鹰眼预警：汇洲智能应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，汇洲智能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.37亿元，同比增长16.88%；归母净利润为-3.71亿元，同比下降363.73%；扣非归母净利润为-3.83亿元，同比下降1188.56%；基本每股收益-0.1856元/股。
公司自2007年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.38亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇洲智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.37亿元，同比增长16.88%；净利润为-3.75亿元，同比下降347.24%；经营活动净现金流为-1758.82万元，同比增长74.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为111.7%，65.43%，-363.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8510.46万 | 1.41亿 | -3.71亿 |
| 归母净利润增速 | 111.7% | 65.43% | -363.73% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.8亿元，同比大幅下降1188.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -10.94亿 | 3519.9万 | -3.83亿 |
| 扣非归母利润增速 | -2296.06% | 103.22% | -1188.56% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.89%，净利润同比下降347.25%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.03亿 | 8.01亿 | 9.37亿 |
| 净利润（元） | 6362.26万 | 1.52亿 | -3.75亿 |
| 营业收入增速 | -16.12% | 14.05% | 16.89% |
| 净利润增速 | 109.08% | 138.13% | -347.25% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6362.26万 | 1.52亿 | -3.75亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、1.5亿元、-3.7亿元，同比变动分别为109.08%、138.13%、-347.25%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6362.26万 | 1.52亿 | -3.75亿 |
| 净利润增速 | 109.08% | 138.13% | -347.25% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.51%，营业收入同比增长16.89%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -16.12% | 14.05% | 16.89% |
| 应收账款较期初增速 | -24.94% | 7.75% | 32.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.63%，同比增长1.24%；净利率为-39.99%，同比下降311.53%；净资产收益率（加权）为-17.74%，同比下降376.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-39.99%，同比大幅下降311.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.05% | 18.91% | -39.99% |
| 销售净利率增速 | 110.82% | 108.79% | -311.53% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.37%增长至20.63%，销售净利率由去年同期18.91%下降至-39.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.64% | 20.37% | 20.63% |
| 销售净利率 | 9.05% | 18.91% | -39.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.1% | 6.45% | -17.74% |
| 净资产收益率增速 | 117.65% | -41.89% | -376.32% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.1%，6.45%，-17.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.1% | 6.45% | -17.74% |
| 净资产收益率增速 | 117.65% | -41.89% | -376.32% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.37% | 6.13% | -17.17% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.48%，同比增长8.18%；流动比率为1.38，速动比率为0.75；总债务为5019.24万元，其中短期债务为5019.24万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.51，1.46，1.38，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.51 | 1.46 | 1.38 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.95%、2.18%、2.47%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 3468.13万 | 4020.35万 | 4108.14万 |
| 流动资产（元） | 17.75亿 | 18.42亿 | 16.66亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.95% | 2.18% | 2.47% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为80.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 7314.78万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.32亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.73，同比下降3.07%；存货周转率为0.95，同比增长9.41%；总资产周转率为0.27，同比增长20.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.16%、3.21%、4.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.11亿 | 1.2亿 | 1.59亿 |
| 资产总额（元） | 35.2亿 | 37.34亿 | 33.27亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.16% | 3.21% | 4.77% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为18.76%、21.5%、22.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 6.6亿 | 8.03亿 | 7.55亿 |
| 资产总额（元） | 35.2亿 | 37.34亿 | 33.27亿 |
| 存货/资产总额 | 18.76% | 21.5% | 22.7% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为272.9万元，较期初增长40.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 193.6万 |
| 本期在建工程（元） | 272.95万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.26%、4.42%、4.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2992.25万 | 3540.83万 | 4228.14万 |
| 营业收入（元） | 7.03亿 | 8.01亿 | 9.37亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.26% | 4.42% | 4.51% |
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