A500ETF季报解读：份额降23.64%，净值增长率与业绩基准差达20.62%
2025年第一季度，银华中证A500交易型开放式指数证券投资基金（A500ETF）披露季报，各项数据变动值得投资者关注。报告期内，基金份额总额下降明显，净值表现与业绩比较基准差异较大。以下将对季报关键数据进行深度解读。
主要财务指标：本期利润5352.55万元
指标情况概览
本季度A500ETF主要财务指标呈现一定特点。本期已实现收益为14,663,256.69元，本期利润达53,525,505.90元，加权平均基金份额本期利润0.0054元，期末基金资产净值7,524,731,772.46元，期末基金份额净值0.9600元。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 14,663,256.69 |
| 本期利润 | 53,525,505.90 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0054 |
| 期末基金资产净值 | 7,524,731,772.46 |
| 期末基金份额净值 | 0.9600 |
本期利润是已实现收益与公允价值变动收益之和，显示基金在本季度整体盈利状况。不过需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：与业绩基准差异显著
份额净值增长率与业绩基准对比
- 短期表现：过去三个月，基金净值增长率为 -0.28%，业绩比较基准收益率为 -0.37%，差值为0.09%；净值增长率标准差为1.00%，业绩比较基准收益率标准差为1.01%，差值为 -0.01%。
- 中期表现：过去六个月，基金净值增长率为 -4.00%，业绩比较基准收益率为 -1.99%，差值为 -2.01%；净值增长率标准差为1.19%，业绩比较基准收益率标准差为1.45%，差值为 -0.26%。
- 长期表现（自合同生效起）：基金净值增长率为 -4.00%，业绩比较基准收益率为16.62%，差值高达 -20.62%；净值增长率标准差为1.17%，业绩比较基准收益率标准差为1.75%，差值为 -0.58%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.28% | -0.37% | 0.09% | 1.00% | 1.01% | -0.01% |
| 过去六个月 | -4.00% | -1.99% | -2.01% | 1.19% | 1.45% | -0.26% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.00% | 16.62% | -20.62% | 1.17% | 1.75% | -0.58% |
从数据看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差异巨大，反映出基金跟踪指数效果有待提升，投资者应关注后续跟踪误差能否缩小。
投资策略与运作：经济环境影响下的市场表现
宏观经济与市场影响
2025年第一季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业带动经济活跃度，制造业PMI回升。海外方面，美联储降息但通胀不明，美国科技板块调整致美股震荡下跌，全球贸易关税不确定性上升。在此背景下，中国资产活跃，A股、港股科创类板块领涨，传统周期类板块落后。
基金采用被动指数化投资，紧密跟踪中证A500指数。在复杂经济环境下，市场板块表现分化对基金净值产生影响。未来，经济周期新旧更替持续，国内政策、汇率、海外地缘冲突等因素将继续影响市场，基金运作也需持续适应这些变化。
基金业绩表现：份额净值增长率为 -0.28%
业绩情况说明
截至报告期末，基金份额净值为0.9600元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.28%，业绩比较基准收益率为 -0.37%。虽净值增长率略高于业绩比较基准，但整体仍为负增长。
报告期内，基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形，运作相对稳定，但业绩表现仍需投资者谨慎评估。
基金资产组合：权益投资占比99.14%
资产组合详情
报告期末，基金总资产7,537,539,393.22元。其中权益投资（股票）7,472,855,207.69元，占基金总资产比例99.14%；银行存款和结算备付金合计63,676,497.30元，占比0.84%；其他资产1,007,688.23元，占比0.01%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 7,472,855,207.69 | 99.14 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 63,676,497.30 | 0.84 |
| 其他资产 | 1,007,688.23 | 0.01 |
| 合计 | 7,537,539,393.22 | 100.00 |
基金高度集中于权益投资，符合股票型基金特征，也意味着基金净值受股票市场波动影响大。投资者需关注股票市场风险，以及基金在不同市场环境下资产配置调整能力。
股票投资组合：制造业占比近60%
行业分类投资情况
- 指数投资：报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值4,459,576,112.13元，占基金资产净值比例59.27%；采矿业356,540,743.00元，占比4.74%；信息传输、软件和信息技术服务业498,318,167.44元，占比6.62%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 4,459,576,112.13 | 59.27 |
| 采矿业 | 356,540,743.00 | 4.74 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 498,318,167.44 | 6.62 |
| …… | …… | …… |
| 合计 | 7,472,803,653.49 | 99.31 |
-
积极投资：积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值51,554.20元，占基金资产净值比例0.00%，其他行业无投资。
-
港股通投资：本报告期末未持有港股通投资股票。
基金指数投资行业集中于制造业，反映中证A500指数行业分布特征。投资者需关注制造业发展趋势对基金净值影响，同时积极投资部分规模小，未来是否调整值得关注。
股票投资明细：多行业龙头股入选
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票涵盖金融、制造等行业，如中国平安公允价值182,842,482.00元，占比2.43%；招商银行公允价值176,514,975.00元，占比2.35%等。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601318 | 中国平安 | 182,842,482.00 | 2.43 |
| 600036 | 招商银行 | 176,514,975.00 | 2.35 |
| …… | …… | …… | …… |
这些股票多为各行业龙头，对基金净值影响大。其股价波动、经营状况变化将直接作用于基金业绩，投资者需关注相关个股动态。
积极投资前五股票
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，仅首航新能一只股票，公允价值51,554.20元，占比0.00% 。积极投资股票少且占比低，对基金整体影响有限，但未来投资方向变化值得留意。
开放式基金份额变动：份额减少23.64%
份额变动详情
报告期期初基金份额总额10,265,086,841.00份，期间总申购份额1,326,000,000.00份，总赎回份额3,753,000,000.00份，期末基金份额总额7,838,086,841.00份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 10,265,086,841.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,326,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 3,753,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,838,086,841.00 |
本季度基金份额减少23.64% ，反映投资者对基金预期或市场环境变化做出赎回决策。份额变动可能影响基金规模与运作，投资者应关注后续份额变化及对基金业绩影响。
综合来看，A500ETF在2025年第一季度受市场环境影响，净值表现与业绩基准有差距，份额有所下降。投资者需密切关注经济环境变化、基金投资策略调整及份额变动等因素，谨慎做出投资决策。
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