Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，*ST合泰（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.27亿元，同比下降71.35%；归母净利润为15.19亿元，同比增长112.57%；扣非归母净利润为-23.01亿元，同比增长80.95%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2008年2月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST合泰2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.27亿元，同比下降71.35%；净利润为15.2亿元，同比增长112.57%；经营活动净现金流为-5779.02万元，同比下降121.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为13.3亿元，同比大幅下降71.35%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-26.64%、-61.12%、-71.35%持续下降，净利润同比变动分别为-3175.49%、-270.55%、112.57%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降71.35%，净利润为15.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为15.2亿元，扣非净利润为-23亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为15.2亿元，且前三季度为-12.8亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-33.9亿元、-125.7亿元、15.2亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-33.9亿元、-125.7亿元、15.2亿元，同比变动分别为-3175.49%、-270.55%、112.57%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.4亿元、2.6亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为15.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.038低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-39.01%，同比下降963.27%；净利率为114.57%，同比增长143.87%；净资产收益率（加权）为-23.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为1.36%、-3.67%、-39.01%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期-3.67%下降至-39.01%，销售净利率由去年同期-271.5%增长至114.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-23.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为70.14%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.52%，同比下降85.81%；流动比率为3.56，速动比率为3.14；总债务为1.02亿元，其中短期债务为2784.44万元，短期债务占总债务比为27.35%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、-0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-44.28%，营业成本同比增长-61.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为159.85%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、1.39%、5.55%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.7亿元、2.7亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别5.4亿元、2.6亿元、-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比增长16.84%；存货周转率为3.75，同比增长137.55%；总资产周转率为0.26，同比下降13.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.3，0.26，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.67%、1.57%、4.28%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为10.1亿元，同比增长35.93%。

点击*ST合泰鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。