鹰眼预警：阳光电源应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，阳光电源发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为778.57亿元，同比增长7.76%；归母净利润为110.36亿元，同比增长16.92%；扣非归母净利润为106.93亿元，同比增长16.03%；基本每股收益5.32元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为26.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阳光电源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为778.57亿元，同比增长7.76%；净利润为112.64亿元，同比增长17.23%；经营活动净现金流为120.68亿元，同比增长72.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为778.6亿元，同比增长7.76%，去年同期增速为79.47%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 402.57亿 | 722.51亿 | 778.57亿 |
| 营业收入增速 | 66.79% | 79.47% | 7.76% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.76%，销售费用同比变动30.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 402.57亿 | 722.51亿 | 778.57亿 |
| 销售费用（元） | 31.69亿 | 51.67亿 | 37.61亿 |
| 营业收入增速 | 66.79% | 79.47% | 7.76% |
| 销售费用增速 | 100.26% | 63.03% | 30.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.01%，营业收入同比增长7.76%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 66.79% | 79.47% | 7.76% |
| 应收账款较期初增速 | 57.79% | 52.84% | 31.01% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.38%，营业成本同比增长3.67%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 77.02% | 12.49% | 35.38% |
| 营业成本增速 | 61.87% | 65.65% | 3.67% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.38%，营业收入同比增长7.76%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 77.02% | 12.49% | 35.38% |
| 营业收入增速 | 66.79% | 79.47% | 7.76% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.94%，同比增长10.16%；净利率为14.47%，同比增长8.79%；净资产收益率（加权）为33.99%，同比下降17.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.94%，同比大幅增长10.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.55% | 30.36% | 29.94% |
| 销售毛利率增速 | 10.3% | 23.68% | 10.16% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.36%下降至29.94%，销售净利率由去年同期13.3%增长至14.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.55% | 30.36% | 29.94% |
| 销售净利率 | 9.18% | 13.3% | 14.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为33.99%，同比下降17.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.95% | 40.96% | 33.99% |
| 净资产收益率增速 | 60.54% | 95.51% | -17.02% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.07%，同比增长0.94%；流动比率为1.58，速动比率为1.1；总债务为268.03亿元，其中短期债务为219.4亿元，短期债务占总债务比为81.85%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.87、0.67、0.51，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.87 | 0.67 | 0.51 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.19，同比下降22.83%；存货周转率为2.16，同比下降16.8%；总资产周转率为0.79，同比下降21.34%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为90亿元，较期初增长39.82%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 64.38亿 |
| 本期固定资产（元） | 90.02亿 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.6亿元，较期初增长34.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 16.86亿 |
| 本期在建工程（元） | 22.65亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.2亿元，较期初增长33.8%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 8917.9万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1.19亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为19.6亿元，较期初增长113.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 9.18亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 19.56亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为11.2亿元，较期初增长53.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 7.32亿 |
| 本期无形资产（元） | 11.22亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为37.6亿元，同比增长30.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 31.69亿 | 51.67亿 | 37.61亿 |
| 销售费用增速 | 100.26% | 63.03% | 30.95% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为12亿元，同比增长37.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6.12亿 | 8.73亿 | 12.01亿 |
| 管理费用增速 | 24.69% | 42.6% | 37.53% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.53%，营业收入同比增长7.76%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 66.79% | 79.47% | 7.76% |
| 管理费用增速 | 24.69% | 42.6% | 37.53% |
点击阳光电源鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。