2025年第一季度，内蒙古电投能源股份有限公司（以下简称“内蒙古电投能源”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收实现微增，但净利润下滑明显，同时研发费用大幅减少等情况值得关注。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

营收微增2.63%，业务拓展稳步推进

本季度，内蒙古电投能源营业收入为75.37亿元，较上年同期的73.45亿元增长2.63%。这一增长幅度虽不算显著，但表明公司业务在市场环境中仍保持着一定的拓展态势。

从数据来看，公司在市场份额的巩固与拓展上有一定成效，可能得益于产品的市场需求稳定以及销售策略的有效实施。然而，面对竞争日益激烈的能源市场，这样的增长速度能否持续，仍需关注公司后续的业务布局与市场拓展能力。

净利润下滑19.82%，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为15.59亿元，相比上年同期的19.44亿元，减少了19.82%。这一降幅较为明显，反映出公司盈利能力在本季度有所减弱。

净利润的下滑可能由多种因素导致，如成本上升、市场竞争加剧、产品价格波动等。投资者需进一步关注公司后续经营策略调整，以判断盈利能力能否回升。

扣非净利润下降20.23%，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.27亿元，较上年同期的19.14亿元下降20.23%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降，表明公司核心业务面临较大压力。

公司需审视核心业务运营状况，优化业务流程、控制成本，以提升核心业务的盈利能力与市场竞争力。

基本每股收益下滑19.54%，股东收益减少

基本每股收益为0.7元/股，上年同期为0.87元/股，下降19.54%。这意味着股东每持有一股所享有的收益减少。

基本每股收益的下降与净利润下滑密切相关，对股东的投资回报产生了直接影响，可能影响投资者对公司的信心。

应收账款大增44.15%，回款风险需警惕

应收账款期末余额为29.01亿元，比期初的20.12亿元增加44.15%，主要是应收煤款增加所致。

应收账款的大幅增加，虽可能与业务拓展有关，但也加大了回款风险。若不能有效控制，可能导致资金周转困难，甚至产生坏账，影响公司财务状况。

应收票据情况未提及，关注相关动态

报告中未单独提及应收票据相关内容，但应收款项融资期末余额比期初增加33.41%，主要是煤炭、铝产品应收票据增加所致，一定程度上反映了应收票据规模的变化。投资者后续需关注应收票据的具体构成、账龄等情况，以评估潜在风险。

加权平均净资产收益率下降1.70%，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为4.39%，上年同期为6.09%，下降1.70%。该指标衡量公司运用自有资本的效率，下降表明公司资产运营效率有所降低。

公司需优化资产配置，提高资产利用效率，以提升加权平均净资产收益率，增强股东回报。

存货情况未提及，留意潜在影响

报告未披露存货相关信息。存货作为公司重要资产，其数量、价值及周转情况对公司经营有重要影响。投资者应关注后续报告中存货的相关动态，以全面了解公司资产运营状况。

销售费用情况未提及，关注费用管控策略

报告未提及销售费用相关内容。销售费用对公司产品推广与市场拓展至关重要，合理的销售费用投入有助于提升市场份额，但过高则会增加成本。投资者需关注公司未来销售费用的投入与管控策略。

管理费用增长3.87%，关注管理效率

管理费用为1.67亿元，较上年同期的1.61亿元增长3.87%。虽然增长幅度不大，但仍需关注公司管理效率是否提升。

若管理费用增长未带来相应的管理效益提升，可能会对公司利润产生不利影响，公司应注重管理流程优化与效率提升。

财务费用下降21.34%，债务成本降低

财务费用为0.43亿元，较上年同期的0.55亿元下降21.34%。其中利息费用为0.40亿元，上年同期为0.52亿元；利息收入为0.04亿元，上年同期为0.03亿元。

财务费用下降，一方面可能是债务规模调整或融资成本降低，另一方面利息收入增加也有贡献。这对公司利润增长有积极作用，反映出公司在资金管理与融资安排上的成效。

研发费用锐减97.84%，创新动力引担忧

研发费用本期金额为8.04万元，同比上年同期的372.01万元减少97.84%，主要是光伏电站数据采集研发减少所致。

研发费用大幅减少，可能影响公司未来创新能力与产品竞争力。在能源行业技术变革迅速的背景下，公司需重视研发投入，以保持技术领先与可持续发展。

经营现金流净额增长31.06%，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为17.66亿元，较上年同期的13.48亿元增长31.06%。

这表明公司经营活动获取现金能力增强，有利于保障公司资金流动性与财务稳定性，为公司发展提供有力支持。

投资现金流净额为负，投资支出较大

投资活动产生的现金流量净额为 -11.70亿元，上年同期为 -4.15亿元。投资活动现金流出主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，本期为11.69亿元，上年同期为4.17亿元。

投资现金流净额为负且绝对值增大，说明公司在本季度投资支出较大，积极布局未来发展。但大规模投资也带来风险，若投资项目不能达到预期收益，可能影响公司财务状况。

筹资现金流净额增长存疑，关注资金来源与用途

筹资活动产生的现金流量净额为0.44亿元，上年同期为4.07亿元。取得借款收到的现金本期为4.57亿元，上年同期为8.06亿元；偿还债务支付的现金本期为3.65亿元，上年同期为3.35亿元。

筹资现金流净额大幅下降，虽仍为正数，但需关注公司资金来源与用途。公司应合理安排筹资计划，确保资金链稳定，满足发展需求。

综合来看，内蒙古电投能源2025年第一季度营收微增，但净利润下滑、研发费用锐减等问题突出。公司需优化业务结构、加强成本控制、重视研发创新，以提升盈利能力与市场竞争力，投资者应密切关注公司后续经营策略调整与财务表现。

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