国泰中证环保产业50ETF季报解读：份额减少400万份，本期利润亏损45.55万元
国泰中证环保产业50ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度面临份额减少、利润亏损等情况。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损45.55万元
本季度，国泰中证环保产业50ETF主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 289,359.87 |
| 本期利润 | -455,533.75 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0023 |
| 期末基金资产净值 | 159,623,023.96 |
本期已实现收益为289,359.87元，但本期利润却亏损455,533.75元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0023元，期末基金资产净值为159,623,023.96元。利润亏损可能与市场波动及投资组合表现有关，投资者需关注后续盈利能否改善。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金净值表现反映其在不同阶段的收益情况。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.28% | 1.45% | -1.48% | 1.48% | 1.20% | -0.03% |
| 过去六个月 | -4.99% | 1.31% | -7.09% | 1.33% | 2.10% | -0.02% |
| 过去一年 | 6.52% | 1.84% | 1.50% | 1.84% | 5.02% | 0.00% |
| 过去三年 | -48.28% | 1.59% | -53.52% | 1.61% | 5.24% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -19.02% | 1.74% | -30.45% | 1.77% | 11.43% | -0.03% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.28%，业绩比较基准收益率为 -1.48%，基金跑赢业绩比较基准1.20%。但从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -19.02%，业绩比较基准收益率为 -30.45%，虽跑赢基准11.43%，但整体仍处于亏损状态，显示长期投资收益有待提升。
投资策略与运作：紧跟指数并精细化操作
2025年二季度A股市场先下后上，环保50指数单季度下跌1.48%。光伏产业链价格持续下跌，市场信心不足，但供给侧改革方向逐步明确；新能源车销量和渗透率因补贴政策和促销活动维持增长。
作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，进行精细化操作以更好跟踪市场。
基金业绩表现：本季度跑赢业绩比较基准
本基金本报告期内的净值增长率为 -0.28%，同期业绩比较基准收益率为 -1.48%，跑赢业绩比较基准1.20%。不过，单季度的净值增长为负，表明二季度基金资产价值有所缩水，投资者收益受到影响。
市场展望：中长期看好新能源产业投资机会
展望2025年三季度，随着宏观政策落地，内需有望提振，风险偏好和流动性改善，市场中长期或有表现。新能源产业虽受成本、需求等因素影响，但在碳中和政策催化下，技术迭代加快，海内外需求强劲。中长期看，产业链消化过剩产能，行业龙头获更多份额，有利于产业健康发展，长期看好碳中和背景下新型电力体系的投资机会。
资产组合情况：权益投资占比98.21%
报告期末基金资产组合中，权益投资占比极高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 157,733,113.20 | 98.21 |
| 其中：股票 | 157,733,113.20 | 98.21 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,868,564.20 | 1.79 |
| 7 | 其他各项资产 | 8,607.37 | 0.01 |
| 8 | 合计 | 160,610,284.77 | 100.00 |
权益投资金额为157,733,113.20元，占基金总资产的98.21%，而固定收益投资等项目无持仓。高权益投资占比使基金受股票市场波动影响大，市场下行时基金净值可能面临较大调整压力。
行业股票投资组合：制造业、电力等行业占比较高
积极投资行业分布
积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，涉及制造业、批发和零售业、科学研究和技术服务业等多个行业，但整体占基金资产净值比例仅0.20%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 288,979.06 | 0.18 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 27,916.09 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 319,139.15 | 0.20 |
指数投资行业分布
指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比69.06%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比27.26%，金融业占比1.27%，水利、环境和公共设施管理业占比1.03%，合计占基金资产净值98.62%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 110,240,620.24 | 69.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 43,509,925.41 | 27.26 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 2,021,976.00 | 1.27 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,641,452.40 | 1.03 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 157,413,974.05 | 98.62 |
基金投资集中于制造业、电力等行业，行业集中度高，这些行业的发展对基金业绩影响重大。若相关行业发展良好，基金有望受益；反之，若行业受挫，基金净值可能大幅下跌。
股票投资明细：多只新能源相关股票位列前十
指数投资前十股票
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为新能源、电力行业相关企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300274 | 阳光电源 | 123,343 | 8,358,955.11 | 5.24 |
| 2 | 601012 | 隆基绿能 | 527,669 | 7,925,588.38 | 4.97 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 31,159 | 7,858,922.98 | 4.92 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 254,800 | 7,679,672.00 | 4.81 |
| 5 | 600905 | 三峡能源 | 1,785,100 | 7,604,526.00 | 4.76 |
| 6 | 600089 | 特变电工 | 637,340 | 7,603,466.20 | 4.76 |
| 7 | 601985 | 中国核电 | 807,600 | 7,526,832.00 | 4.72 |
| 8 | 300014 | 亿纬锂能 | 154,855 | 7,093,907.55 | 4.44 |
| 9 | 600438 | 通威股份 | 340,771 | 5,707,914.25 | 3.58 |
| 10 | 600886 | 国投电力 | 302,900 | 4,464,746.00 | 2.80 |
这些股票的表现直接影响基金净值，如光伏产业的阳光电源、隆基绿能，新能源汽车产业的宁德时代等，其股价波动受行业竞争、政策变化等因素影响，投资者需密切关注相关企业动态。
积极投资前五股票
期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，涉及海博思创、钧崴电子等企业，占基金资产净值比例均较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688411 | 海博思创 | 314 | 26,215.86 | 0.02 |
| 2 | 301458 | 钧崴电子 | 540 | 18,419.40 | 0.01 |
| 3 | 301602 | 超研股份 | 658 | 16,318.40 | 0.01 |
| 4 | 688583 | 思看科技 | 200 | 15,936.00 | 0.01 |
| 5 | 688775 | 影石创新 | 115 | 14,278.40 | 0.01 |
积极投资部分虽占比小，但这些股票的潜在增长性或能为基金带来额外收益，不过也伴随着较高风险。
开放式基金份额变动：本季度减少400万份
开放式基金份额在本季度发生变动。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 201,117,535.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 197,117,535.00 |
本报告期期初基金份额总额为201,117,535.00份，期间总申购份额2,000,000.00份，总赎回份额6,000,000.00份，期末基金份额总额为197,117,535.00份，份额减少400万份。份额减少可能反映部分投资者对基金短期表现或市场前景信心不足，赎回份额。基金份额变动会影响基金规模，进而影响投资策略实施和业绩表现。
综合来看，国泰中证环保产业50ETF在二季度面临诸多挑战，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，密切关注新能源等相关行业动态及基金后续投资策略调整。
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