营业收入微增1.30%，增长动能明显不足

2026年上半年慧为智能实现营业收入2.81亿元，仅较上年同期的2.78亿元小幅增长1.30%，远低于此前2025年同期24.44%的增速，增长态势大幅放缓。从收入结构看，消费电子类营收同比大降55.55%，海外出口收入同比下滑40.39%，仅靠信创业务带动国内收入同比增长56.60%支撑整体营收，业务结构的不均衡性进一步凸显。

净利润大降65.18%，盈利水平大幅跳水

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润仅为64.77万元，较上年同期的186.02万元大幅下滑65.18%，盈利规模近乎腰斩。叠加原材料成本上涨、消费电子需求疲软的双重压力，公司整体毛利空间被严重挤压，净利润表现远不及市场预期。

扣非净利润下滑77.01%，主业造血能力大幅弱化

扣除非经常性损益后，公司2026年上半年净利润仅为23.91万元，较上年同期的103.98万元下滑幅度高达77.01%，主业核心盈利能力的下滑幅度远超净利润整体降幅，说明公司盈利质量出现明显恶化，非经常性损益对利润的贡献占比被动提升，主业自身的造血能力已被严重削弱。

基本每股收益同比下滑65.18%，股东回报大幅缩水

2026年上半年公司基本每股收益仅为0.0101元，较上年同期的0.0290元同比下滑65.18%，与净利润的下滑幅度完全匹配。按照公司当前6418.07万股的总股本计算，上半年全体股东每股可分得的经营收益不足1分，股东的账面回报水平大幅缩水。

扣非每股收益仅0.0037元，主业收益几乎可忽略

扣除非经常性损益后，公司本期扣非基本每股收益仅为0.0037元，上年同期为0.0162元，同比下滑幅度超77%。这一数据直观反映出，扣除政府补助、理财收益等非主业收益后，公司通过日常经营为股东创造的每股收益几乎可以忽略，主业的价值创造能力已处于极低水平。

应收账款余额同比下降23.35%，回款改善但仍存坏账隐忧

截至2026年6月末，慧为智能应收账款账面价值为6403.60万元，较上年期末的8354.41万元同比下降23.35%，主要系本期公司持续优化客户结构、加强账款催收，应收账款余额明显回落。但值得注意的是，公司仍有一笔201.32万元的应收账款100%计提坏账准备，对应客户预计无法收回该笔款项，后续仍需警惕下游客户经营波动带来的坏账损失风险。

应收票据同比增长50.93%，票据兑付风险需警惕

截至报告期末，公司应收票据账面价值为157.18万元，较上年期末的104.14万元同比增长50.93%，增长原因是期末收到客户背书尚未到期的非“9+6”银行承兑汇票增加。这类非头部银行开具的承兑汇票，存在后续承兑人兑付能力不足的潜在风险，若后续票据到期出现违约，可能会进一步影响公司的资金流动性。

加权平均净资产收益率仅0.25%，资产收益能力微乎其微

2026年上半年，公司基于归母净利润计算的加权平均净资产收益率仅为0.25%，上年同期为0.74%；扣非后加权平均净资产收益率更是低至0.09%，上年同期为0.42%。这意味着公司投入的超2.5亿元净资产，上半年创造的收益不足百万，净资产的使用效率极低，资产增值能力几乎处于停滞状态。

存货暴增49.98%至1.65亿元，库存积压风险陡增

截至2026年6月末，公司存货账面价值高达1.65亿元，较上年期末的1.10亿元同比大幅增长49.98%，占总资产的比重达到41.18%。存货大幅增长主要系公司预期IC存储类原材料价格持续上行，主动加大关键原材料策略性备货所致。但当前消费电子市场需求疲软，若后续产品销售不及预期，高企的存货不仅会占用大量流动资金，还可能面临跌价减值的风险，进一步侵蚀公司利润。

销售费用微降2.01%，费用管控小幅优化

2026年上半年公司销售费用为723.11万元，较上年同期的737.90万元小幅下降2.01%，整体保持稳定。费用明细中广告宣传费同比明显收缩，公司在市场端的投放力度有所调整，整体销售费用率维持在2.57%的低位，未对利润造成额外压力。

管理费用大增34.91%，新厂房折旧推高运营成本

报告期内公司管理费用为996.94万元，较上年同期的738.95万元同比增长34.91%，增长主要原因是江门制造基地新转固的厂房尚未全部投产运营，相关资产折旧摊销费用大幅增加，导致管理端刚性支出明显上升，进一步挤压了本就微薄的利润空间。

财务费用暴增352.73%，资金成本压力凸显

2026年上半年公司财务费用为132.44万元，上年同期为-52.40万元，同比增幅高达352.73%，从收益项直接转为大额支出项。变动原因一方面是市场利率下行导致公司利息收入大幅减少，另一方面是汇率波动导致汇兑收益同比大幅收缩，叠加利息支出的刚性增长，公司资金相关的成本压力快速攀升。

研发费用小幅下降4.33%，AI迭代投入仍维持高位

报告期内公司研发费用为1937.62万元，较上年同期的2025.28万元小幅下降4.33%，研发费用占营业收入的比重仍维持在6.89%的较高水平。公司当前正全力推进AI终端产品的迭代升级，研发端的持续投入为后续产品竞争力提升提供支撑，但短期也对本就紧张的利润形成一定消耗。

经营活动现金流净流出5558.33万元，缺口扩大390.75%

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-5558.33万元，上年同期为-1132.61万元，同比下滑幅度高达390.75%，经营端现金缺口大幅扩大。核心原因是公司为锁定IC存储类原材料价格、保障订单交付，大幅增加备货采购支出，购买商品支付的现金同比大幅增长，直接导致经营现金流严重承压，当前公司货币资金已从上年期末的8815.01万元骤降至2832.15万元，流动性储备大幅缩水。

投资活动现金流转正净流入566.89万元，资本开支大幅收缩

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为566.89万元，上年同期为-2160.56万元，同比增长126.24%，实现由净流出转为净流入。主要原因是江门研发生产基地建设项目已完工转固，本期购建固定资产的资本性支出同比大幅减少，叠加闲置理财资金到期赎回，投资端现金流转为正向贡献。

筹资活动现金流净流出894.17万元，同比下滑142.77%

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-894.17万元，上年同期为2090.46万元，同比下滑142.77%，从净流入转为净流出。变动原因一方面是本期公司取得银行借款的规模较上年同期明显减少，另一方面是公司上半年向全体股东派发现金红利320.90万元，进一步消耗了筹资端的现金储备。

投资风险提示

慧为智能当前面临多重经营压力：消费电子市场需求疲软、原材料价格持续上涨、存货高企占用大量流动资金、经营现金流缺口持续扩大，叠加海外收入大幅下滑、汇率波动加剧等不确定性因素，后续业绩修复的可持续性仍存较大不确定性，投资者需充分警惕相关风险，谨慎评估公司当前的盈利韧性与流动性安全边际。

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