国泰创业板医药卫生ETF季报解读：净值增长10.08%，份额赎回近1.96亿份
国泰创业板医药卫生ETF于2025年第二季度披露了季度报告。报告期内，该基金呈现出净值增长但份额赎回较多的态势。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长显著
本期利润与资产净值双提升
报告期为2025年4月2日至2025年6月30日，主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,530,796.76 |
| 本期利润 | 3,171,553.61 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0557 |
| 期末基金资产净值 | 22,158,536.26 |
| 期末基金份额净值 | 1.1008 |
本期已实现收益为153.08万元，本期利润达317.16万元，期末基金资产净值为2215.85万元，期末基金份额净值1.1008元。基金在本季度实现了利润和资产净值的增长，为投资者创造了一定收益。不过，需注意这里未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率领先基准收益率
- 份额净值增长率与基准收益率对比：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 10.08% | 1.12% | -0.33% | 1.97% | 10.41% | -0.85% |
自基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率为10.08%，而同期业绩比较基准收益率为 - 0.33%，基金跑赢业绩比较基准10.41个百分点。从标准差来看，基金净值增长率标准差为1.12%，低于业绩比较基准收益率标准差1.97%，说明基金在获取收益的稳定性上表现较好。
- 累计净值增长率变动：由于基金合同生效日为2025年4月2日，截至报告期末未满一年，尚处于建仓期，建仓期为6个月。在这期间基金净值增长态势良好，跑赢业绩比较基准，但后续建仓完成后的表现仍需持续关注。
投资策略与运作：紧跟市场调整仓位
应对市场波动，控制跟踪误差
二季度市场受关税等因素影响大幅调整，但医药产业端有多项国产创新药临床结果公布及出海BD等事件落地，政策端也支持创新药研发。在此背景下，作为行业指数基金，本基金旨在为看好创业板医药行业的投资者提供工具。
报告期内，基金管理人根据市场行情、申赎情况和成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。这表明基金管理人积极应对市场变化，努力为投资者提供精准投资工具。
业绩表现：大幅超越业绩比较基准
净值增长显著优于业绩比较基准
本基金本报告期内的净值增长率为10.08%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.33%。基金业绩表现出色，大幅超越业绩比较基准，这得益于基金管理人对市场的准确判断和合理的投资策略调整，在复杂的市场环境中抓住了创业板医药行业的投资机会。
市场展望：医药板块机会仍存
创新药发展持续获政策支持
管理人认为国内创新药企BD出海单项目在数量和金额上再创新高，下半年仍有潜在项目落地。政策端继续支持创新药发展，虽然医药板块已有一定估值修复，但相较历史拥挤度仍不高，经历过去几年调整后，投资机会依然值得重视。这意味着未来医药板块可能存在进一步的投资机遇，但市场情况多变，仍需关注政策和行业动态。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，其他资产配置少
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 21,694,887.72 | 97.55 |
| 其中：股票 | 21,694,887.72 | 97.55 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 259,622.59 | 1.17 |
| 7 | 其他各项资产 | 286,144.10 | 1.29 |
| 8 | 合计 | 22,240,654.41 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为2169.49万元，占基金总资产的97.55%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计25.96万元，占比1.17%，其他各项资产28.61万元，占比1.29%。基金资产主要集中在权益类资产，风险相对较高，若股票市场波动，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合行业分布：聚焦医药相关行业
多行业布局，科学研究与卫生行业占比高
- 指数投资按行业分类：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 472,955.00 | 2.13 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,904,896.00 | 13.11 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 2,885,541.08 | 13.02 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 21,694,887.72 | 97.91 |
指数投资按行业分类中，科学研究和技术服务业公允价值290.49万元，占基金资产净值比例13.11%；卫生和社会工作公允价值288.55万元，占比13.02%。批发和零售业占比2.13%，其他行业无持仓。基金投资行业集中在医药相关的科学研究和卫生行业，体现了对创业板医药卫生主题的聚焦。
股票投资明细：前十股票集中配置
迈瑞医疗与爱尔眼科领衔前十股票
- 期末指数投资前十名股票：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300760 | 迈瑞医疗 | 9,400 | 2,112,650.00 | 9.53 |
| 2 | 300015 | 爱尔眼科 | 168,921 | 2,108,134.08 | 9.51 |
| 3 | 300255 | 常山药业 | 25,600 | 1,193,216.00 | 5.38 |
| 4 | 300347 | 泰格医药 | 20,600 | 1,098,392.00 | 4.96 |
| 5 | 300896 | 爱美客 | 5,300 | 926,493.00 | 4.18 |
| 6 | 300759 | 康龙化成 | 36,700 | 900,618.00 | 4.06 |
| 7 | 300122 | 智飞生物 | 44,100 | 863,919.00 | 3.90 |
| 8 | 300832 | 新产业 | 12,900 | 731,688.00 | 3.30 |
| 9 | 300142 | 沃森生物 | 62,900 | 691,900.00 | 3.12 |
| 10 | 300003 | 乐普医疗 | 47,600 | 655,928.00 | 2.96 |
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，迈瑞医疗和爱尔眼科占比较高，分别为9.53%和9.51%。前十股票投资明细显示基金对部分优质创业板医药股进行了集中配置，这些股票的表现将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回份额近1.96亿份
份额赎回致总额大幅下降
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日的基金份额总额 | 206,129,399.00 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 196,000,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 20,129,399.00 |
基金合同生效日份额总额为2.06亿份，报告期内总赎回份额1.96亿份，期末基金份额总额降至2012.94万份。大规模赎回可能受投资者对市场预期、资金需求等多种因素影响，份额的大幅变动可能对基金的运作和管理带来一定挑战。
综合来看，国泰创业板医药卫生ETF在2025年第二季度虽净值增长显著且跑赢业绩比较基准，但面临份额赎回较多的情况。投资者在关注医药板块投资机会时，应结合自身风险承受能力，谨慎考虑该基金的投资价值，并持续关注基金后续运作及市场动态。
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