鹰眼预警：奥佳华营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，奥佳华发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为48.33亿元，同比下降3.92%；归母净利润为6423.87万元，同比下降37.76%；扣非归母净利润为2434.82万元，同比下降20.88%；基本每股收益0.1元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥佳华2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为48.33亿元，同比下降3.92%；净利润为7322.97万元，同比下降35.98%；经营活动净现金流为1.3亿元，同比下降85.45%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为48.3亿元，同比下降3.92%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.24亿 | 50.3亿 | 48.33亿 |
| 营业收入增速 | -24% | -16.5% | -3.92% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降37.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.02亿 | 1.03亿 | 6423.87万 |
| 归母净利润增速 | -77.74% | 1.16% | -37.76% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降37.76%，低于行业均值-8.86%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.02亿 | 1.03亿 | 6423.87万 |
| 归母净利润增速 | -77.74% | 1.16% | -37.76% |
| 归母净利润增速行业均值 | -45.39% | -15.3% | -8.86% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降20.88%，低于行业均值-6.39%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.4亿 | 3077.45万 | 2434.82万 |
| 扣非归母利润增速 | -1.1% | -78.09% | -20.88% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -4.23% | -10.12% | -6.39% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-24%、-16.5%、-3.92%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为4336.38%、20.62%、-85.45%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.24亿 | 50.3亿 | 48.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.42亿 | 8.95亿 | 1.3亿 |
| 营业收入增速 | -24% | -16.5% | -3.92% |
| 经营活动净现金流增速 | 4336.38% | 20.62% | -85.45% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.04%，同比下降2.78%；净利率为1.52%，同比下降33.37%；净资产收益率（加权）为1.43%，同比下降36.16%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.04%，同比下降2.78%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.23% | 37.07% | 36.04% |
| 销售毛利率增速 | 7.93% | 15.02% | -2.78% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.52%，同比大幅下降33.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.85% | 2.27% | 1.52% |
| 销售净利率增速 | -68.86% | 23.18% | -33.37% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.52%，低于行业均值7.71%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.85% | 2.27% | 1.52% |
| 销售净利率行业均值 | 12.95% | 7.05% | 7.71% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.04%高于行业均值33.18%，存货周转率为3.33次低于行业均值4.53次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.23% | 37.07% | 36.04% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.59% | 33.59% | 33.18% |
| 存货周转率（次） | 2.9 | 2.93 | 3.33 |
| 存货周转率行业均值（次） | 3.69 | 4.14 | 4.53 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.04%高于行业均值33.18%，应收账款周转率为6.46次低于行业均值9.16次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.23% | 37.07% | 36.04% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.59% | 33.59% | 33.18% |
| 应收账款周转率（次） | 5.93 | 6.64 | 6.46 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 11.82 | 11.56 | 9.16 |
• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.04%高于行业均值33.18%，销售净利率为1.52%低于行业均值7.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.23% | 37.07% | 36.04% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.59% | 33.59% | 33.18% |
| 销售净利率 | 1.85% | 2.27% | 1.52% |
| 销售净利率行业均值 | 12.95% | 7.05% | 7.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.43%，同比大幅下降36.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.16% | 2.24% | 1.43% |
| 净资产收益率增速 | -78.16% | 3.7% | -36.16% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.16% | 2.24% | 1.43% |
| 净资产收益率增速 | -78.16% | 3.7% | -36.16% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.43%，低于行业均值5.19%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.16% | 2.24% | 1.43% |
| 净资产收益率行业均值 | 8.45% | 5.13% | 5.19% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.01%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.45% | 1.5% | 1.01% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为75.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -6281.59万 | 6578.52万 | 5547.16万 |
| 净利润（元） | 1.11亿 | 1.14亿 | 7322.97万 |
| 非常规性收益/净利润 | -54.91% | 57.51% | 75.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.08%，同比下降3.55%；流动比率为1.67，速动比率为1.33；总债务为17.42亿元，其中短期债务为12.78亿元，短期债务占总债务比为73.38%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.99，1.79，1.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.99 | 1.79 | 1.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.06。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.16亿 | 2.32亿 | -1.87亿 |
| 流动负债（元） | 35.61亿 | 24.41亿 | 23亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.03 | 0.09 | -0.08 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | -0.02 | 0.37 | 0.06 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为39%高于行业均值31.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 25.28亿 | 21.09亿 | 17.42亿 |
| 净资产（元） | 48.19亿 | 46.04亿 | 44.67亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 31.13% | 31.13% | 31.13% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.69%、1.88%、2.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 9717.08万 | 9047.39万 | 9237.58万 |
| 流动资产（元） | 57.34亿 | 48.16亿 | 42.05亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.69% | 1.88% | 2.2% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.1%，营业成本同比增长-2.34%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -17.56% | -6.89% | 2.1% |
| 营业成本增速 | -26.57% | -22.46% | -2.34% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.93%、2.62%、3.27%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.1亿 | 1.26亿 | 1.37亿 |
| 流动资产（元） | 57.34亿 | 48.16亿 | 42.05亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.93% | 2.62% | 3.27% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.46，同比下降2.67%；存货周转率为3.33，同比增长13.64%；总资产周转率为0.62，同比增长3.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.03、3.53、2.71，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 60.24亿 | 50.3亿 | 48.33亿 |
| 固定资产（元） | 14.95亿 | 14.25亿 | 17.85亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.03 | 3.53 | 2.71 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为21.1%，高于行业均值14.18%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 11.06亿 | 10.58亿 | 10.2亿 |
| 营业收入（元） | 60.24亿 | 50.3亿 | 48.33亿 |
| 销售费用/营业收入 | 18.35% | 21.03% | 21.1% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 13.6% | 14.56% | 14.18% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为18.35%、21.03%、21.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 11.06亿 | 10.58亿 | 10.2亿 |
| 营业收入（元） | 60.24亿 | 50.3亿 | 48.33亿 |
| 销售费用/营业收入 | 18.35% | 21.03% | 21.1% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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