新疆西部牧业股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大幅度变动，值得投资者密切关注。

营收下滑20.87%，市场表现承压

报告期内，新疆西部牧业实现营业收入1.87亿元，较上年同期的2.36亿元减少0.49亿元，降幅达20.87%。这表明公司在市场拓展方面面临挑战，产品销售或市场份额可能受到一定程度的冲击。

净利润暴跌129.95%，经营状况堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -981.34万元，而上年同期为 -426.77万元，同比下降129.95%。净利润的大幅下滑，反映出公司盈利能力急剧下降，经营层面的困境进一步加剧。

扣非净利润降幅178.85%，主业盈利受挫

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1141.07万元，上年同期为 -409.20万元，下降178.85%。这意味着公司核心业务的盈利能力出现严重问题，依靠主营业务实现盈利面临较大困难。

基本每股收益下降129.70%，股东收益减少

基本每股收益为 -0.0464元/股，较上年同期的 -0.0202元/股减少0.026元，降幅达129.70%。这直接导致股东的每股收益减少，投资回报水平降低。

应收票据大增362.14%，潜在风险上升

应收票据较期初余额增加25.71万元，增长362.14%，主要系公司控股子公司花园乳业和天山云牧乳业银行承兑汇票增加所致。虽然应收票据增加可能反映业务量的增长，但也可能带来到期无法兑付等潜在风险。

加权平均净资产收益率下滑1.56%，资产收益降低

加权平均净资产收益率为 -2.35%，上年同期为 -0.79%，下滑1.56%。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。

销售费用降低40.08%，市场推广收缩

销售费用为777.22万元，较上年同期减少519.86万元，降低40.08%，主要因本报告期子公司花园乳业销量减少导致疆外代理商营销费用减少。销售费用的大幅下降，可能影响公司产品的市场推广和销售业绩的提升。

管理费用增长37.27%，运营成本上升

管理费用为1356.02万元，较上年同期增加368.16万元，增长37.27%，主要是由于子公司花园乳业新增采购部、奶源部质检部费用。管理费用的增加，反映出公司运营成本上升，需要关注费用控制和管理效率。

研发费用减少69.35%，创新动力减弱

研发费用为45.75万元，较上年同期减少103.51万元，降低69.35%，主要系子公司花园乳业本期研发支出较上年同期减少所致。研发投入的大幅下降，可能影响公司未来的产品创新和市场竞争力。

经营现金流净额增长111.64%，短期资金状况改善

经营活动产生的现金流量净额为541.41万元，上年同期为 -4651.07万元，增长111.64%，主要系公司子公司花园乳业、天山云牧乳业收到政府补贴款。这使得公司短期资金状况得到改善，但需关注补贴的持续性。

投资活动现金流净额为负，投资支出较大

投资活动现金流入小计为0元，而购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为499.83万元，上年同期为432.77万元。投资活动产生的现金流量净额为 -499.83万元，表明公司在本季度投资支出较大，需关注投资项目的收益情况。

筹资活动现金流净额为负，偿债压力显现

筹资活动现金流入小计为0元，偿还债务支付的现金为641.02万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为168.69万元。筹资活动产生的现金流量净额为 -809.71万元，显示公司在本季度面临一定的偿债压力。

综合来看，新疆西部牧业2025年第一季度财报显示公司在盈利能力、市场拓展、研发投入等方面面临诸多挑战，投资者需谨慎评估相关风险。

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