鹰眼预警：丰山集团营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，丰山集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.44亿元，同比下降12.76%；归母净利润为-3862.54万元，同比增长1.36%；扣非归母净利润为-3577.39万元，同比增长16.55%；基本每股收益-0.23元/股。
公司自2018年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丰山集团2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.44亿元，同比下降12.76%；净利润为-4237.13万元，同比下降4.68%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比增长123.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.4亿元，同比下降12.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.09亿 | 11.96亿 | 10.44亿 |
| 营业收入增速 | 12.59% | -30% | -12.76% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-235.8万元，-320.9万元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1231.07万 | -235.81万 | -320.93万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1亿元、-0.4亿元、-0.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 9903.48万 | -4047.53万 | -4237.13万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.37%、10.51%、12.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.77亿 | 1.26亿 | 1.31亿 |
| 营业收入（元） | 17.09亿 | 11.96亿 | 10.44亿 |
| 应收账款/营业收入 | 10.37% | 10.51% | 12.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.76%，经营活动净现金流同比增长123.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.09亿 | 11.96亿 | 10.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.85亿 | 6976.75万 | 1.56亿 |
| 营业收入增速 | 12.59% | -30% | -12.76% |
| 经营活动净现金流增速 | 210.33% | -62.38% | 123.37% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.87、-1.72、-3.68，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.85亿 | 6976.75万 | 1.56亿 |
| 净利润（元） | 9903.48万 | -4047.53万 | -4237.13万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.87 | -1.72 | -3.68 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.33%，同比下降15.65%；净利率为-4.06%，同比下降20%；净资产收益率（加权）为-2.45%，同比增长1.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.67%、9.88%、8.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.67% | 9.88% | 8.33% |
| 销售毛利率增速 | -16.82% | -40.75% | -15.65% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.79%，-3.38%，-4.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.79% | -3.38% | -4.06% |
| 销售净利率增速 | -23.33% | -158.39% | -20% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.6% | -2.48% | -2.45% |
| 净资产收益率增速 | -21.34% | -137.58% | 1.21% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.67%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.18% | -1.73% | -1.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.77%，同比增长1.63%；流动比率为2.25，速动比率为1.92；总债务为7.95亿元，其中短期债务为3.75亿元，短期债务占总债务比为47.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.04%，42.09%，42.77%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 40.04% | 42.09% | 42.77% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.93，2.61，2.25，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.93 | 2.61 | 2.25 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.74、1.68、1.58，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.74 | 1.68 | 1.58 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为43.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1410.66万 |
| 本期预付账款（元） | 2021.37万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.29%，营业成本同比增长-11.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -43.76% | -56.52% | 43.29% |
| 营业成本增速 | 17.33% | -24.3% | -11.26% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.12，同比增长2.78%；存货周转率为3.14，同比增长14.13%；总资产周转率为0.38，同比下降14.01%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.45，0.38，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.73 | 0.45 | 0.38 |
| 总资产周转率增速 | -3.61% | -39.13% | -14.01% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.25、2.01、1.94，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.09亿 | 11.96亿 | 10.44亿 |
| 固定资产（元） | 5.27亿 | 5.95亿 | 5.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.25 | 2.01 | 1.94 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4亿元，较期初增长447.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7330.12万 |
| 本期在建工程（元） | 4.01亿 |
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