天弘永丰平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额微幅增长，净资产有所缩水，净利润出现亏损，同时管理费等费用也对基金收益产生了一定影响。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润与已实现收益

2024年，该基金本期利润为 -318,823.32元，较上一年的 -297,888.23元亏损进一步扩大；本期已实现收益为 -427,243.20元，同样处于亏损状态。这表明基金在过去一年的投资运作中面临较大压力，未能实现盈利目标。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年加权平均基金份额本期利润为 -0.0265元，本期加权平均净值利润率为 -2.70%，显示出基金份额的盈利能力较弱，投资者收益不佳。与上一年相比，这些指标也有所恶化，反映出基金业绩的下滑趋势。

期末数据：资产净值与可供分配利润下降

2024年末，基金期末资产净值为11,395,497.71元，较2023年末的11,693,167.30元下降了2.55%；期末可供分配利润为 -760,021.58元，同样大幅减少。这意味着基金资产规模缩小，且可供分配给投资者的利润为负，投资者面临资产缩水的风险。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，该基金份额净值增长率为 -2.55%，而同期业绩比较基准增长率为12.04%，差距高达14.59%。在过去六个月和三个月，基金同样跑输业绩比较基准，显示出基金在市场表现上的劣势。

净值增长率波动

从自基金合同生效日起至今的数据来看，基金份额净值增长率为 -5.13%，业绩比较基准收益率为7.12%，差距为12.25%。基金净值增长率的标准差为0.57%，与业绩比较基准收益率标准差0.58%相近，说明基金净值波动与市场基准波动程度相当，但收益表现不佳。

投资策略与业绩表现：债券与权益投资的挑战

投资策略分析

2024年，基金在债券资产投资上较为保守，下半年债券牛市中，产品在债券资产上获取的收益率相比同业有所吃亏。在权益投资方面，产品主要通过持仓基金暴露A股的风险和收益，但持仓的权益基金较多暴露了养猪行业，未取得预期中的相对收益，一定程度造成了产品2024年业绩低于预期。

业绩归因

基金管理人认为，在仓位管理上，如果风险偏好更高一些，可能会提高客户的持有体验。这表明基金在投资决策和风险控制方面存在一定的改进空间，需要更好地平衡风险与收益的关系。

宏观经济与市场展望：债券风险与权益机会并存

债券市场风险

债券市场经过4年牛市，投机者的预期和资金流向可能带来潜在风险，央行也在调控市场预期。目前债券市场负面影响可能多于正面影响，票息收益率低且下降快，容易让投机者预期落空。

权益市场机会

尽管海外存在一些风险累积，但中国在科技创新、产业升级等方面蕴含大量投资机会。例如，“AI +”等产业趋势可能带来社会资源分配路径变化，其中有大量优质权益资产适合择机配置。基金管理人希望产品能持续保持相对低波动的属性，以提供更好的客户持有体验。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为49,991.13元，较上一年的25,473.51元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,185.79元，应支付基金管理人的净管理费为45,805.34元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为16,935.60元，高于上一年的7,759.17元。托管费的增加与基金资产规模的变化以及托管服务的相关规定有关。

交易费用与投资收益：股票投资收益不佳

交易费用

2024年，基金的交易费用包括买卖股票、基金等产生的费用。其中，买卖股票交易费用为25,534.77元，买卖基金交易费用为7,170.42元，这些费用对投资收益产生了一定的侵蚀。

投资收益

2024年股票投资收益为 -178,222.93元，基金投资收益为 -245,001.74元，均为亏损状态。债券投资收益为 -2,257.00元，同样表现不佳。这反映出基金在各类资产投资上均面临挑战，需要优化投资组合以提升收益。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券、债券回购及基金交易，无应支付关联方的佣金，也未与关联方进行过银行间同业市场的债券（含回购）交易。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在重大利益输送等问题。

股票投资明细：行业分散，持股集中

行业分布

期末股票投资涉及多个行业，其中制造业占比最高，为9.85%，其次是农、林、牧、渔业占1.14%，批发和零售业占0.44%等。行业分布相对分散，但也显示出基金对某些行业的集中配置。

个股持仓

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，豪悦护理占比2.38%，金禾实业占1.50%，博俊科技占1.45%等。前十大股票持仓相对集中，需要关注个股波动对基金净值的影响。

基金份额持有人结构：机构投资者主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为78户，户均持有基金份额154,003.56份。机构投资者持有份额占比83.26%，为10,001,111.22份，个人投资者持有份额占比16.74%，为2,011,166.55份。机构投资者在基金中占据主导地位，其投资决策可能对基金产生较大影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金10.90份，占基金总份额比例几乎可以忽略不计。这表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低。

开放式基金份额变动：微幅增长

本报告期内，基金总申购份额为237.07份，总赎回份额为0份，基金份额总额从期初的12,012,040.70份增加到期末的12,012,277.77份，增长了0.02%。虽然份额增长幅度微小，但反映出市场对该基金的需求略有增加。

风险提示

1. 业绩风险：基金在过去一年业绩不佳，利润亏损，且跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产持续缩水的风险。
2. 行业集中风险：股票投资虽行业分散，但部分行业和个股持仓相对集中，若相关行业或个股出现不利波动，可能对基金净值产生较大影响。
3. 单一投资者风险：机构投资者持有比例较高，单一投资者的大额赎回可能引发基金净值大幅波动，极端市场环境下还可能导致基金管理人无法及时变现资产应对赎回。

总体来看，天弘永丰平衡养老目标三年持有混合发起(FOF)在2024年面临诸多挑战，业绩表现不尽如人意。投资者在关注基金未来发展时，需充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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