万凯新材料股份有限公司于近日发布2024年年报，报告期内，公司业绩出现较大波动，净利润大幅下滑，然而经营活动现金流却显著增加。本文将对该公司年报中的关键财务数据进行深入解读，以帮助投资者全面了解公司的财务状况和经营成果。

营业收入：微降1.71%，业务结构有变化

2024年，万凯新材营业收入为17,231,633,878.89元，相较于2023年的17,531,765,197.40元，下降了1.71%。从业务结构来看，聚酯行业收入为17,148,188,247.22元，占营业收入比重99.52%，同比增长3.27%；其他业务收入83,445,631.67元，占比0.48%，同比下降91.00%。尽管整体营收微降，但聚酯行业收入的增长表明公司核心业务仍有一定韧性。

净利润：由盈转亏，降幅达168.72%

归属于上市公司股东的净利润为 -299,974,793.40元，而2023年为436,522,246.81元，同比下降168.72%，公司业绩由盈转亏。这主要是受聚酯瓶片新增产能集中投放影响，行业竞争加剧，平均加工费下降超30%，尽管公司聚酯瓶片产销量稳定，但加工费下滑导致毛利及毛利率大幅下降。

扣非净利润：下滑177.72%，主业盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -214,098,637.28元，203年为275,475,873.50元，同比下降177.72%。扣非净利润的大幅下滑，进一步说明公司主营业务盈利能力在报告期内受到严重冲击。

基本每股收益：降至 -0.58元/股，股东收益减少

基本每股收益为 -0.58元/股，2023年为0.85元/股，同比下降168.24%。这意味着股东的每股收益出现了大幅减少，对投资者的回报产生了负面影响。

扣非每股收益：同样下滑，反映主业真实盈利水平

扣非每股收益也降至负数，体现公司扣除非经常性损益后，每股盈利水平的下降，与扣非净利润的变化趋势一致，真实反映了公司核心业务的盈利状况。

费用：管理费用大增36.28%，财务费用大降117.97%

1. 销售费用：2024年销售费用为71,386,989.85元，较2023年的69,752,154.04元增长2.34%，变动幅度较小，基本保持稳定。
2. 管理费用：管理费用为178,515,897.02元，相比2023年的130,992,065.48元，增长了36.28%。主要原因是职工薪酬、折旧费及办公费的增长，这可能与公司业务拓展、人员扩充或资产购置等因素有关。
3. 财务费用：财务费用为 -9,160,385.39元，而2023年为50,987,912.22元，同比减少117.97%。主要系利息收入、汇兑收益以及利息资本化的增加，使得财务费用大幅降低，改善了公司的财务成本状况。
4. 研发费用：研发费用为60,419,049.36元，较2023年的59,812,561.05元增长1.01%，保持相对稳定的投入，显示公司持续重视研发创新。

研发人员情况：数量大幅增长49.21%

研发人员数量从2023年的126人增加到2024年的188人，增长49.21%；研发人员数量占比从5.67%提升至8.07%。本科及以上学历研发人员占比增加，如本科从60人增至95人，硕士从26人增至32人，博士从3人增至5人。这表明公司在积极扩充研发团队，提升研发实力，为未来发展储备技术力量。

现金流：经营活动现金流净额大增1097.92%

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为1,265,213,871.55元，而2023年为 -126,785,555.00元，同比增长1097.92%。主要原因是本期收到政府补助资金增加、存货及应收账款减少以及经营性应付账款增加，反映公司经营活动现金回笼情况良好，经营效率有所提升。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -3,544,625,087.07元，203年为 -1,638,785,617.70元，减少116.30%。主要因为购建长期资产支付额增加，表明公司在积极进行投资扩张，为未来发展布局，但也需关注投资的合理性和效益性。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：达到2,925,674,850.32元，203年为353,819,941.87元，增长726.88%。主要是本期收到可转债募集资金到账增加，为公司发展提供了充足的资金支持，但同时也会增加未来的偿债压力。

可能面对的风险：多种风险并存

1. 国际形势及反倾销风险：部分国家对我国实施反倾销，增加外销成本。虽目前公司境外销售单个国家或地区占比较小，但仍需关注国际形势变化，应对贸易摩擦。
2. 原材料价格波动风险：主要原材料PTA、MEG价格受原油价格和市场供需影响波动大，若价格大幅上涨或库存管理不当，将影响公司业绩。
3. 安全生产风险：业务规模扩大，安全生产管理难度增加，若安全措施不到位，可能发生安全事故，影响公司业绩。
4. 环保风险：环保法规日益严格，公司需持续投入资金和技术进行环保治理，否则可能面临处罚，影响生产经营。
5. 汇率波动风险：境外销售收入占比较大，且推进海外产能建设，外汇收支频繁，汇率波动可能对公司业绩造成影响。
6. 原材料期货交易风险：公司持有原材料期货头寸，套期保值虽可转移价格风险，但也面临交易本身带来的风险。
7. 募集资金投向风险：若募集资金不能按计划投资、项目延期或市场环境变化，将影响投资项目预期效果。

董监高报酬情况：整体薪酬水平可观

董事长沈志刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为44.81万元，总经理肖海军为167.43万元，副总经理邱增明371.96万元、章延举64.57万元、陈灿忠190.62万元，财务总监高强107.26万元。董监高整体薪酬水平与公司经营规模和行业情况相关，也反映了公司对管理层的激励机制。

综上所述，万凯新材2024年业绩虽面临净利润亏损的挑战，但经营活动现金流的大幅改善以及在研发和产能布局上的积极举措，为公司未来发展奠定了一定基础。然而，公司面临的多种风险因素仍需投资者密切关注，在评估投资价值时需综合考量。

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