鹰眼预警：德方纳米营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，德方纳米发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为76.13亿元，同比下降55.15%；归母净利润为-13.38亿元，同比增长18.25%；扣非归母净利润为-13.73亿元，同比增长17.8%；基本每股收益-4.81元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德方纳米2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为76.13亿元，同比下降55.15%；净利润为-16.02亿元，同比增长19.17%；经营活动净现金流为1.43亿元，同比下降97.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为76.1亿元，同比大幅下降55.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 225.57亿 | 169.73亿 | 76.13亿 |
| 营业收入增速 | 355.3% | -24.76% | -55.15% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.2亿元，-3.6亿元，-7.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4.23亿 | -3.58亿 | -7.3亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降55.15%，净利润同比增长19.17%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 225.57亿 | 169.73亿 | 76.13亿 |
| 净利润（元） | 24.07亿 | -19.82亿 | -16.02亿 |
| 营业收入增速 | 355.3% | -24.76% | -55.15% |
| 净利润增速 | 190.34% | -182.32% | 19.17% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为24.1亿元、-19.8亿元、-16亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 24.07亿 | -19.82亿 | -16.02亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为24.1亿元、-19.8亿元、-16亿元，同比变动分别为190.34%、-182.32%、19.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 24.07亿 | -19.82亿 | -16.02亿 |
| 净利润增速 | 190.34% | -182.32% | 19.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-4.64%，同比下降2574.98%；净利率为-21.04%，同比下降80.2%；净资产收益率（加权）为-21.17%，同比下降2.82%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.05%、0.19%、-4.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.05% | 0.19% | -4.64% |
| 销售毛利率增速 | -30.31% | -99.07% | -2574.98% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.67%，-11.68%，-21.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.67% | -11.68% | -21.04% |
| 销售净利率增速 | -36.23% | -209.4% | -80.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 39.6% | -20.59% | -21.17% |
| 净资产收益率增速 | 23.71% | -152% | -2.82% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为39.6%，-20.59%，-21.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 39.6% | -20.59% | -21.17% |
| 净资产收益率增速 | 23.71% | -152% | -2.82% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.71%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 18.39% | -9.46% | -9.71% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为93.91%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 94.01% | 96.32% | 93.91% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.35%，同比增长5.84%；流动比率为0.88，速动比率为0.76；总债务为72.71亿元，其中短期债务为54.61亿元，短期债务占总债务比为75.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.29，1.18，0.88，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.29 | 1.18 | 0.88 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为12.08%、13.81%、17.05%，总债务/负债总额比值分别为60.02%、63.29%、66.55%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 12.08% | 13.81% | 17.05% |
| 总债务/负债总额 | 60.02% | 63.29% | 66.55% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.38%、0.52%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2822.28万 | 3482.91万 | 3624.42万 |
| 流动资产（元） | 183.07亿 | 92.02亿 | 70.08亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.15% | 0.38% | 0.52% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为19.5亿元，较期初变动率为44.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 13.54亿 |
| 本期应付票据（元） | 19.52亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.93，同比下降23.07%；存货周转率为8.72，同比增长53.88%；总资产周转率为0.4，同比下降42.01%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.93，5.1，3.93，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.93 | 5.1 | 3.93 |
| 应收账款周转率增速 | 26.67% | -35.63% | -23.07% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.19，0.68，0.4，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.19 | 0.68 | 0.4 |
| 总资产周转率增速 | 52.57% | -42.52% | -42.01% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.6、3.12、1.43，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 225.57亿 | 169.73亿 | 76.13亿 |
| 固定资产（元） | 40.27亿 | 54.42亿 | 53.17亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.6 | 3.12 | 1.43 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.2%、0.22%、0.45%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4519万 | 3801.55万 | 3422.17万 |
| 营业收入（元） | 225.57亿 | 169.73亿 | 76.13亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.2% | 0.22% | 0.45% |
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