双板块协同经营基本面稳健

报告期内星帅尔延续“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”的一体两翼发展模式，核心业务结构持续优化，光伏板块收入占比进一步提升至51.36%，家电板块毛利率逆势提升1.49个百分点至32.47%，展现出极强的主业经营韧性。

家电板块核心产品覆盖制冷压缩机用起动器、热保护器、密封接线柱、小家电温控器等品类，已进入海尔、美的、海信、LG、尼得科等国内外头部客户供应链体系，子公司华锦电子新能源汽车空调压缩机密封接线柱业务持续放量。光伏板块完成生产设备技术改造，成功量产单块功率超800瓦的210N型TOPCon高效光伏组件，通过TUV权威认证后发电效率提升10%，使用寿命延长15%，目前已与中国能源建设集团东北电力第二工程有限公司签订10.14亿元大额组件供货合同，订单推进顺畅。

盈利含金量大幅提升

报告期内公司实现归母净利润1.00亿元，扣非归母净利润8904.06万元，经营活动产生的现金流量净额达1.32亿元，较上年同期的9868.72万元大幅增长33.38%，核心原因是本期销售商品收到的现金同比明显增加，盈利含金量显著提升。

财务费用同比大降37.92%，主要系上年同期包含可转换债券利息，本期无相关支出，进一步优化了公司盈利结构。截至报告期末公司总资产达39.48亿元，较上年末增长8.03%，归属于上市公司股东的净资产23.56亿元，资产负债结构保持健康。

技术壁垒持续筑牢

公司作为国家工信部专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，报告期内研发投入达2623.22万元，同比增长4.13%，截至目前公司及子公司累计拥有专利260余项，其中发明专利63项，技术储备深厚。子公司富乐新能源作为安徽省专精特新冠军企业，参与制定光伏组件封装相关国家标准1项、团体标准1项，2026年上半年公司厂区分布式光伏电站累计发电量约2.11GWh，绿色生产效益显著。

公司核心子公司均享受15%高新技术企业所得税优惠税率，叠加先进制造业增值税加计抵减政策，政策红利持续释放，为后续业绩增长提供充足支撑。当前光伏行业处于结构性分化阶段，公司800W+大尺寸高效组件已完成量产验证，下游分布式光伏、地面电站需求旺盛，叠加家电海外出口订单回流、新能源汽车配套电机业务放量，后续增长空间充足。

整体来看，星帅尔当前一体两翼的业务格局已经成型，新能源板块营收占比过半成功实现结构转型，800W+高效组件量产落地叠加十亿元级大额订单锁定后续营收增量，经营现金流大幅增长体现盈利质量实质性改善，家电基本盘的稳健韧性也为公司穿越行业周期提供充足安全垫，后续随着光伏组件产能释放、新能源汽车配套业务持续放量，公司业绩弹性有望逐步释放。

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