鹰眼预警：达利凯普营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，达利凯普发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.23亿元，同比下降6.47%；归母净利润为1.14亿元，同比下降8.86%；扣非归母净利润为1.12亿元，同比下降0.58%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2023年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2400.06万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对达利凯普2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.23亿元，同比下降6.47%；净利润为1.14亿元，同比下降8.86%；经营活动净现金流为9639.88万元，同比下降57.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降6.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.77亿 | 3.46亿 | 3.23亿 |
| 营业收入增速 | 34.57% | -27.52% | -6.47% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.02%、23.76%、26.66%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7163.13万 | 8214.62万 | 8620.99万 |
| 营业收入（元） | 4.77亿 | 3.46亿 | 3.23亿 |
| 应收账款/营业收入 | 15.02% | 23.76% | 26.66% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.847低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.04亿 | 2.25亿 | 9639.88万 |
| 净利润（元） | 1.77亿 | 1.25亿 | 1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.15 | 1.8 | 0.85 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为59.98%，同比增长2.47%；净利率为35.19%，同比下降2.55%；净资产收益率（加权）为8.74%，同比下降47.6%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为37.05%，36.11%，35.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 37.05% | 36.11% | 35.19% |
| 销售净利率增速 | 15.03% | -2.55% | -2.55% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期58.53%增长至59.98%，销售净利率由去年同期36.11%下降至35.19%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 60.26% | 58.53% | 59.98% |
| 销售净利率 | 37.05% | 36.11% | 35.19% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为29.58%，16.68%，8.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 29.58% | 16.68% | 8.74% |
| 净资产收益率增速 | 17.8% | -43.61% | -47.6% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为75.85%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 87.7% | 78.91% | 75.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.84%，同比下降62.91%；流动比率为31.32，速动比率为28.58；总债务为121.93万元，其中短期债务为121.93万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为809.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 125.46万 |
| 本期预付账款（元） | 1141.19万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长809.63%，营业成本同比增长-9.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -75.94% | -76.46% | 809.63% |
| 营业成本增速 | 21.2% | -24.36% | -9.74% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.09%、0.1%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 21.08万 | 106.31万 | 104.1万 |
| 流动资产（元） | 6.48亿 | 11.51亿 | 10.93亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.03% | 0.09% | 0.1% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.84，同比下降14.57%；存货周转率为1.36，同比增长14.57%；总资产周转率为0.22，同比下降20.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.99，4.5，3.84，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.99 | 4.5 | 3.84 |
| 应收账款周转率增速 | 24.84% | -35.66% | -14.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.28，0.22，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.54 | 0.28 | 0.22 |
| 总资产周转率增速 | -1.64% | -48.17% | -20.9% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.58、1.15、1.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.77亿 | 3.46亿 | 3.23亿 |
| 固定资产（元） | 3.02亿 | 2.99亿 | 2.97亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.58 | 1.15 | 1.09 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长73.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 668.05万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1158.64万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.75%、5.92%、7.09%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2268.02万 | 2047.67万 | 2293.14万 |
| 营业收入（元） | 4.77亿 | 3.46亿 | 3.23亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.75% | 5.92% | 7.09% |
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