万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度内基金份额赎回近4714万份，份额净值增长率为 -1.07%，表现欠佳。以下将对报告中的关键数据和投资策略进行详细解读。

主要财务指标：本期利润为负，资产净值下降

本期已实现收益与利润均为负

报告期内，万家新机遇成长一年持有期混合发起式A本期已实现收益为 -26,182,817.16元，本期利润为 -6,039,019.01元；C类份额本期已实现收益为 -6,717,556.60元，本期利润为 -1,623,737.93元。这表明基金在该季度内投资收益扣除相关费用和信用减值损失后为负，整体处于亏损状态。

加权平均基金份额本期利润为负

万家新机遇成长一年持有期混合发起式A加权平均基金份额本期利润为 -0.0078元，C类份额为 -0.0083元，意味着投资者在该季度内平均每份基金份额产生了亏损。

期末基金资产净值与份额净值下降

期末，A类份额资产净值为608,153,082.12元，份额净值为0.8101元；C类份额资产净值为149,856,691.62元，份额净值为0.7968元。与前期相比，资产净值和份额净值均有所下降，反映出基金资产价值的缩水。

基金净值表现：长期跑输业绩比较基准

近阶段净值增长率低于业绩比较基准

过去三个月，万家新机遇成长一年持有期混合发起式A净值增长率为 -1.07%，同期业绩比较基准收益率为1.10%，差值为 -2.17%；C类份额净值增长率为 -1.20%，与业绩比较基准收益率差值为 -2.30%。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在不同时间段内的表现落后于市场平均水平。

投资策略与运作分析：风格切换，关注AI与新消费

投资思路转变

2025年一季度，基金投资思路从“先防守控制总仓位、红利为主科技为辅”转变为“不再控制总仓位，科技和新消费为主、红利为辅”。基金管理人认为市场呈现弱现实和强预期的组合，指数大概率区间震荡，但风险偏好提升，结构性行情有机会。

AI产业投资调整

基金看好年内国内AI产业投资机会，因过去AI投资多以海外产业链为主，而Deepseek出现使投资主线转向国内。且模型平权下，算力和应用投资价值更高。不过，鉴于一季度市场对AI预期较充分，季末适当降低AI持仓，增加新消费标的。

新消费行业挖掘

在国内经济通缩压力下，基金关注以首发经济、谷子经济为代表仍有增长的消费公司。这些公司数量多于预期，市场估值分化，需清晰测算业绩和远期空间，密切跟踪关键信息，珍惜有创新及中等市值的公司。

基金业绩表现：跑输业绩比较基准

截至报告期末，万家新机遇成长一年持有期混合发起式A基金份额净值为0.8101元，报告期份额净值增长率为 -1.07%，同期业绩比较基准收益率为1.10%；C类份额净值为0.7968元，份额净值增长率为 -1.20%，同期业绩比较基准收益率为1.10%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，表现不佳。

基金资产组合：权益投资占比高

权益投资占主导

报告期末，基金总资产为764,950,020.42元，其中权益投资（股票）金额为510,584,897.40元，占基金总资产的比例为66.75%。固定收益投资金额为9,948,528.77元，占比1.30%；银行存款和结算备付金合计244,414,107.05元，占比31.95%。权益投资占比较高，显示基金风险偏好较高。

港股投资占净值近三成

通过港股通交易机制投资的港股公允价值为224,039,668.44元，占净值比例29.56%，表明基金对港股市场有较大布局，也面临港股市场特有风险，如股价波动、汇率风险等。

股票投资组合：行业分布较广

境内股票行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为219,755,580.82元，占基金资产净值比例28.99%；其次为采矿业，占比2.81%；信息传输、软件和信息技术服务业占比4.22%。整体行业分布较广，但制造业权重较大。

港股通股票行业分布

港股通投资股票中，通信服务占比最高，公允价值为79,864,513.61元，占基金资产净值比例10.54%；信息技术占比7.22%；可选消费品占比5.02%。行业分布与境内股票有所差异，反映出基金在港股市场的不同布局。

股票投资明细：腾讯控股占比最高

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股位列第一，占比8.86%，公允价值为67,191,713.72元；寒武纪占比3.69%；小米集团 - W、中芯国际（不同代码）等也在前十之列。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓方向。

开放式基金份额变动：赎回份额较多

报告期内，万家新机遇成长一年持有期混合发起式A期初份额总额为786,319,299.64份，期间申购267,950.82份，赎回35,899,101.22份，期末份额总额为750,688,149.24份；C类份额期初总额为199,087,707.23份，期间申购228,822.35份，赎回11,244,292.61份，期末份额总额为188,072,236.97份。整体来看，赎回份额较多，反映出部分投资者对该基金信心不足。

综合来看，万家新机遇成长一年持有期混合发起式基金在2025年第一季度业绩表现不佳，净值增长率低于业绩比较基准，且出现较多份额赎回情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。

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