嘉实全球创新龙头股票(QDII)季报解读：C类份额赎回超50% 净值跑输基准17.69%
主要财务指标：A/C类份额本期利润均告负
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实全球创新龙头股票(QDII)A类和C类份额均出现亏损。A类份额本期已实现收益为-3,204,848.51元，本期利润-2,641,480.56元，加权平均基金份额本期利润-0.0462元；C类份额本期已实现收益-1,899,008.97元，本期利润-1,285,936.18元，加权平均基金份额本期利润-0.0383元。
| 主要财务指标 | 嘉实全球创新龙头股票（QDII）A | 嘉实全球创新龙头股票（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -3,204,848.51 | -1,899,008.97 |
| 本期利润（元） | -2,641,480.56 | -1,285,936.18 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0462 | -0.0383 |
基金净值表现：A/C类份额三个月跌超4% 大幅跑输基准
过去三个月，A类份额净值增长率为-4.30%，C类为-4.44%，而同期业绩比较基准收益率达13.25%，A类跑输基准17.55个百分点，C类跑输17.69个百分点。拉长周期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率6.28%，C类4.52%，基准收益率65.52%，累计跑输基准59.24%和61.00%。
嘉实全球创新龙头股票（QDII）A净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.30% | 13.25% | -17.55% |
| 过去六个月 | -12.61% | 9.44% | -22.05% |
| 过去一年 | 3.95% | 22.01% | -18.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.28% | 65.52% | -59.24% |
嘉实全球创新龙头股票（QDII）C净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.44% | 13.25% | -17.69% |
| 过去六个月 | -12.86% | 9.44% | -22.30% |
| 过去一年 | 3.33% | 22.01% | -18.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.52% | 65.52% | -61.00% |
投资策略与运作分析：加仓新能源上游与AI硬件 减持下游
基金经理在报告中表示，二季度组合调整聚焦两大方向：一是新能源领域，在锂电产业链下游基础上，因上游供需缺口扩大增加原料端暴露度；二是人工智能方向，增持产业链短缺的先进制程产能及零件、设备持仓，同时维持AI智能化应用（物理AI、AI制药等）配置。
业绩表现：A/C类份额净值分别为1.0628元、1.0452元
截至报告期末，A类基金份额净值1.0628元，报告期净值增长率-4.30%；C类份额净值1.0452元，净值增长率-4.44%，均低于业绩比较基准13.25%的收益率。
宏观展望：三季度尾部风险降低 AI成市场关注核心
管理人认为，三季度宏观或受地缘政治和加息担忧扰动，但全年爆发剧烈波动可能性较小，尾部风险权重可适当降低。市场预期稳定后，人工智能发展速度和模式将成关注重点，短期关注CAPEX落地节奏，算力和能源领域有望保持成长性，组合将延续二季度思路并考虑行业拥挤度和市场节奏再平衡。
基金资产组合：权益投资占比88.48% 固定收益仅4.97%
报告期末，基金总资产87,416,513.44元，其中权益投资77,343,432.55元，占比88.48%（普通股79.07%、存托凭证9.40%）；固定收益投资4,340,773.73元，占比4.97%；银行存款和结算备付金合计5,002,060.01元，占比5.72%。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 77,343,432.55 | 88.48 |
| 固定收益投资 | 4,340,773.73 | 4.97 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,002,060.01 | 5.72 |
| 其他资产 | 730,247.15 | 0.84 |
| 合计 | 87,416,513.44 | 100.00 |
股票投资地区分布：美国占比38.43% 中国香港25.39%
基金股票及存托凭证投资主要分布于美国、中国香港、中国内地和德国，公允价值分别为32,229,960.03元（38.43%）、21,291,771.26元（25.39%）、18,746,988.80元（22.35%）、5,074,712.46元（6.05%），合计占基金资产净值92.23%。
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 美国 | 32,229,960.03 | 38.43 |
| 中国香港 | 21,291,771.26 | 25.39 |
| 中国 | 18,746,988.80 | 22.35 |
| 德国 | 5,074,712.46 | 6.05 |
行业配置：信息技术占比27.10% 医疗保健24.30%
行业配置中，信息技术、医疗保健、工业为前三大重仓领域，公允价值分别为22,729,963.71元（27.10%）、20,379,454.26元（24.30%）、13,071,056.01元（15.59%）；非必需消费品和原材料占比12.83%、10.08%，通信服务1.43%，其他0.89%。必需消费品、能源、金融等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 22,729,963.71 | 27.10 |
| 医疗保健 | 20,379,454.26 | 24.30 |
| 工业 | 13,071,056.01 | 15.59 |
| 非必需消费品 | 10,757,565.15 | 12.83 |
| 原材料 | 8,454,219.99 | 10.08 |
前十大重仓股：宁德时代、特斯拉、英飞凌位列前三
前十大重仓股合计公允价值36,538,494.72元，占基金资产净值43.61%。第一大重仓股为宁德时代（300750 CH），公允价值6,555,406.80元，占比7.82%；第二大重仓股特斯拉（TSLA UW），公允价值6,193,404.74元，占比7.39%；第三大重仓股英飞凌（IFX GY），公允价值5,074,712.46元，占比6.05%。
| 序号 | 公司名称（中文） | 所在国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁德时代新能源科技股份有限公司 | 中国 | 6,555,406.80 | 7.82 |
| 2 | 特斯拉公司 | 美国 | 6,193,404.74 | 7.39 |
| 3 | 英飞凌科技有限公司 | 德国 | 5,074,712.46 | 6.05 |
| 4 | 中芯国际集成电路制造有限公司 | 中国香港 | 4,425,957.09 | 5.28 |
| 5 | 四川雅化实业集团股份有限公司 | 中国 | 4,051,593.00 | 4.83 |
| 6 | 台湾积体电路制造股份有限公司 | 美国 | 3,903,217.82 | 4.65 |
| 7 | 英伟达公司 | 美国 | 3,338,842.80 | 3.98 |
| 10 | 默克 | 美国 | 3,150,722.34 | 3.76 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回超50%
报告期内，A类份额期初61,939,114.59份，总申购12,674,722.05份，总赎回22,976,353.44份，期末51,637,483.20份，净赎回10,301,631.39份，赎回比例37.1%；C类份额期初38,573,036.73份，总申购8,743,150.01份，总赎回19,588,207.17份，期末27,727,979.57份，净赎回10,845,057.16份，赎回比例50.8%。
| 项目 | 嘉实全球创新龙头股票（QDII）A | 嘉实全球创新龙头股票（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 61,939,114.59 | 38,573,036.73 |
| 报告期总申购份额（份） | 12,674,722.05 | 8,743,150.01 |
| 报告期总赎回份额（份） | 22,976,353.44 | 19,588,207.17 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 51,637,483.20 | 27,727,979.57 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金短期业绩大幅跑输基准，A/C类份额过去三个月跑输幅度均超17个百分点，长期累计跑输超59个百分点，业绩持续性存疑；C类份额赎回比例超50%，或引发流动性管理压力，需警惕基金规模进一步缩水对运作的影响；权益投资占比高达88.48%，市场波动风险敞口较大。
投资机会：基金重点配置的AI硬件（先进制程产能、零件设备）及新能源上游原料端，符合管理人对“创新龙头”主题的定位，若三季度AI CAPEX落地节奏加快、新能源供需缺口持续，相关持仓或存在业绩弹性。投资者可关注基金后续在行业拥挤度调整及市场节奏把握上的操作效果。
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