来源：供应链金融

在产业协同的浪潮中，国企供应链金融本应是托举实体经济的“稳定器”——串联起上下游企业，为中小企业注入融资活水，更肩负着守住国有资产安全底线的重要使命。然而，“走单不走货”的虚假贸易与“一债多融”的重复融资如同两道“暗礁”，破坏市场公平，吞没国有资产，还会时不时掀起金融风暴。

暗涌：虚假贸易与重复融资的致命陷阱

“走单不走货”是最常见的伪装：企业签虚假合同、开空头发票，资金在关联账户空转，看似完成贸易闭环，实则连一个货物都未交付。更有甚者虚构交易背景，用伪造单据向金融机构“骗钱”。2016年“中拓系”案便是典型：主犯陈志勾结中石化员工，将境内外贸易链变成“提款机”——以国企名义开立信用证采购境外PX，却将货物交给“中拓系”加工销售，销售款由陈志随意支配，信用证到期才归还，反复套取国有资金。资不抵债后，更伪造货权凭证，与多家企业开展“虚假闭环贸易”，骗取66亿元融资款投入期货市场，最终血本无归。这不仅是企业破产，更是国有资产的流失，是市场公平的崩塌——那些靠真实业务生存的企业，因为“纸面交易”被迫陷入不公平竞争。

而重复融资，则像越吹越大却终将会破裂的“泡沫”。企业利用信息差，将同一批货物、同一张应收账款多次质押和转让，从多家金融机构“套现”。部分核心企业甚至与供应商合谋，虚增应收账款、延长账期，帮其“一债多融”，自己从中分一杯羹。曾经的“广州第一民企”雪松控股，靠这招冲进“世界500强”：虚构贸易周转，将“应收账款”包装成理财产品底层资产，疯狂融资200亿元，卷入广州多家国企。最终资金链断裂，旗下理财产品陆续逾期，涉及投资人约8000人。这些数字背后，是投资者的绝望，是金融资源的错配，更是“多米诺骨牌”倒下的前兆——一旦某环断裂，整个供应链金融体系都将崩塌。

溯源：国企供应链金融困局的深层密码

乱象绝非偶然，是内部风控的“千疮百孔”与外部监管的“力不从心”共同酿成的苦果。

内部风控的漏洞首先是贸易流程的“随意性”：合同签订时，对货物交付方式、验收标准等关键条款审核不严，给不法分子留了“后门”；货物监管环节，缺乏专业手段和人员，连“货物是否真实存在”都查不清，“走单不走货”自然难以发现。在信用评估环节，国企往往过于依赖传统的财务报表分析，却忽视企业的商业信誉、行业口碑等“软信息”。有些企业粉饰报表掩盖经营危机，仍能混入供应链金融体系，为风险埋下“定时炸弹”。

外部监管同样挑战重重。尽管国务院国资委早在2012年就开始监管和控制融资性贸易，2018年明确其为违规业务，2023年更发布“十不准”禁令，但执行难度仍然较大。供应链金融涉及多主体、跨区域，资金和货物流转复杂，监管难以“全覆盖”。不法企业便利用这些盲区，用更隐蔽的手段作案。而市场环境的“内卷”，更让问题雪上加霜——部分国企为冲规模、抢短期利益，盲目降低业务门槛；一些不法机构打着“供应链服务”旗号，与国企“合作”搞虚假贸易，市场秩序被搅得一片混乱。

这些漏洞与挑战，像一张无形的网，将国企供应链金融困在“风险漩涡”中，稍有不慎，便是国有资产的流失与金融市场的动荡。

破局：筑牢真实贸易的立体防线

破解困局的关键在于构建“制度+科技+动态管理”的立体防线，将“真实贸易”的根基扎得更稳。

首先合同审查要“精细化”：组建法务、财务、业务专家团队，深挖验收标准、货物权属等“隐藏风险点”；审批要“分层级”——小额业务部门初审，大额高风险业务需风控委员会、高层集体决策，责任到人，问责到岗。

其次用科技为交易真实性“上锁”：物联网设备（如传感器、电子标签）实时监控货物运输、仓储，让“走单不走货”无处遁形；区块链技术搭建供应链金融平台，将合同、发票、物流单据“上链存证”，数据不可篡改，交易全流程透明可溯。某国企在煤炭供应链中应用此技术，运输途中的煤炭数量、位置实时更新，彻底杜绝虚假运输。

另外是重塑信用评估的“精准度”：构建多维评估模型，纳入经营历史、行业口碑、社会责任等非财务指标，用大数据收集工商、司法、媒体等多渠道信息，全面“画像”；定期“信用重估”——每季度或半年评估合作企业，一旦发现诉讼、财务异常等“信用恶化”信号，立即收紧融资条件或要求担保。

最后强化员工的“风控意识”：定期开展合规培训，邀请监管专家、行业律师讲解最新政策、典型案例，通过模拟演练提升风险识别能力；建立内部监督与举报机制，鼓励员工举报违规行为，对属实者奖励，对违规者严惩，让风控要求真正“嵌入”业务全流程。

国企供应链金融，一头连着产业协同的未来，一头系着国有资产的安全。虚假贸易与重复融资，曾让国企付出惨痛代价；但只要以系统化手段筑牢“真实贸易”的根基，以立体防线守住风险底线，国企供应链金融必能走出困局，在服务实体经济的高质量发展道路上，行稳致远。

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