（来源：郭二侠说财）

港股IPO最近这股热闹劲儿，真是有时不我待的感觉。单是1月30日这一天，就有19家企业集体递表，简直像约好了一样。

再细看数据，截止到1月31日，还在港交所排队等着上市的企业已经多达415家。更夸张的是，2026年这才刚过完第一个月，新申请的公司就达到了103家。这节奏，明显是都看准了现在大盘行情回暖，想要抓住这个难得的窗口期。

企业扎堆上市，心思其实也都写在脸上。看着市场情绪高涨，资金充裕，正是融资变现的黄金时刻。说白了，就是趁着现在“韭菜”长势喜人，资本家都急着挥镰刀来收割一波。咱们看热闹的同时，心里可得有杆秤，毕竟这繁荣景象下，是不是真金白银的好公司，还得擦亮眼睛，别一不小心成了别人眼里的“丰收果实”。

一、招股信息

二、公司概况

大族数控成立于2002年，专注于PCB（印制电路板）专用设备的研发、生产和销售，是全球PCB专用设备领域最大的供应商，全球市场占有率达到6.5% 。

简单来说，PCB就像是电子产品的“地基”，上面布满了密密麻麻的线路和元件。而大族数控的工作，就是提供在这块“地基”上打孔、刻画线路、检查缺陷的精密机器。公司目前拥有年产数千台PCB专用加工设备的强大供应能力，在核心零部件的管理和开发上具有极强的自主性。

2023年是全球电子消费市场的低迷期，手机、电脑卖不动，PCB厂商自然也不愿买新设备。这一年，大族数控的营业收入仅为 16.34亿元，同比下降了41.34%；净利润更是缩水至1.36亿元，同比大幅下降68.82%。这种断崖式下滑，反映了设备类公司对下游景气度的高度敏感。

然而，转机出现在2024年。随着AI服务器需求的爆发，原本低迷的PCB市场被强行拉升。2025年前三季度，公司累计营收达到39.03亿元，同比增长66.53%；净利润4.92亿元，同比大幅增长142.19%。这一组数据说明，大族数控不仅走出了阴霾，甚至可能创下历史新高。

盈利能力方面，公司净利率从2024年全年的8.96%提升至2025年三季度的12.51%，毛利率也从28.11%提升至31.73% 。这一改善主要源于产品结构优化和高附加值设备销量增加。

大族数控的营收主要来自于PCB专用设备，营收占比95%以上。其中，钻孔设备贡献了超过一半的营收，其次是检测设备、成型设备和曝光设备（LDI）。

从发展前景看，PCB作为“电子产品之母”，是所有电子系统的中枢神经系统，支撑着电子信息产业的快速发展。随着AI算力革命的到来，PCB行业正迎来新一轮增长周期。

AI服务器、高速交换机等终端设备对PCB提出了更高要求，需要更高层数、更高密度的高速多层板来承载。为确保高速PCB的信号完整性，对孔、线路及成品品质提出更高要求，直接带动了对高端PCB专用制造设备的投资增加 。

在竞争格局上，大族数控的机械钻孔产品仅次于德国Schmoll位居全球第二，激光钻孔产品仅次于三菱，同样位居第二 。这表明公司在核心技术领域已具备国际竞争力，但仍有提升空间。

三、综合点评

大族数控在2026年1月13日发布了2025年度业绩预告，预计净利润在7.85亿元至8.85亿元之间，同比增长幅度高达160.64%至193.84%。取中位数8.5亿，目前A股市值682亿，2025年前瞻估值80倍。

大族数控呈现出明显的“高增长高估值”特征，当前估值已经透支了部分未来的业绩增长预期，一旦下游PCB厂商资本开支放缓，估值面临回归压力。

但公司确实具有一定稀缺性，在能批量供应AI服务器专用PCB钻孔和检测设备的国产厂商中，大族数控几乎是唯一选择。这种“卡位”优势让机构投资者愿意支付更高的溢价。

大族数控港股IPO招股价≤95.8港元，1月30日A股收报160.38元人民币（约180.3港元），按照上限定价算，港股相比A股折价47%。

2025年以来上市的AH新股，发行市值在500亿以下的公司中，折价47%是很高的。大族数控这么大的折扣，等于给咱打新人铺了一层很厚的安全垫。

四、预测中签率

大族数控目前孖展25倍，最终大概率会超购300倍，甲乙组各25226手。申购人数按照10万人算，预估一手中签率5%，甲尾稳中一手。

大族数控乙组按5000人申购算，预估乙头中签1～2手。

五、新股评级

大族数控的新股评级是梭哈！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）

密切关注A股大族数控的股价走势，若在招股截止前股价跌破155元，则评级下调为偷鸡。

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