京管泰富科技驱动混合季报解读：份额赎回与净值下跌并存
2025年第二季度，京管泰富科技驱动混合型发起式证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额赎回明显，净值也出现下跌，这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整，值得深入分析。
主要财务指标：收益与利润双降
各指标下滑明显
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），京管泰富科技驱动混合A和C类份额多项主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 京管泰富科技驱动混合A | 京管泰富科技驱动混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -8,077,457.75 | -2,930,727.88 |
| 本期利润（元） | -2,624,643.62 | -980,881.99 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0423 | -0.0441 |
| 期末基金资产净值（元） | 57,477,272.95 | 20,438,716.56 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9269 | 0.9250 |
可以看出，本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在该季度投资收益欠佳。加权平均基金份额本期利润也为负，影响投资者实际收益。期末基金资产净值较之前可能有所缩水，期末基金份额净值也低于1元，显示基金资产价值下降。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩基准
- 近三个月表现：京管泰富科技驱动混合A近三个月净值增长率为 -4.36%，业绩比较基准收益率为2.12%，差值达 -6.48%；标准差方面，基金为1.39%，业绩比较基准为1.13%，差值0.26%。C类份额近三个月净值增长率虽未单独列出，但整体趋势与A类相似，反映出基金在近三个月大幅跑输业绩比较基准，波动相对较大。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月（A类） | -4.36% | 1.39% | 2.12% | 1.13% | -6.48% | 0.26% |
| 过去三个月（C类） | -4.46% | 1.39% | 2.12% | 1.13% | -6.58% | 0.26% |
- 近六个月及成立至今表现：A类份额近六个月净值增长率 -7.31%，业绩比较基准收益率3.40%，差值 -10.71%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -7.31%，业绩比较基准收益率1.19%，差值 -8.50%。C类份额近六个月净值增长率 -7.50%，与业绩比较基准收益率差值10.90%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -7.50%，与业绩比较基准收益率差值 -8.69%。整体来看，无论是短期还是长期，该基金净值增长表现均落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：持仓结构调整
顺应政策调整持仓
2025年二季度，货币政策适度宽松，财政政策配合支持重点领域发展。在此背景下，基金根据市场行情变化，适时调整持仓结构，配置算力、消费电子、医药及创新药等板块代表性公司。这表明基金管理人试图通过把握政策方向和市场变化，优化投资组合，以提升基金业绩。然而从实际业绩表现来看，效果尚未充分显现。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
两类份额净值均下跌
截至报告期末，京管泰富科技驱动混合A类份额净值为0.9269元，报告期内基金份额净值增长率为 -4.36%；C类份额净值为0.9250元，报告期内基金份额净值增长率为 -4.46%。同期业绩比较基准收益率为2.12%，基金两类份额净值增长率均为负数且大幅低于业绩比较基准，说明该季度基金投资未能实现预期增值目标，投资者面临资产缩水。
基金资产组合：股票投资占主导
股票投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 73,158,750.00 | 93.67 |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,944,728.92 | 6.33 |
| 8 | 其他资产 | 600.00 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 78,104,078.92 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为73,158,750.00元，占基金总资产比例高达93.67%，而银行存款和结算备付金合计占6.33%，其他资产占比极小。可见基金资产主要集中于股票投资，这种配置结构使基金受股票市场波动影响较大，若股票市场表现不佳，基金净值易下跌，增加投资风险。
行业股票投资：制造业与科研服务占优
集中于两大行业
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 69,333,500.00 | 88.98 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,825,250.00 | 4.91 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 73,158,750.00 | 93.89 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金主要投资于制造业和科学研究和技术服务业。制造业公允价值69,333,500.00元，占基金资产净值比例88.98%；科学研究和技术服务业公允价值3,825,250.00元，占比4.91%，两者合计占比近94%。基金投资行业集中度高，虽符合科技驱动主题，但一旦这两个行业出现不利因素，基金净值将受较大冲击。
股票投资明细：前十股票分布
多行业龙头布局
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300476 | 胜宏科技 | 52,000 | 6,987,760.00 | 8.97 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 160,000 | 5,550,400.00 | 7.12 |
| 3 | 603699 | 纽威股份 | 175,000 | 5,454,750.00 | 7.00 |
| 4 | 300181 | 佐力药业 | 285,000 | 4,939,050.00 | 6.34 |
| 5 | 300308 | 中际旭创 | 32,000 | 4,667,520.00 | 5.99 |
| 6 | 603920 | 世运电路 | 140,000 | 4,271,400.00 | 5.48 |
| 7 | 002463 | 沪电股份 | 95,000 | 4,045,100.00 | 5.19 |
| 8 | 603456 | 九洲药业 | 255,000 | 3,878,550.00 | 4.98 |
| 9 | 603259 | 药明康德 | 55,000 | 3,825,250.00 | 4.91 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 56,000 | 3,795,120.00 | 4.87 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细表明，基金投资涵盖电子、医药等多个领域龙头企业。这些股票在各自行业有一定代表性，但由于市场波动，若这些股票价格下跌，将直接影响基金净值。
开放式基金份额变动：赎回大于申购
两类份额均现净赎回
| 项目 | 京管泰富科技驱动混合A | 京管泰富科技驱动混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 62,045,362.61 | 22,529,255.73 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 33,179.47 | 315,184.48 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 70,966.13 | 748,799.65 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 61,977,575.95 | 22,095,640.56 |
报告期内，京管泰富科技驱动混合A和C类份额均呈现赎回大于申购情况。A类份额期初62,045,362.61份，申购33,179.47份，赎回70,966.13份，期末61,977,575.95份；C类份额期初22,529,255.73份，申购315,184.48份，赎回748,799.65份，期末22,095,640.56份。净赎回可能因投资者对基金业绩不满或市场预期改变，大量赎回或影响基金规模与投资策略实施。
综合2025年第二季度季报数据，京管泰富科技驱动混合基金面临净值下跌、份额赎回等挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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