元，同比下降207.97%；基本每股收益-0.603元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6394.39万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金银河2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.09亿元，同比下降33%；净利润为-9101.99万元，同比下降209.08%；经营活动净现金流为-4.6亿元，同比下降945.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为15.1亿元，同比大幅下降33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.19亿 | 22.52亿 | 15.09亿 |
| 营业收入增速 | 58.21% | 23.79% | -33% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为121.65%，40.77%，-186.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6657.37万 | 9371.4万 | -8071.45万 |
| 归母净利润增速 | 121.65% | 40.77% | -186.13% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为246.88%，22.56%，-207.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6939.59万 | 8504.8万 | -9182.9万 |
| 扣非归母利润增速 | 246.88% | 22.56% | -207.97% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6616.47万 | 8344.68万 | -9101.99万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.8亿元、-0.9亿元，同比变动分别为120.29%、26.12%、-209.08%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6616.47万 | 8344.68万 | -9101.99万 |
| 净利润增速 | 120.29% | 26.12% | -209.08% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.68%、42.06%、67.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.49亿 | 9.47亿 | 10.21亿 |
| 营业收入（元） | 18.19亿 | 22.52亿 | 15.09亿 |
| 应收账款/营业收入 | 35.68% | 42.06% | 67.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.8亿元、-0.4亿元、-4.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.84亿 | -4401.57万 | -4.6亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.97%，同比下降18.98%；净利率为-6.03%，同比下降262.79%；净资产收益率（加权）为-5.01%，同比下降154.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.97%，同比大幅下降18.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.88% | 21.61% | 15.97% |
| 销售毛利率增速 | -8.1% | 3.5% | -18.98% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.03%，同比大幅下降262.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 3.64% | 3.71% | -6.03% |
| 销售净利率增速 | 39.24% | 1.88% | -262.79% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.01%，同比大幅下降154.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.99% | 9.13% | -5.01% |
| 净资产收益率增速 | 47.15% | 14.27% | -154.87% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.99% | 9.13% | -5.01% |
| 净资产收益率增速 | 47.15% | 14.27% | -154.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.39%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.91% | 3.53% | -2.39% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.54%，同比下降3.42%；流动比率为1.17，速动比率为0.89；总债务为18.45亿元，其中短期债务为15.21亿元，短期债务占总债务比为82.44%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、-0.02、-0.21，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8884.77万 | -9882.03万 | -3.95亿 |
| 流动负债（元） | 14.93亿 | 28.05亿 | 23.56亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | -0.04 | -0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-18.31%，营业成本同比增长-29.87%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 34.33% | -48.94% | -18.31% |
| 营业成本增速 | 61.98% | 22.65% | -29.87% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比下降45.66%；存货周转率为1.94，同比下降25.61%；总资产周转率为0.34，同比下降40.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.57，2.82，1.53，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.57 | 2.82 | 1.53 |
| 应收账款周转率增速 | 1.43% | -20.95% | -45.66% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.94，同比大幅下降25.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.53 | 2.55 | 1.94 |
| 存货周转率增速 | -19.23% | 0.81% | -25.61% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为20.16%、20.57%、24.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.49亿 | 9.47亿 | 10.21亿 |
| 资产总额（元） | 32.2亿 | 46.05亿 | 42.07亿 |
| 应收账款/资产总额 | 20.16% | 20.57% | 24.27% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.58，0.34，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.68 | 0.58 | 0.34 |
| 总资产周转率增速 | 6.53% | -15.27% | -40.5% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.8、2.23、1.31，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.19亿 | 22.52亿 | 15.09亿 |
| 固定资产（元） | 6.49亿 | 10.1亿 | 11.55亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.8 | 2.23 | 1.31 |
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