国泰国证食品饮料行业指数基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内面临净值下跌、份额赎回等情况。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：本期利润为负，资产净值下降

主要财务指标情况

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国泰国证食品饮料行业指数A类本期已实现收益39,253,818.99元，但本期利润为 -179,573,340.64元；C类本期已实现收益1,042,205.47元，本期利润为 -4,641,521.29元 。A类加权平均基金份额本期利润 -0.0412元，C类为 -0.0379元。期末A类基金资产净值3,370,793,700.56元，份额净值0.7872元；C类基金资产净值100,045,316.28元，份额净值0.7793元。

指标分析

本期利润为负，显示基金在该季度投资收益不佳。尽管已实现收益为正，但可能由于公允价值变动收益等因素导致整体利润亏损。期末资产净值和份额净值下降，反映出基金资产价值在报告期内有所缩水，投资者资产面临减值。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但仍呈下跌趋势

净值增长率与业绩比较基准对比

1. A类基金：过去三个月净值增长率为 -5.01%，业绩比较基准收益率为 -6.40%；过去六个月净值增长率 -6.62%，业绩比较基准收益率 -8.26%；过去一年净值增长率1.40%，业绩比较基准收益率 -1.50%；过去三年净值增长率 -34.85%，业绩比较基准收益率 -38.21%；自基金合同生效起至今净值增长率 -41.80%，业绩比较基准收益率 -45.88%。

1. C类基金：过去三个月净值增长率为 -5.08%，业绩比较基准收益率为 -6.40%；过去六个月净值增长率 -6.76%，业绩比较基准收益率 -8.26%；过去一年净值增长率1.10%，业绩比较基准收益率 -1.50%；过去三年净值增长率 -35.43%，业绩比较基准收益率 -38.21%；自新增C类份额起至今净值增长率 -33.54%，业绩比较基准收益率 -36.67%。

表现分析

从各阶段数据看，该基金A类和C类在不同时间段内净值增长率均跑赢业绩比较基准，但整体仍呈现下跌趋势，尤其过去三年及自基金合同生效起至今跌幅明显。这表明尽管基金在跟踪指数方面有一定成效，但受行业整体表现等因素影响，投资者收益欠佳。

投资策略与运作：跟踪指数，应对市场波动

市场行情与基金应对

2025年二季度初特朗普关税政策引发全球资本市场震荡，后关税谈判超出预期，股市上涨，但国证食品指数持续下跌，沪深300二季度涨幅1.25%，国证食品指数下跌6.74%，国泰国证食品饮料指数基金跌幅为5.01%，较好地实现了对指数的跟踪。基金管理人根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等分析判断，合理安排股票仓位及头寸，控制跟踪误差。

策略分析

作为行业指数基金，紧密跟踪指数是其主要目标。在复杂的市场环境下，基金管理人通过合理调整仓位等方式，尽量为投资者提供精准投资工具。然而，行业指数的下跌使得基金净值也随之下降，投资者需关注行业趋势对基金的影响。

基金业绩表现：净值下跌，跑赢基准

本季度业绩情况

本基金A类本报告期内的净值增长率为 -5.01%，同期业绩比较基准收益率为 -6.40%；C类本报告期内的净值增长率为 -5.08%，同期业绩比较基准收益率为 -6.40%。

业绩分析

A类和C类基金净值增长率均为负，但跑赢业绩比较基准。这一方面体现了基金在跟踪指数上的有效性，另一方面也反映出食品饮料行业在二季度表现不佳，导致基金净值下滑，投资者短期内面临资产减值风险。

市场展望：短期谨慎，长期仍有机会

管理人展望观点

管理人认为25年可能存在类似24年的问题，经济数据或边际好转，但受收入预期和地产行业下滑影响，市场对白酒等行业信心不足，零售价格下滑，压制食品饮料板块表现。需等待超预期政策出台并落地，经济基本面好转带来行业景气复苏。长期来看，食品饮料行业投资机会仍较好，建议投资者遇调整可关注或定投相关产品，做好逢低分批布局。

展望分析

管理人对短期市场持谨慎态度，行业受多种不利因素影响，复苏需政策推动。但长期看好食品饮料行业，投资者可根据自身风险承受能力和投资期限，合理布局相关基金产品，但短期内应警惕市场波动带来的风险。

基金资产组合：权益投资占比超九成

资产组合情况

报告期末，基金总资产3,482,514,503.27元。其中权益投资3,260,091,114.17元，占基金总资产93.61%，全部为股票投资；固定收益投资6,061,304.11元，占比0.17%，均为债券投资；银行存款和结算备付金合计211,789,967.35元，占比6.08%；其他各项资产4,572,117.64元，占比0.13%。

组合分析

权益投资占比极高，表明基金紧密围绕行业指数进行投资，受股票市场波动影响大。固定收益投资占比小，对基金整体风险收益特征影响有限。这种资产配置结构使得基金在行业上行时可能获得较高收益，但在行业下行时也会面临较大净值回撤风险。

股票投资组合：制造业占主导

按行业分类股票投资情况

1. 积极投资：按行业分类的境内股票投资组合公允价值35,461,679.36元，占基金资产净值1.02%。其中批发和零售业2,244.00元，占比0.00%；交通运输、仓储和邮政业31,536.78元，占比0.00% ；科学研究和技术服务业14,499.36元，占比0.00%等。

1. 指数投资：按行业分类的境内股票投资组合公允价值3,224,629,434.81元，占基金资产净值92.91%。其中制造业3,207,906,929.52元，占比92.42%；批发和零售业16,722,505.29元，占比0.48%。

行业分析

指数投资中制造业占绝对主导，反映出食品饮料行业中制造业企业的重要地位。积极投资部分行业分散且占比小，对整体投资影响不大。投资者需关注制造业相关企业的经营和市场表现，因其对基金净值影响显著。

股票投资明细：重仓白酒等龙头股

期末指数投资前十名股票

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，贵州茅台公允价值500,847,560.64元，占基金资产净值比例14.43%；五粮液公允价值437,280,551.30元，占比12.60%；伊利股份公允价值426,188,066.08元，占比12.28%等。

重仓股分析

基金重仓白酒、乳制品等行业龙头股，这些股票在食品饮料行业中具有重要地位和影响力。其股价波动对基金净值影响较大，如白酒行业受经济环境、政策等因素影响，若相关龙头股股价下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。

开放式基金份额变动：赎回份额超3亿份

份额变动情况

国泰国证食品饮料行业指数A类本报告期期初基金份额总额4,415,095,953.37份，期间

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