大摩科技领先混合季报解读：份额赎回超380万份，净值下跌0.15%
2025年第二季度，摩根士丹利科技领先灵活配置混合型证券投资基金（简称“大摩科技领先混合”）在复杂的市场环境下，基金份额赎回超380万份，净值也出现下跌。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
各指标表现不佳
大摩科技领先混合在2025年4月1日至6月30日期间，主要财务指标表现欠佳。从下表可见，A、C两类份额本期已实现收益均为负，A类为 -3,641,058.51元，C类为 -312,856.64元。本期利润同样如此，A类是 -554,961.95元，C类为 -255,310.71元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0070元，C类为 -0.0444元。期末基金资产净值A类为126,596,325.92元，C类为8,441,363.78元，期末基金份额净值A类1.6315元，C类1.6106元。
| 主要财务指标 | 大摩科技领先混合A | 大摩科技领先混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -3,641,058.51 | -312,856.64 |
| 本期利润（元） | -554,961.95 | -255,310.71 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0070 | -0.0444 |
| 期末基金资产净值（元） | 126,596,325.92 | 8,441,363.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6315 | 1.6106 |
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月净值增长率为负
过去三个月，大摩科技领先混合A类份额净值增长率为 -0.04%，C类为 -0.15%，而同期业绩比较基准收益率为1.21%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率分别为5.08%、32.48%、 -3.87%、15.68%、63.15%；C类份额自2022年1月26日起存续，对应时间段净值增长率分别为4.86%、31.94%、 -5.02%、 -19.13%。
| 阶段 | 大摩科技领先混合A净值增长率 | 大摩科技领先混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.04% | -0.15% | 1.21% |
| 过去六个月 | 5.08% | 4.86% | 0.41% |
| 过去一年 | 32.48% | 31.94% | 11.89% |
| 过去三年 | -3.87% | -5.02% | -7.55% |
| 过去五年 | 15.68%/ | 0.17% | |
| 自基金合同生效起至今 | 63.15% | -19.13% | 6.20% |
投资策略与运作：聚焦泛科技板块
受宏观冲击净值下跌
二季度国内资本市场受关税加征和中东战争等影响波动大，先跌后震荡分化，科技等板块表现较好。本基金继续聚焦泛科技板块，持仓的TMT和高端制造股价表现分化，基金净值略有下跌。展望下半年，基金经理判断TMT受益AI创新和高端制造受益产业升级趋势不变，将继续围绕AI算力/应用、国防军工和风电等景气度向好方向，聚焦配置优质公司。
基金业绩表现：两类份额净值均下跌
净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，大摩科技领先混合A类份额净值为1.6315元，份额累计净值为1.6315元，基金份额净值增长率为 -0.04%，同期业绩比较基准收益率为1.21%；C类份额净值为1.6106元，份额累计净值为1.6106元，C类基金份额净值增长率为 -0.15%，同期业绩比较基准收益率为1.21%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近90%
股票投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为138,955,244.75元，其中权益投资（股票）金额为124,738,470.82元，占基金总资产的比例达89.77%。银行存款和结算备付金合计13,906,258.10元，占比10.01%，其他资产310,515.83元，占比0.22% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 124,738,470.82 | 89.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,906,258.10 | 10.01 |
| 其他资产 | 310,515.83 | 0.22 |
| 合计 | 138,955,244.75 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近76%
行业配置集中于泛科技相关
从行业分类的境内股票投资组合看，制造业公允价值为102,369,369.45元，占基金资产净值比例75.81%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值21,077,902.37元，占比15.61%；文化、体育和娱乐业公允价值1,291,199.00元，占比0.96%，其他行业无持仓。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 102,369,369.45 | 75.81 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,077,902.37 | 15.61 |
| 文化、体育和娱乐业 | 1,291,199.00 | 0.96 |
| 合计 | 124,738,470.82 | 92.37 |
股票投资明细：前十股票占比超30%
持仓股票较为分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，兆易创新占比3.73%，亨通光电占比3.71%，中材科技占比3.51%等，前十股票合计占基金资产净值比例超30% ，显示出基金持仓股票相对分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 3 | 603986 | 兆易创新 | 39,800 | 5,035,894.00 | 3.73 |
| 4 | 600487 | 亨通光电 | 327,600 | 5,012,280.00 | 3.71 |
| 5 | 002080 | 中材科技 | 242,900 | 4,736,550.00 | 3.51 |
| 6 | 688025 | 杰普特 | 63,850 | 4,565,275.00 | 3.38 |
| 7 | 603606 | 东方电缆 | 87,700 | 4,534,967.00 | 3.36 |
| 8 | 002487 | 大金重工 | 130,800 | 4,303,320.00 | 3.19 |
| 9 | 301162 | 国能日新 | 81,600 | 4,217,088.00 | 3.12 |
| 10 | 002364 | 中恒电气 | 250,100 | 3,836,534.00 | 2.84 |
开放式基金份额变动：赎回份额超申购
总赎回份额超380万份
报告期内，大摩科技领先混合A类期初份额总额80,791,456.79份，期间总申购份额6,257,757.35份，总赎回份额9,452,204.37份，期末份额总额77,597,009.77份；C类期初份额总额6,882,241.09份，期间总申购份额2,197,763.18份，总赎回份额3,838,978.28份，期末份额总额5,241,025.99份。整体来看，两类份额总赎回份额超380万份，显示部分投资者选择离场。
| 项目 | 大摩科技领先混合A | 大摩科技领先混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 80,791,456.79 | 6,882,241.09 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 6,257,757.35 | 2,197,763.18 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 9,452,204.37 | 3,838,978.28 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 77,597,009.77 | 5,241,025.99 |
综合2025年第二季度报告，大摩科技领先混合在二季度面临净值下跌、份额赎回等情况。尽管基金经理对下半年行情有积极判断并规划了投资方向，但投资者仍需密切关注基金后续表现，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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