江苏锦鸡实业股份有限公司（以下简称“锦鸡股份”）近日发布2024年年报，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入实现增长，然而净利润却大幅下滑，同时财务费用激增。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您深入解读。

营收增长，净利润却大幅下滑

营业收入：实现增长，染料与算力业务共同驱动

2024年，锦鸡股份实现营业收入1,009,084,135.55元，较2023年的947,912,519.26元增长6.45%。其中，染料收入同比增长3.33%，主要得益于下游服装、纺织、印染行业景气上升带动染料销量回升，以及算力服务项目新增收入的共同影响。从业务构成来看，染料制造业收入为979,477,217.30元，占营业收入比重97.07%；算力服务收入为29,606,918.25元，占比2.93%。

净利润：大幅下滑，多重因素叠加

归属于上市公司股东的净利润为5,652,342.69元，与2023年的15,848,607.95元相比，降低了64.34%。净利润下滑主要原因有二：一是子公司宁夏锦兴化工有限公司募投项目和子公司英智创新（深圳）科技有限公司算力项目陆续转固，折旧摊销较上年大幅增加，加上算力项目借款利息费用和费用化可转债利息大幅增加；二是报告期内，公司对固定资产分散染料项目和零星在建工程因收益低于预期，按照规定计提资产减值损失。

扣非净利润：锐减90.83%，主业盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,145,518.09元，相较于2023年的23,390,725.93元，减少了90.83%。这一数据表明公司主营业务的盈利能力受到较大冲击，非经常性损益对净利润的影响较为显著。

基本每股收益：降至0.0121元，股东收益减少

基本每股收益为0.0121元/股，2023年为0.0379元/股，同比下降68.07%。这意味着股东每持有一股所享有的收益大幅减少，公司的盈利能力和对股东的回报水平下降。

扣非每股收益：低至0.0046元，凸显主业盈利困境

扣非每股收益为0.0046元，与2023年相比大幅降低，进一步凸显公司主营业务面临的盈利困境，公司需要着力提升核心业务的盈利能力。

费用攀升，侵蚀利润空间

费用整体情况：多项费用增长，成本压力增大

2024年公司多项费用出现增长，对利润空间形成侵蚀。销售费用为22,177,273.95元，同比增长15.89%；管理费用为55,250,253.36元，同比增长92.25%；财务费用为7,442,204.49元，而2023年为 - 4,482,057.73元，同比增加266.04%；研发费用为42,070,782.22元，同比增长22.11%。

销售费用：销量带动薪酬增长

销售费用增长主要是由于销量同比增加，使得业务员薪酬同比增加。这表明公司在市场拓展方面投入加大，以应对市场竞争，但也在一定程度上增加了成本。

管理费用：项目折旧致费用大增

管理费用大幅增加，主要源于锦兴化工、英智创新项目未投入使用前计提折旧大幅增加。这反映出公司在项目建设和资产运营管理方面的成本上升，需要关注项目后续的运营效率和效益。

财务费用：借款利息增加是主因

财务费用由负转正且大幅增加，主要是银行借款利息同比增加所致。这可能与公司的融资策略和资金需求有关，但高额的财务费用会对公司利润产生较大压力，公司需优化融资结构，降低财务成本。

研发费用：持续投入，助力创新

研发费用的增加主要是研发材料增加所致，研发投入比例一直保持平稳。公司持续的研发投入，旨在促进企业科技创新和技术进步，提升产品竞争力，但短期内可能会对利润产生一定影响。

研发投入与人员情况

研发投入：金额增加，占比稳定

2024年度，公司研发费用为42,070,782.22元，占公司营业收入的比重为4.17%。近三年研发投入金额分别为42,070,782.22元、34,452,552.46元、32,392,212.77元，占营业收入比例分别为4.17%、3.63%、3.60%，研发投入比例保持相对稳定，显示公司对研发创新的重视。

研发人员情况：数量略有下降，结构基本稳定

研发人员数量为71人，较2023年的72人减少1人，变动比例为 - 1.39%；研发人员数量占比为8.71%，较2023年的10.24%下降1.53%。从学历构成看，本科17人、硕士1人、大专以下53人，与2023年相比基本稳定。年龄构成方面，30岁以下15人、30 - 40岁15人、40岁以上41人，人员结构相对稳定。

现金流波动，经营与投资活动现变化

现金流整体情况：经营现金流转正，投资与筹资现金流有波动

经营活动产生的现金流量净额为9,642,553.11元，2023年为 - 62,768,707.60元，同比增长115.36%；投资活动产生的现金流量净额为 - 56,996,692.14元，较2023年的 - 42,721,375.13元，减少33.41%；筹资活动产生的现金流量净额为42,918,986.93元，相比2023年的104,507,193.05元，减少58.93%。

经营活动现金流：流入增加，流出减少

2024年经营活动现金流入小计较上年同期增加7.07%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加6.50%；经营活动现金流出小计较上年同期减少2.76%，主要是为生产和销售所购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少10.66%。这表明公司经营活动的现金回笼情况有所改善，同时对成本支出的控制取得一定成效。

投资活动现金流：收回投资与投资支付现金均减少

投资活动产生现金流量净额同比减少33.41%，主要是报告期内公司收回投资取得的现金同比减少60.64%，投资支付的现金同比减少70.46%所致。这可能反映公司在投资策略上有所调整，对投资项目的选择更加谨慎。

筹资活动现金流：借款与还款影响净额

2024年筹资活动产生的现金流量净额同比减少58.93%，主要是因归还银行借款所致。公司在筹资方面的调整，可能是为了优化债务结构，降低财务风险，但也需要关注资金链的稳定性。

风险与报酬情况

可能面对的风险：多方面风险并存

公司可能面对宏观经济形势的风险、产业政策变动风险、安全生产风险、环境保护风险、原材料价格风险、募投项目相关风险、算力项目相关风险、财务风险等各类风险。例如，宏观经济形势波动可能影响产品需求与原料供应，产业政策变动可能对公司生产经营带来不利影响，募投项目和算力项目也存在市场开拓不及预期等风险。

董事、监事、高级管理人报酬情况：整体报酬252.27万元

2024年度，公司支付董事、监事、高级管理人员报酬总额为252.27万元。董事长兼总经理赵卫国从公司获得的税前报酬总额为26.84万元，董事、副总经理肖卫兵为26.74万元，董事、副总经理戴继群为28.22万元，副总经理吴玉生为29.9万元，副总经理戴仲林为29.16万元，副总经理、财务总监肖建为27.94万元。报酬的确定主要依据公司经营状况、管理岗位的职责等因素。

综合解读与风险提示

锦鸡股份2024年年报显示，公司在营业收入增长的情况下，净利润却大幅下滑，费用增长和资产减值等因素对公司业绩造成较大影响。同时，公司面临多种风险，如宏观经济、政策、项目投资等方面的不确定性。投资者需密切关注公司在成本控制、项目运营、风险应对等方面的举措，以及未来业绩能否改善。公司也需进一步优化经营策略，提升核心竞争力，以应对复杂多变的市场环境。

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