2025年4月26日，金正大生态工程集团股份有限公司披露了2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入微降的情况下，净利润实现了扭亏为盈，经营活动现金流量净额大幅增加89.39%。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收微降，市场竞争激烈

2024年，金正大实现营业收入83.28亿元，较上年的85.49亿元下降2.58%。从产品分类来看，常规复合肥收入40.29亿元，同比下降10.23%；新型肥料收入15.64亿元，同比下降1.90%；磷肥收入15.94亿元，同比增长9.20%；原料化肥及其他收入11.07亿元，同比增长16.81%。整体营收下滑，反映出公司在市场上面临一定竞争压力，尽管部分产品有增长，但未能抵消整体下滑趋势。

净利润扭亏，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为5968.53万元，而上年为亏损9.71亿元，实现了扭亏为盈，增幅达106.15%。不过，扣除非经常性损益后的净利润为 -3.27亿元，仍为负值，上年为 -14.68亿元。这表明公司主营业务盈利能力有待提升，净利润的扭亏在较大程度上依赖非经常性损益，如债务重组损益2.00亿元、政府补助2585.47万元等，合计非经常性损益达3.86亿元。

基本每股收益转正，盈利能力待稳固

基本每股收益为0.0182元/股，上年为 -0.2956元/股，实现转正。但扣非每股收益为 -0.0994元/股，显示公司核心业务的盈利水平仍较低，可持续盈利能力需要进一步稳固。

费用分析

销售费用增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为3.51亿元，较上年的3.20亿元增长9.40%。其中职工薪酬1.73亿元，广告宣传费4976.67万元等。销售费用的增加，表明公司在市场推广方面加大了投入，以提升产品市场份额，但需关注投入产出比。

管理费用上升，运营成本有增加

管理费用4.67亿元，较上年的4.21亿元增长11.00%。主要因职工薪酬、累计折旧及摊销等增加。管理费用的增长可能与公司运营规模调整、管理架构优化等有关，需进一步审视是否带来相应的效益提升。

财务费用降低，债务压力或缓解

财务费用1.61亿元，较上年的2.08亿元下降22.57%。利息支出从2.38亿元降至1.70亿元，利息收入从2824.74万元降至1380.28万元。财务费用的降低，或表明公司债务结构有所优化，债务压力有所缓解。

研发费用增加，注重技术创新

研发费用2.15亿元，较上年的1.82亿元增长18.08%。公司围绕缓控释肥、硝基肥等持续开展研发与升级，研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供技术支撑。

现金流分析

经营活动现金流净额大增，经营获现能力提升

经营活动产生的现金流量净额为5.35亿元，较上年的2.82亿元增加89.39%。主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。这表明公司经营活动的获现能力增强，对供应商的议价能力或有所提升，经营状况有所改善。

投资活动现金流出增加，积极布局未来

投资活动现金流入小计4.06亿元，流出小计7.61亿元，现金流量净额为 -3.55亿元，较上年减少220.43%。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。公司积极投资，或为未来业务拓展和产能提升做准备，但需关注投资项目的回报情况。

筹资活动现金流出为主，资金回笼压力大

筹资活动现金流入小计2.34亿元，流出小计4.94亿元，现金流量净额为 -2.60亿元。主要因偿还债务支付的现金较多。公司筹资活动现金流出大于流入，显示资金回笼压力较大，需合理安排筹资策略，确保资金链稳定。

研发情况分析

研发投入持续增加，技术创新驱动发展

2024年研发投入2.15亿元，占营业收入比例为2.58%，较上年的2.13%有所提高。公司依托国家级创新研发平台，开展多项产品和技术研发与升级，通过大量农学试验形成系列技术方案，有助于提升产品竞争力和市场适应性。

研发人员结构优化，创新能力增强

研发人员共221人，其中硕士58人，较上年增加6人；30岁以下62人，较上年增加11人。研发人员结构的优化，为公司创新发展提供了人才保障，增强了公司的创新能力。

风险分析

原材料价格风险

公司生产所需主要原材料成本占比超80%，价格波动会影响生产经营。虽采取减少库存、暂定价格等措施应对，但原材料价格波动仍可能对公司成本控制和盈利能力造成影响。

市场经营风险

复合肥行业产能过剩，竞争激烈，新型肥料市场不规范。公司虽具备一定竞争优势，但市场开拓能力能否消化新增产能存在不确定性，市场竞争风险依然较大。

人力资源风险

随着公司发展，对高水平人才需求增加，虽已引进储备部分人才，但数量和质量仍可能无法满足快速发展需求，需加强人才招聘与培养，完善激励机制。

环保风险

化工行业环保监管常态化，公司若达不到相关要求，生产经营将受影响。尽管公司已加大安全环保投入，但仍需持续关注环保政策变化，确保合规运营。

管理层报酬分析

董事长李玉晓从公司获得的税前报酬总额为109.32万元，总经理万鹏为99.49万元，副总经理蹇民82.60万元、杨功庆56.34万元、夏志军53.41万元、董治中67.72万元。管理层报酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上可激励管理层提升公司业绩，但也需关注报酬水平是否与公司发展阶段和行业水平相匹配。

总体来看，金正大2024年虽净利润扭亏、现金流改善，但主营业务盈利能力仍需加强，同时要应对原材料价格、市场竞争等风险。未来，公司需持续优化产品结构，加大研发创新，提升市场竞争力，以实现可持续发展。

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