热门场外基金被指“偷吃”？

行情一片火热，一批场外指数基金却默默开始限购。

近日，华泰柏瑞基金旗下一只场外基金被基民“声讨”，这只联接基金，年内收益率跑输其挂钩的华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF近10%，被基民直指“偷吃”。华泰柏瑞对此回应：基金因短时间内出现大量申购，导致净值涨幅大幅偏离目标ETF。

一位基金经理向银柿财经表示，由于场内ETF和联接基金等场外产品资金使用效率不同，因此如果场外“迷你基”遭遇资金大额涌入，不可避免地会被摊薄收益。对此，多家基金公司近期出手对旗下场外“迷你基”批量限购。

净值大幅偏离，被基民质疑“偷吃”？

最近，华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接基金因净值出现大幅偏离，引起大量投资者在社交媒体发帖，质疑基金公司“偷吃”。

同花顺iFinD数据显示，该产品投资的目标ETF是华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF（以下简称，华泰柏瑞云计算ETF），ETF跟踪标的指数为中证沪港深云计算产业指数。截至2月21日，中证沪港深云计算产业指数年内收益率高达32.78%，与其挂钩的华泰柏瑞云计算ETF年内收益率为32.10%。但是，华泰柏瑞云计算ETF联接（以A份额计，下同）同期收益率仅22.72%，与其跟踪的ETF收益率相差近10个点。

2月14日晚，华泰柏瑞基金致信投资者回应此事。声明指出，截至2024年底，华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金规模仅3700多万元，整体规模较小，“当短期内标的ETF净值大幅上涨，ETF联接基金由于持有较大比例的现金资产（申购款），会导致基金收益被摊薄，ETF联接基金的涨幅小于标的ETF净值涨幅的情况。”

值得注意的是，华泰柏瑞的限购动作比投资者的大面积“声讨”来的稍早。2月13日，华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金就已发布公告，将大额申购（含转换转入、定期定额投资）业务限制金额由100万元调整为1万元。

不过，2月15日，华泰柏瑞又将限购上限提高到10万元。对此，华泰柏瑞有关负责人告诉银柿财经，短期多次调整是因为公司注意到部分投资者有补仓的需求，也是为了给予投资者一定的自主投资权限。

为表决心，2月22日，华泰柏瑞还公告自购：将在符合申购限额政策的情况下运用固有资金投资华泰柏瑞中证沪港深云计算产业联接基金，直至累计投资至1000万元，并承诺至少持有1年以上。

同日，华泰柏瑞同时将旗下8只产品的限购金额从100万元调整至10万元，从2024年底的规模数据看，这批产品也均为规模千万级别的ETF联接基金。

华安基金也批量限购

实际上，最近对场外基金限购的基金公司不止这一家。2月24日，华安基金旗下上证科创板新一代信息技术ETF发起式联接、华安中证云计算与大数据主题指数发起、华安深证100ETF发起式联接等14只场外指数基金批量公告限购，单日最大申购额均限制在100万元，限购原因为“为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益”。

据同花顺iFinD数据，这批基金也均为“迷你基”，截至2024年底的规模都在千万元级别，其中华安中证有色金属矿业主题指数发起截至2024年底规模仅956万元。但不少基金近期业绩不错，如此次限购的华安中证信息技术应用创新产业指数发起，2月以来（截至2月23日）已累计上涨31.36%。

多位业内人士向银柿财经表示，此次限购或许也是在为出现净值偏离未雨绸缪，不过银柿财经就批量限购原因向华安基金求证，截至发稿未获回应。

一位公募基金经理向银柿财经表示，联接基金与挂钩ETF、场外指数基金与跟踪指数净值出现大幅偏离，主要是因为场外基金和ETF资金使用效率不同：除了直销渠道外，场外基金T日申购的资金，一般T+2日才可用；但ETF（港股通和跨境ETF除外）由于可实物申赎，就不存在这个问题，交易时间买入的ETF可以直接转化为份额。

这就导致当行情上涨、资金大量涌入时，联接基金也只能延迟建仓，无法享受到实时收益。如果联接基金是规模较小的“迷你基”，资金涌入还会摊薄实时收益，导致出现单位净值与挂钩ETF大幅偏离的情况。

“‘9·24’以来，市场波动较大，这种联接基金和挂钩ETF净值出现偏离的情况不算少见。投资者如果想要跟紧指数走势，最好还是直接买ETF；如果要买场外基金，可以尽可能选择规模大一些的产品，这样收益摊薄的影响相对小一些。”上述基金经理表示。