鹰眼预警：电广传媒营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，电广传媒发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为39.02亿元，同比下降0.47%；归母净利润为9593.75万元，同比下降45.36%；扣非归母净利润为6927.49万元，同比下降51.54%；基本每股收益0.07元/股。
公司自1999年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为6.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电广传媒2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.02亿元，同比下降0.47%；净利润为2.41亿元，同比下降35.1%；经营活动净现金流为4.86亿元，同比增长68.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为39亿元，同比下降0.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.26亿 | 39.2亿 | 39.02亿 |
| 营业收入增速 | -14.15% | 5.22% | -0.47% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降45.36%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.09亿 | 1.76亿 | 9593.75万 |
| 归母净利润增速 | -36.74% | -16.01% | -45.36% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降51.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.68亿 | 1.43亿 | 6927.49万 |
| 扣非归母利润增速 | -29.3% | -14.76% | -51.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.47%，经营活动净现金流同比增长68.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.26亿 | 39.2亿 | 39.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.56亿 | 2.88亿 | 4.86亿 |
| 营业收入增速 | -14.15% | 5.22% | -0.47% |
| 经营活动净现金流增速 | -124.55% | 284.43% | 68.88% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.57%，同比下降3.92%；净利率为6.18%，同比下降34.8%；净资产收益率（加权）为0.93%，同比下降45.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为29.57%，同比下降3.92%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.76% | 30.77% | 29.57% |
| 销售毛利率增速 | 22.52% | 0.06% | -3.92% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.63%，9.47%，6.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 11.63% | 9.47% | 6.18% |
| 销售净利率增速 | -19.89% | -18.56% | -34.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.03% | 1.71% | 0.93% |
| 净资产收益率增速 | -36.96% | -15.76% | -45.61% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.03%，1.71%，0.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.03% | 1.71% | 0.93% |
| 净资产收益率增速 | -36.96% | -15.76% | -45.61% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.46% | 1.27% | 0.7% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为150.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4.89亿 | 4.82亿 | 3.63亿 |
| 净利润（元） | 4.33亿 | 3.71亿 | 2.41亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 131.62% | 129.88% | 150.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.67%，同比下降3.05%；流动比率为1.23，速动比率为1；总债务为34.7亿元，其中短期债务为29亿元，短期债务占总债务比为83.56%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为40%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2000万 |
| 本期应付票据（元） | 2800万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.37，同比增长4.4%；存货周转率为2.8，同比增长1.77%；总资产周转率为0.23，同比增长2.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.64%、5.66%、5.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 9.97亿 | 9.73亿 | 9.88亿 |
| 资产总额（元） | 176.85亿 | 171.95亿 | 167.86亿 |
| 存货/资产总额 | 5.64% | 5.66% | 5.88% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为313.7万元，较期初增长3921.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 7.8万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 313.69万 |
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