泓德丰润三年持有期混合：泓德丰润三年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告
泓德丰润三年持有期混合季报解读：份额赎回1.66亿份，本期利润亏损416.7万元
泓德丰润三年持有期混合型证券投资基金于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金出现了一些值得关注的变化，如基金份额赎回规模较大，以及本期利润出现亏损等情况。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值微降
本期利润由盈转亏
泓德丰润三年持有期混合基金在2025年二季度主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为26,405,564.50元，但本期利润却为 -4,167,001.03元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0020元。这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益可能为负，导致整体利润亏损。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 26,405,564.50元 |
| 2.本期利润 | -4,167,001.03元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0020元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,808,628,756.61元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9047元 |
资产净值与份额净值微降
期末基金资产净值为1,808,628,756.61元，期末基金份额净值为0.9047元。相较于前期，资产净值和份额净值均有微幅下降，反映出基金资产价值在二季度有所缩水。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
短期业绩优于基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去一年，基金净值增长率为31.06%，同期业绩比较基准收益率为14.63%，基金跑赢基准16.43%。这显示出在近一年的时间里，该基金的投资策略取得了较好效果。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 31.06% | 1.65% | 14.63% | 1.12% | 16.43% | 0.53% |
| 过去三年 | -14.19% | 1.33% | -4.42% | 0.89% | -9.77% | 0.44% |
| 过去五年 | -10.00% | 1.40% | 1.06% | 0.93% | -11.06% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.80% | 1.41% | 1.45% | 0.96% | 7.35% | 0.45% |
长期业绩有待提升
然而，过去三年和五年，基金净值增长率分别为 -14.19%和 -10.00%，均低于同期业绩比较基准收益率，显示出在较长时间跨度内，基金的业绩表现相对不佳，可能需要进一步优化投资策略以提升长期收益。
投资策略与运作：行业调整，持股集中度提高
行业配置调整
二季度A股市场和恒生科技指数走势波动，该基金组合表现一般。组合内机械、汽车零部件等行业受关税影响大幅下跌，后期反弹有限；医药等行业表现强势。基金主要增持了半导体、医疗器械等低估行业公司，减持了部分短中期内基本面较弱的中游行业公司。
持股集中度上升
在二季度，该基金的持股集中度有一定幅度的提高，这可能意味着基金经理对某些看好的股票加大了投资权重，试图通过集中投资来获取更高收益，但同时也增加了投资组合的风险。
基金业绩表现：短期小幅增长，跑输业绩基准
份额净值增长但跑输基准
截至报告期末，泓德丰润三年持有期混合基金份额净值为0.9047元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.04%，而同期业绩比较基准收益率为1.45%，基金跑输业绩比较基准1.41个百分点，表明在二季度基金的实际表现未达预期业绩标准。
基金资产组合：权益投资占比近八成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为1,823,208,271.10元，其中权益投资（股票）金额为1,450,953,648.33元，占基金总资产的比例为79.58%，是资产配置的主要方向。固定收益投资为96,710,576.73元，占比5.30%，银行存款和结算备付金合计274,124,977.46元，占比15.04% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,450,953,648.33 | 79.58 |
| 其中：股票 | 1,450,953,648.33 | 79.58 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 96,710,576.73 | 5.30 |
| 其中：债券 | 96,710,576.73 | 5.30 | |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 274,124,977.46 | 15.04 |
| 8 | 其他资产 | 1,419,068.58 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 1,823,208,271.10 | 100.00 |
港股投资占比近两成
值得注意的是，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币324,019,028.60元，占期末净值比例17.92%，显示出对港股市场的一定布局。
股票投资组合：制造业占比最高
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为765,828,851.49元，占基金资产净值比例42.34%，占比最高。交通运输、仓储和邮政业占8.80%，信息传输、软件和信息技术服务业占4.44%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 10,763,610.00 | 0.60 |
| C | 制造业 | 765,828,851.49 | 42.34 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 23,396,580.00 | 1.29 |
| E | 建筑业 | 322,000.00 | 0.02 |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 159,116,381.00 | 8.80 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | 80,307,622.68 | 4.44 |
| J | 金融业 | 3,948,876.00 | 0.22 |
| K | 房地产业 | 481,950.00 | 0.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 9,233,770.00 | 0.51 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 68,636,424.88 | 3.79 |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 2,681,281.92 | 0.15 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 2,215,027.76 | 0.12 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,126,934,619.73 | 62.31 |
港股行业分布
港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品占比6.29%，通讯业务占7.21%，医疗保健占3.18%等。整体来看，基金在股票投资上行业分布较广，但重点集中在部分行业。
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 1,096,340.00 | 0.06 |
| 非日常生活消费品 | 113,809,620.00 | 6.29 |
| 日常消费品 | 17,989,188.00 | 0.99 |
| 医疗保健 | 57,546,013.00 | 3.18 |
| 信息技术 | 1,298,606.00 | 0.07 |
| 通讯业务 | 130,443,561.60 | 7.21 |
| 房地产 | 1,835,700.00 | 0.10 |
| 合计 | 324,019,028.60 | 17.92 |
股票投资明细：顺丰控股居首
前十股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，顺丰控股公允价值为113,825,344.00元，占比6.29%，位列第一。哔哩哔哩－Ｗ、豪迈科技等也在列，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 2,334,400 | 113,825,344.00 | 6.29 |
| 2 | 09626 | 哔哩哔哩－Ｗ | 628,120 | 96,058,391.60 | 5.31 |
| 3 | 002595 | 豪迈科技 | 1,603,600 | 94,965,192.00 | 5.25 |
| 4 | 603596 | 伯特利 | 1,738,539 | 91,603,619.91 | 5.06 |
| 5 | 603338 | 浙江鼎力 | 1,624,936 | 77,021,966.40 | 4.26 |
| 6 | 02331 | 李宁 | 4,708,500 | 72,652,155.00 | 4.02 |
| 7 | 603345 | 安井食品 | 833,598 | 67,037,951.16 | 3.71 |
| 8 | 688777 | 中控技术 | 1,273,107 | 57,175,235.37 | 3.16 |
| 9 | 300373 | 扬杰科技 | 1,051,900 | 54,593,610.00 | 3.02 |
| 10 | 688050 | 爱博医疗 | 785,578 | 54,087,045.30 | 2.99 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回超1.66亿份
报告期期初基金份额总额为2,163,473,996.07份，报告期期间基金总申购份额为1,970,992.51份，总赎回份额为166,234,826.67份，报告期期末基金份额总额为1,999,210,161.91份。赎回份额规模较大，反映出部分投资者在二季度选择离场。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,163,473,996.07 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,970,992.51 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 166,234,826.67 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,999,210,161.91 |
综合来看，泓德丰润三年持有期混合基金在2025年二季度虽在短期业绩上有一定亮点，但也存在本期利润亏损、长期业绩有待提升以及份额赎回较多等问题。投资者在关注该基金时，需综合考虑其投资策略、业绩表现及市场环境等因素，谨慎做出投资决策。
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