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4月29日，滨化股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为102.28亿元，同比增长40%；归母净利润为2.19亿元，同比下降42.77%；扣非归母净利润为2.18亿元，同比下降34.96%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为22.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对滨化股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为102.28亿元，同比增长40%；净利润为2.19亿元，同比下降45.7%；经营活动净现金流为4.86亿元，同比下降47.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长42.31%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.2亿元，同比大幅下降42.77%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.2亿元，同比大幅下降34.96%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长40%，净利润同比下降45.7%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动40%，销售费用同比变动-13.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动40%，税金及附加同比变动-0.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长105.53%，营业成本同比增长57.38%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长105.53%，营业收入同比增长40%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长40%，经营活动净现金流同比下降47.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为13.8亿元、9.3亿元、4.9亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.34%，同比下降58.24%；净利率为2.14%，同比下降61.21%；净资产收益率（加权）为1.9%，同比下降43.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.73%、17.57%、7.34%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.52%，5.52%，2.14%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.84%，3.38%，1.9%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.12%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为227.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.42%，同比增长10.87%；流动比率为0.64，速动比率为0.45；总债务为90.14亿元，其中短期债务为35.86亿元，短期债务占总债务比为39.79%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.78%，45.47%，50.42%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.97，0.68，0.64，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.16、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为38.91%、64.28%、79.19%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为435.75%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.53%、1.53%、9.17%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长435.75%，营业成本同比增长57.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为71.28，同比增长22.32%；存货周转率为11.9，同比增长8.79%；总资产周转率为0.46，同比增长24.5%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为6.9亿元，较期初增长59.86%，所得税费用为-1亿元。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为11亿元，较期初增长35.9%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.9亿元，同比增长102.33%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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