2025年第一季度，黄山谷捷股份有限公司的财务状况呈现出复杂态势，部分关键指标变动显著，值得投资者密切关注。以下将对其主要财务数据进行详细解读。

营收增长36.18%，销售发货助力业绩提升

本季度，黄山谷捷营业收入为190,846,185.60元，较上年同期的140,142,530.59元增长了36.18%。这一增长主要得益于本期销售发货的增加，营业总收入变动金额为50,703,655.01元。

营收的增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所增加。然而，投资者需进一步关注这种增长的可持续性，以及市场竞争环境是否会对后续营收产生影响。

净利润下滑14.69%，盈利水平面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为22,288,408.01元，相比上年同期的26,127,840.53元，下降了14.69% 。净利润的下滑可能暗示公司在成本控制、运营效率等方面存在一定问题。尽管营收增长，但如果成本增长幅度更大，就会侵蚀利润空间。

投资者需要深入分析成本结构，找出导致净利润下滑的具体因素，评估公司能否通过优化运营来改善盈利状况。

扣非净利润锐减24.02%，核心盈利能力存忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,803,026.00元，上年同期为26,064,341.49元，减少了24.02%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降，说明公司主营业务的盈利质量有所下降。

公司需审视核心业务的运营策略，提升产品竞争力，优化成本管理，以增强核心盈利能力。投资者在评估公司价值时，应高度重视扣非净利润的变化趋势。

基本每股收益降36.36%，股东收益受影响

基本每股收益为0.28元/股，较上年同期的0.44元/股下降了36.36%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润减少，直接影响了股东的收益水平。

基本每股收益的下降与净利润下滑密切相关，投资者应结合公司的盈利前景，谨慎评估投资回报。

扣非每股收益未披露，核心盈利细节待明晰

报告中未提及扣非每股收益相关内容，这使得投资者难以全面了解公司核心业务对每股收益的贡献。建议公司在后续报告中补充这一重要指标，以便投资者更准确地评估公司核心盈利能力。

应收账款微增，关注回款风险

应收账款期末余额为221,247,074.38元，期初余额为218,019,076.63元，略有增加。虽然增幅不大，但投资者仍需关注应收账款的回收情况，若回款周期延长或出现坏账，可能对公司现金流和财务状况产生不利影响。

公司应加强应收账款的管理，优化信用政策，确保资金及时回笼。

应收票据大幅下降57.42%，结构变动引关注

应收票据期末余额为21,052,703.27元，上年同期为49,446,705.47元，减少了57.42%，主要系本期末银行承兑汇票重分类影响所致。应收票据的大幅减少可能影响公司的短期资金流动性，投资者需关注重分类后对公司资金运作的具体影响。

公司需合理规划资金，应对应收票据变动带来的影响。

加权平均净资产收益率降至2.18%，资产运营效率待提高

加权平均净资产收益率为2.18%，上年同期为6.07%，下降了3.89%。该指标反映了公司运用净资产获取利润的能力，下降表明公司资产运营效率有所降低。

公司需要优化资产配置，提高资产利用效率，以提升加权平均净资产收益率。投资者可通过与同行业公司对比，评估公司在行业中的资产运营水平。

存货略有增长，警惕库存积压风险

存货期末余额为72,348,717.08元，期初余额为70,233,407.14元，增长幅度较小。虽然目前增长幅度不大，但仍需关注存货的周转情况，若存货积压，可能导致资金占用增加、存货跌价风险上升等问题。

公司应加强存货管理，优化供应链，确保存货的合理水平。

销售费用上升19.72%，市场推广力度加大

销售费用为636,737.19元，上年同期为531,869.13元，增长了19.72%。销售费用的增加可能是公司为了扩大市场份额、提升品牌知名度而加大了市场推广力度。

投资者需关注销售费用的投入是否能带来相应的销售增长和市场份额提升，评估投入产出比。

管理费用激增91.20%，关注费用合理性

管理费用为4,670,021.38元，较上年同期的2,442,529.38元增长了91.20%，主要系本期支付上市相关费用影响所致。管理费用的大幅增长可能对公司利润产生较大压力。

公司应合理控制管理费用，提高费用使用效率。投资者需关注上市相关费用是否为一次性支出，以及未来管理费用的走势。

财务费用变动，利息收入增加致费用减少

财务费用为 -1,085,368.47元，上年同期为 -710,824.51元，减少了374,543.96元，降幅为52.69%，主要系本期利息收入增加所致。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用。

这在一定程度上改善了公司的财务状况，但公司仍需合理规划资金，优化资金结构，提高资金使用效益。

研发费用下降14.95%，创新投入需关注

研发费用为4,179,036.52元，上年同期为4,913,447.28元，下降了14.95%。研发投入对于公司的长期发展至关重要，研发费用的下降可能影响公司的创新能力和产品竞争力。

公司应权衡短期成本控制与长期创新发展的关系，确保在市场竞争中保持技术优势。投资者需关注研发费用下降对公司未来产品布局和市场竞争力的影响。

经营活动现金流净额暴跌760.33%，资金压力凸显

经营活动产生的现金流量净额为 -47,102,675.82元，上年同期为7,133,196.75元，减少了54,235,872.57元，降幅高达760.33%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。经营活动现金流净额的大幅下降，表明公司在经营过程中的资金回笼出现问题，可能面临资金压力。

公司需优化经营策略，加强应收账款管理和存货周转，提高经营活动现金流的质量。投资者应高度关注公司的资金状况，评估其偿债能力和持续经营能力。

投资活动现金流净额为负，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为 -23,232,231.60元，上年同期为 -10,999,160.82元。本期收回投资收到的现金为230,000,000.00元，主要系本期现金理财产品到期收回影响所致；投资支付的现金为250,000,000.00元，主要系本期购买的现金理财产品增加影响所致。投资活动现金流净额为负，说明公司在投资方面的现金流出大于流入。

公司需合理规划投资活动，确保投资项目的收益性和合理性。投资者应关注公司的投资策略和投资项目的进展情况，评估投资对公司未来业绩的影响。

筹资活动现金流净额为负，关注资金筹集能力

筹资活动产生的现金流量净额为 -25,004,724.23元，上年同期为 -809,039.35元。本期支付其他与筹资活动有关的现金为25,004,724.23元，主要系本期支付上市中介服务费所致。筹资活动现金流净额为负，表明公司在筹资方面的现金流出大于流入。

公司需关注自身的资金筹集能力，确保有足够的资金支持公司的发展。投资者应关注公司的筹资渠道和筹资成本，评估公司的财务风险。

综合来看，黄山谷捷2025年第一季度财报显示公司在营收增长的同时，面临着净利润下滑、经营现金流恶化等问题。投资者在决策时应充分考虑这些因素，密切关注公司后续的经营策略调整和财务状况变化。

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