Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，德明利发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为47.73亿元，同比增长168.74%；归母净利润为3.51亿元，同比增长1302.3%；扣非归母净利润为3.03亿元，同比增长1926.54%；基本每股收益2.38元/股。

公司自2022年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2971.85万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德明利2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为47.73亿元，同比增长168.74%；净利润为3.51亿元，同比增长1258.13%；经营活动净现金流为-12.63亿元，同比下降24.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长47.01%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.3亿元、3.5亿元，同比变动分别为-31.32%、-61.7%、1258.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动168.74%，销售费用同比变动142.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动168.74%，税金及附加同比变动-43.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长168.74%，经营活动净现金流同比下降24.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-12.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-3.3亿元、-10.2亿元、-12.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.5亿元、经营活动净现金流为-12.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.602低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.75%，同比增长6.57%；净利率为7.35%，同比增长405.38%；净资产收益率（加权）为26.83%，同比增长1087.17%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.22%，同比下降5.51%；流动比率为1.94，速动比率为0.52；总债务为28.19亿元，其中短期债务为20.34亿元，短期债务占总债务比为72.13%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.26、0.48、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为184.72%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为195.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-3.3亿元、-10.2亿元、-12.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.65，同比增长169.12%；存货周转率为1.23，同比增长11.92%；总资产周转率为0.97，同比增长44.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为37.83%、58.76%、67.54%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.2亿元，较期初增长173.9%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长254.93%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长346.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长60.1%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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