2025年4月26日，江苏翔腾新材料股份有限公司（以下简称“翔腾新材”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额增长678.77%，归属于上市公司股东的净利润下降65.18%，这两项数据变化显著，值得投资者重点关注。以下将对公司各项财务指标进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，翔腾新材实现营业收入639,961,144.45元，与2023年的713,961,869.55元相比，下降了10.36%。从业务板块来看，偏光片、光学膜、功能性胶粘类产品等主营业务收入均有不同程度下滑。如偏光片业务收入为168,908,805.23元，同比下降16.06%；光学膜业务收入342,806,099.54元，同比下降6.63%；功能性胶粘类产品收入125,071,664.05元，同比下降12.19%。公司表示，受部分客户产业战略调整缩减液晶面板业务等因素影响，销售收入有所下降。这表明公司所处市场竞争激烈，客户需求的变动对公司营收产生了较大冲击。

净利润大幅下降，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为12,268,880.65元，相较于2023年的35,232,972.78元，降幅高达65.18%。扣除非经常性损益后的净利润为11,223,209.11元，同比下降66.52%。净利润的大幅下降，除了营收减少外，还受到毛利率下降以及业务开发相关费用增长的影响。同行业竞争加剧导致毛利率下降，而公司为拓展市场，销售费用等业务开发费用有所增加，进一步压缩了利润空间，公司盈利能力面临严峻挑战。

基本每股收益和扣非每股收益锐减

基本每股收益为0.18元/股，与2023年的0.57元/股相比，下降了68.42%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.16元，同样大幅下降。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司股东的收益水平明显降低，对投资者的回报减少。

费用分析

销售费用增长，市场拓展力度加大

2024年销售费用为17,389,809.61元，较2023年的12,953,840.95元增长了34.24%。公司表示，为开拓市场，市场推广费有所增加，同时业务人员有所增加导致薪酬费用增加。这表明公司在面对市场竞争时，积极采取措施拓展市场，但销售费用的大幅增长也在一定程度上影响了利润水平，需关注市场拓展的效果及投入产出比。

管理费用略有上升，运营成本有所增加

管理费用为29,509,247.45元，比2023年的27,336,326.06元增长7.95%。虽然增长幅度相对较小，但仍反映出公司运营成本有所增加。公司需进一步优化管理流程，控制管理费用的增长，以提高运营效率。

财务费用变动显著，现金管理与汇率影响并存

财务费用为 -10,738,622.76元，2023年为 -6,219,554.24元，同比变化 -72.66%。主要原因是公司现金管理收入增加、汇率变动导致的汇兑损益增加。财务费用为负，意味着公司在资金管理上有一定收益，但汇率波动带来的不确定性仍需关注，公司需加强对汇率风险的管理。

研发费用下降，研发投入节奏调整

研发费用为18,404,286.12元，较2023年的23,219,371.76元下降了20.74%。研发投入占营业收入比例从2023年的3.25%降至2.88%。虽然公司在研项目众多，如OLED显示屏功能部件SCF制备工艺的研发等，但研发费用的下降可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续研发计划及投入安排。

现金流状况

经营活动现金流大幅改善，资金回笼良好

经营活动产生的现金流量净额为94,654,356.24元，而2023年为 -16,354,310.40元，同比增长678.77%。主要原因是收回前期应收款增加所致。这表明公司在应收账款管理上取得成效，资金回笼良好，经营活动现金流状况得到显著改善，有利于公司的日常运营和债务偿还。

投资活动现金流出大于流入，关注资金投向

投资活动现金流入小计为1,239,330,781.19元，现金流出小计为1,301,975,940.71元，投资活动产生的现金流量净额为 -62,645,159.52元，同比增长79.95%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等。虽然投资活动现金流量净额有所改善，但仍为负数，需关注公司投资项目的进展及收益情况，确保投资的合理性和有效性。

筹资活动现金流量净额减少，关注资金需求变化

筹资活动现金流入小计为10,000,000.00元，较2023年的464,487,352.83元大幅减少，筹资活动现金流出小计为47,234,072.67元，筹资活动产生的现金流量净额为 -37,234,072.67元，同比下降109.38%。主要原因是2023年发行新股导致筹资活动产生的现金流入较大。公司需合理安排筹资计划，确保满足自身发展的资金需求，同时优化资本结构，降低筹资成本。

研发情况

研发人员数量与结构变动

研发人员数量从2023年的67人减少至2024年的62人，变动比例为 -7.46%，研发人员数量占比也从14.32%降至12.86%。其中本科及以上学历人员从8人减少到6人，大专及以下学历人员从59人减少到56人。虽然人员变动幅度不大，但研发团队的调整可能会对研发进度和创新能力产生一定影响，需关注公司如何保持研发团队的稳定性和创新活力。

研发项目进展

公司多个研发项目仍在进行中，如OLED显示屏功能部件SCF制备工艺的研发、OLED保护膜（TPF/BPF）制备工艺的研发等。这些项目若能成功推进，将有助于公司拓展新业务、新应用领域，提升产品竞争力，但研发过程存在不确定性，需关注项目的后续进展及成果转化情况。

风险因素

行业依赖风险

公司业绩与下游行业景气度关联紧密，若宏观经济周期波动、全球经济增速放缓、贸易摩擦加剧或相关国家/地区产业政策、经济环境发生显著变化，消费电子行业可能受到不同程度的冲击，进而影响公司经营业绩。公司虽采取加强市场监测、重视技术研发、优化供应链管理等措施应对，但行业风险仍不容忽视。

竞争加剧风险

新型显示薄膜器件行业市场化程度高，竞争激烈。若竞争对手以低价策略渗透，公司市场份额可能下降。公司通过响应客户需求、开拓市场、提高产品品质良率等措施应对竞争，但行业竞争加剧的风险依然存在，可能对公司未来业绩产生不利影响。

经营业绩变动风险

2024年公司营业收入和净利润均下降，未来若新业务拓展不及预期、与现有主要客户合作关系变化、主要客户市场竞争力弱化、原材料价格大幅波动、资产减值等情形发生，公司经营业绩可能进一步下滑。公司围绕客户、成本、风控、新业务开发等构建应对策略，但经营业绩变动风险仍需持续关注。

毛利率波动风险

主营业务毛利率受产品规格、价格、原材料成本等多种因素影响，未来若产品价格、原材料成本发生不利波动，公司毛利率可能进一步下降，影响盈利水平。公司通过改进生产工艺、优化生产流程、开拓市场、开发新产品等措施应对，但毛利率波动风险依然存在。

技术迭代风险

公司产品主要应用于LCD显示领域，而显示行业技术升级迅速，若公司未能及时跟进技术发展趋势并优化产品布局，可能影响产品市场竞争力。公司通过聚焦产品和服务性能优化、加强技术储备等措施应对，但技术迭代风险仍对公司发展构成挑战。

管理层报酬情况

董事长张伟在报告期内从公司获得的税前报酬总额为31.20万元，总经理张伟（与董事长为同一人）报酬也为31.20万元，副总经理王健为21.48万元，副总经理余俊德为71.59万元，副总经理兼董事会秘书蒋悦为68.11万元，财务总监严锋为40.68万元。管理层报酬的确定与公司经营业绩相关，在公司业绩下滑的情况下，投资者可关注管理层报酬与公司业绩的匹配度，以及管理层为提升公司业绩所采取的措施和成效。

总体来看，翔腾新材在2024年面临营收和净利润下滑的困境，虽经营活动现金流有显著改善，但在市场竞争、技术迭代等多方面仍面临风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、研发投入、成本控制等方面的策略与执行效果，以评估公司未来的发展前景。

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