Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，新相微发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.07亿元，同比增长5.61%；归母净利润为843.29万元，同比下降69.38%；扣非归母净利润为-368.23万元，同比下降117.31%；基本每股收益0.018元/股。

公司自2023年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1790.29万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新相微2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.07亿元，同比增长5.61%；净利润为709.51万元，同比下降73.67%；经营活动净现金流为-6686.7万元，同比下降169.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为843.3万元，同比大幅下降69.38%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-46.78%，-77.11%，-117.31%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.61%，净利润同比下降73.67%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为709.5万元，扣非净利润为-368.2万元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长121.77%，营业收入同比增长5.61%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.9%，营业收入同比增长5.61%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.02%、21.89%、26.92%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.95%，营业成本同比增长13.7%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.95%，营业收入同比增长5.61%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.61%，经营活动净现金流同比下降169.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为709.5万元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-9.424低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.94%，同比下降28.83%；净利率为1.4%，同比下降75.07%；净资产收益率（加权）为0.53%，同比下降76.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.35%、21%、14.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.34%，5.61%，1.4%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.2%，2.3%，0.53%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为131.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-133.8万元，归母净利润为843.3万元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.16%，同比增长2.25%；流动比率为7.17，速动比率为6.02；总债务为8372.45万元，其中短期债务为8372.45万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.13、4.42、4.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.4%、1.5%、1.65%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为215.7万元，较期初变动率为137.55%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为67.03%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为141.5万元，较期初变动率为33.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.1亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为115.4万元、1.9亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、1亿元、-0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.2，同比下降27.92%；存货周转率为2.34，同比增长1.95%；总资产周转率为0.28，同比下降25.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.46，5.82，4.2，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.38，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为165.54、2.7、2.63，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长88.19%，所得税费用为-812.3万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为545.7万元，较期初增长418.95%。

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