山证资管品质生活混合季报解读：份额赎回近844万份，净值增长6.86%
2025年第2季度，山证资管品质生活混合基金在份额变动与净值表现上呈现出显著变化。报告期内，该基金A类份额赎回近844万份，而基金净值增长率达6.86%，跑赢同期业绩比较基准。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
加权平均份额利润A类略高
报告期内，山证资管品质生活混合A类加权平均基金份额本期利润为0.0448元，C类为0.0427元 ，A类略高于C类。这表明在该季度内，A类份额持有人平均获得的利润相对C类稍多。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 山证资管品质生活混合A | 0.0448 |
| 山证资管品质生活混合C | 0.0427 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A类为107,097,071.29元，C类为11,895,755.43元。而期末基金份额净值A类是0.6966元，C类为0.6796元。两类份额在资产净值与份额净值上的差异，反映了不同份额在投资运作及费用等综合因素下的表现。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 山证资管品质生活混合A | 107,097,071.29 | 0.6966 |
| 山证资管品质生活混合C | 11,895,755.43 | 0.6796 |
基金净值表现：短期表现突出，长期仍需提升
近三月大幅跑赢业绩比较基准
过去三个月，山证资管品质生活混合A净值增长率为6.86%，业绩比较基准收益率为1.83%，超出业绩比较基准5.03个百分点；C类净值增长率6.69%，超出业绩比较基准4.86个百分点。这显示出该基金在二季度市场环境下，短期投资策略较为成功。
| 阶段 | 山证资管品质生活混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 山证资管品质生活混合C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.86% | 1.83% | 5.03% | 6.69% | 4.86% |
长期业绩仍待改善
从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，该基金业绩表现不佳。过去三年，A类净值增长率为 - 22.57%，C类为 - 23.94%，与业绩比较基准收益率相比，仍有较大差距。自基金合同生效起至今，A类净值增长率 - 30.34%，C类 - 32.04%，显示基金在长期投资中面临挑战。
| 阶段 | 山证资管品质生活混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 山证资管品质生活混合C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | -22.57% | -0.18% | -22.39% | -23.94% | -23.76% |
| 自基金合同生效起至今 | -30.34% | -13.00% | -17.34% | -32.04% | -19.04% |
投资策略与运作分析：紧跟市场风格轮动
投资策略聚焦成长型企业
本基金以基本面分析为基础，旨在寻找优秀成长型企业，行业侧重大消费类，通过中长期持有分享企业成长收益。在选股上，精选具有核心竞争优势的龙头企业。
运作分析：把握市场风格变化
二季度市场先震荡回调后向上，结构性机会多但轮动快。基金净值上涨6.86%，跑赢沪深300指数和恒生指数。市场风格从出口链转向内需大消费，后高科技成长股修复。基金管理人注重辨别基本面改善的公司，不跟风投资，未来将结合中报季，重点关注新消费、人工智能应用端等多个方向。
基金业绩表现：二季度表现良好
截至报告期末，山证资管品质生活混合A基金份额净值为0.6966元，本报告期内，该基金份额净值增长率为6.86%，跑赢业绩比较基准5.03个百分点，整体业绩在二季度表现良好。
资产组合情况：权益投资占比高
权益投资主导
报告期末，基金总资产120,120,821.54元，其中权益投资（股票）金额为102,548,870.51元，占基金总资产比例达85.37%，表明基金在二季度以股票投资为主导。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 102,548,870.51 | 85.37 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,733,190.24 | 12.27 |
| 其他资产 | 2,838,760.79 | 2.36 |
| 合计 | 120,120,821.54 | 100.00 |
行业分布集中
从行业分类的股票投资组合看，制造业占比最高，公允价值64,066,374.00元，占基金资产净值比例53.84%；其次是批发和零售业、信息传输软件和信息技术服务业、金融业等。行业分布相对集中在部分领域。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 64,066,374.00 | 53.84 |
| 批发和零售业 | 15,522,400.00 | 13.04 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,230,096.51 | 10.28 |
| 金融业 | 10,730,000.00 | 9.02 |
| 合计 | 102,548,870.51 | 86.18 |
股票投资明细：多行业龙头入选
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票涵盖消费、金融等行业。如万辰集团、东鹏饮料等消费类企业，以及农业银行等金融股。这些股票的选择体现了基金对不同行业龙头企业的关注与投资布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300972 | 万辰集团 | 10,814,400.00 | 9.09 |
| 2 | 605499 | 东鹏饮料 | 8,165,300.00 | 6.86 |
| 3 | 600389 | 江山股份 | 7,440,000.00 | 6.25 |
| 4 | 600398 | 海澜之家 | 6,960,000.00 | 5.85 |
| 5 | 603171 | 税友股份 | 6,020,273.00 | 5.06 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 5,880,000.00 | 4.94 |
| 7 | 002345 | 潮宏基 | 5,852,000.00 | 4.92 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 5,631,600.00 | 4.73 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回明显
山证资管品质生活混合A报告期期初份额总额161,952,425.74份，期间总申购份额235,743.05份，总赎回份额8,435,864.53份，期末份额总额153,752,304.26份，赎回份额较多。C类期初份额17,795,941.86份，总申购263,205.57份，总赎回555,706.45份，期末份额17,503,440.98份，也有一定赎回。整体来看，投资者在二季度对该基金部分份额选择赎回。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 山证资管品质生活混合A | 161,952,425.74 | 235,743.05 | 8,435,864.53 | 153,752,304.26 |
| 山证资管品质生活混合C | 17,795,941.86 | 263,205.57 | 555,706.45 | 17,503,440.98 |
综合来看，山证资管品质生活混合基金在2025年二季度虽短期净值表现亮眼，但长期业绩有待提升，份额赎回情况需关注。投资者在考虑投资该基金时，应综合其历史业绩、投资策略及市场环境等因素，谨慎做出决策。
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