广发中证基建工程ETF联接季报解读：份额大增超千万，利润下滑超五千万
广发中证基建工程ETF联接基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据出现较大变化，其中基金份额总额增加超千万份，而本期利润下滑超五千万元。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑明显
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发中证基建工程ETF联接基金不同类别份额的主要财务指标如下：
| 基金简称 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发中证基建工程ETF联接A | -4,715,767.17 | -52,200,709.99 | -0.0517 | 743,340,092.96 | 0.7698 |
| 广发中证基建工程ETF联接C | -5,493,681.25 | -56,497,166.59 | -0.0514 | 824,018,028.87 | 0.7607 |
| 广发中证基建工程ETF联接F | -17,932.40 | -177,636.40 | -0.0427 | 3,886,446.17 | 0.7696 |
可以看出，各份额本期已实现收益均为负，导致本期利润也为负数，且下滑明显。加权平均基金份额本期利润同样为负，显示出该季度内每份基金的盈利状况不佳。不过，期末基金资产净值和期末基金份额净值仍维持一定水平。
基金净值表现：与业绩比较基准差异分析
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
- 广发中证基建工程ETF联接A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.25% | 0.99% | -6.32% | 1.00% | 0.07% | -0.01% |
| 过去六个月 | -6.18% | 1.59% | -6.27% | 1.59% | 0.09% | 0.00% |
| 过去一年 | 1.62% | 1.52% | -1.21% | 1.52% | 2.83% | 0.00% |
| 过去三年 | -9.55% | 1.42% | -14.31% | 1.43% | 4.76% | -0.01% |
| 过去五年 | 6.59% | 1.38% | -0.50% | 1.39% | 7.09% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.02% | 1.40% | -37.84% | 1.41% | 14.82% | -0.01% |
- 广发中证基建工程ETF联接C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.31% | 0.99% | -6.32% | 1.00% | 0.01% | -0.01% |
| 过去六个月 | -6.27% | 1.59% | -6.27% | 1.59% | 0.00% | 0.00% |
| 过去一年 | 1.41% | 1.52% | -1.21% | 1.52% | 2.62% | 0.00% |
| 过去三年 | -10.10% | 1.43% | -14.31% | 1.43% | 4.21% | 0.00% |
| 过去五年 | 5.52% | 1.38% | -0.50% | 1.39% | 6.02% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.93% | 1.40% | -37.84% | 1.41% | 13.91% | -0.01% |
- 广发中证基建工程ETF联接F
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.26% | 0.99% | -6.32% | 1.00% | 0.06% | -0.01% |
| 过去六个月 | -6.19% | 1.59% | -6.27% | 1.59% | 0.08% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.34% | 1.77% | 14.29% | 1.77% | 0.05% | 0.00% |
从各阶段数据来看，不同类别份额的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差异。在短期（过去三个月、六个月）内，差异相对较小；而在长期（过去三年、五年、自基金合同生效起至今），部分份额的净值增长率跑赢业绩比较基准收益率，显示出一定的投资管理能力。
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
通过对比自基金合同生效以来的累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动，能更直观地看出基金长期表现。从数据和图表（报告中相关内容）可知，广发中证基建工程ETF联接基金在长期内，部分份额的累计净值增长率高于业绩比较基准收益率，表明长期投资该基金可能获得相对较好的收益，但短期内仍存在波动风险。
投资策略与运作分析：紧跟指数并应对市场变化
中证基建工程指数选取建筑与工程、建筑装修行业上市公司证券为样本，反映基建工程领域整体表现。本基金作为ETF联接基金，秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证基建工程ETF及指数成份股等间接复制指数。
2025年1季度，全球经济分化，主要经济体政策路径差异大。国内经济呈现“科技突破对冲传统压力”特征，政策端发力，财政赤字率创新高，货币政策引导资金流向硬科技。消费市场结构性分化，AI技术带动数字经济投资激增。在此背景下，基金积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果的冲击，以降低跟踪误差。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
本报告期内，广发中证基建工程ETF联接基金A类基金份额净值增长率为 -6.25%，C类基金份额净值增长率为 -6.31%，F类基金份额净值增长率为 -6.26%，同期业绩比较基准收益率为 -6.32%。各份额净值增长率虽略好于业绩比较基准收益率，但均为负数，显示出该季度基金业绩不佳，投资者在此期间面临资产缩水风险。
基金资产组合情况：高度集中于基金投资
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 1,488,483,765.35 | 94.32 |
| 3 | 固定收益投资 | 1,008,715.07 | 0.06 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 84,825,307.60 | 5.38 |
| 8 | 其他资产 | 3,776,559.86 | 0.24 |
| 9 | 合计 | 1,578,094,347.88 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中基金投资占比高达94.32%，主要为广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为1,488,483,765.35元，占基金资产净值比例为94.73%。固定收益投资占比0.06%，主要为国家债券（24国债15），公允价值1,008,715.07元。这种资产配置结构表明基金紧密围绕跟踪指数的目标进行投资，但也意味着基金业绩对目标ETF的依赖度极高，目标ETF的表现将直接决定本基金的业绩。
股票投资组合：无境内及港股通股票投资
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也均无股票持有。这一情况与基金主要通过投资目标ETF跟踪指数的策略相符，同时也表明在该季度内，基金未直接参与股票市场的主动选股投资，风险相对集中于指数波动。
开放式基金份额变动：部分份额赎回，总体份额增加
| 项目 | 广发中证基建工程ETF联接A | 广发中证基建工程ETF联接C | 广发中证基建工程ETF联接F |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,048,500,957.86 | 1,115,784,433.04 | 2,989,079.48 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 139,683,714.65 | 257,585,910.81 | 4,881,764.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 965,643,847.58 | 1,083,181,437.60 | 5,049,638.28 |
报告期内，广发中证基建工程ETF联接A和C类份额均有赎回情况，但期末基金份额总额仍有所增加，整体从期初的（1,048,500,957.86 + 1,115,784,433.04 + 2,989,079.48）份增加至期末的（965,643,847.58 + 1,083,181,437.60 + 5,049,638.28）份，增加超千万份。这可能反映出投资者对该基金长期投资价值的认可，尽管短期业绩不佳，但仍选择继续持有或增加投资。然而，投资者也需关注份额变动可能对基金运作带来的影响，如大规模赎回可能导致基金资产规模大幅缩水，进而影响投资策略的实施和跟踪效果。
综合来看，广发中证基建工程ETF联接基金在2025年第一季度虽面临利润下滑、净值增长率为负等挑战，但在资产配置上紧密围绕跟踪指数策略，且基金份额总体有所增加。投资者在关注基金短期业绩波动的同时，应结合自身风险承受能力和投资目标，综合考虑是否长期持有该基金。
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