营收利润双增 二季度业绩弹性凸显

2026年上半年安迪苏核心经营数据全线向好，整体营收与盈利增速形成明显的剪刀差，第二季度单季业绩更是实现环比大幅跃升，盈利端改善幅度显著高于营收端，展现出极强的经营韧性与向上弹性。

分板块来看，功能性产品上半年贡献营收73.4亿元，同比增长13%，核心蛋氨酸业务在二季度实现量价齐升，全球市场渗透率持续走高，叠加生产端运行稳定、副产品销售形成正向收益，完全覆盖了原材料成本上涨带来的压力。特种产品板块表现更为亮眼，上半年营收23.7亿元同比增长16%，毛利10.1亿元同比大增22%，6月单月销售额创下历史新高，已经成为拉动公司盈利增长的核心引擎。

全球化市场多点开花 中国区增速领跑

安迪苏依托覆盖全球110多个国家的4200名客户网络，上半年各区域市场全部实现稳健增长，其中中国市场表现尤为突出，成为拉动整体业绩增长的核心动力。 分区域销售数据显示，欧洲市场同比增长14%，亚太区（除中国外）同比增长12%，中国区销售同比大幅增长45%，增速领跑全球所有区域。中国市场的高增长来自两大核心支撑：一是液体蛋氨酸销售保持强劲势头，二是特种产品业务同比大增53%，定制化动物韧性新品、适口性产品渗透率持续提升、反刍动物业务强势反弹共同拉动板块收入高增。同时公司还在国内布局现场线产品和宠物市场，为后续增长打开全新空间。

利润质量扎实 财务结构极健康

报告期内公司盈利含金量充足，扣非归母净利润达9.13亿元，同比增长22.93%，增速高于归母净利润增速，主业盈利的扎实程度进一步夯实。经营活动产生的现金流量净额达12亿元，在营运资金随产品价格上涨自然增加的背景下，依然保持稳健规模，为后续产能扩张与研发投入提供了充足的资金支撑。 截至2026年6月末，公司货币资金余额达44.41亿元，远高于23.01亿元的有息负债总额，净资本负债比率为-12.17%，无实际财务杠杆，财务结构极为健康，抗风险能力突出。

产能布局稳步推进 成长动能持续储备

作为全球少数同时具备固体和液体蛋氨酸规模化生产能力的企业，安迪苏产能扩张项目按计划稳步推进，未来增量产能将持续释放业绩弹性。福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂及配套硫酸生产装置项目已基本完成施工建设，主要公用工程预调试全部完成，预计2027年上半年正式投产，将进一步巩固公司在全球蛋氨酸市场的龙头地位。南京液体蛋氨酸工厂3万吨脱瓶颈扩能项目按计划开展设计与施工，投产后将进一步提升国内核心生产基地的供应能力。法国布尔戈斯工厂特种产品下游生产线试运行已于6月启动，下半年将完成优化升级，特种产品产能短板进一步补齐。

研发投入大增 技术壁垒持续筑牢

上半年公司研发费用达2.71亿元，同比大幅增长57.72%，研发强度持续提升。首款创新产品Sanion Tetra于2026年初正式面市，丰富了肠道健康领域产品矩阵，下半年还将在反刍动物及饲料酶领域推出系列新品。位于法国的生物技术中试试点平台和中国的前沿化工中试研发平台长周期关键设备采购与基础设计全部完成，2026-2030年科技创新战略第一阶段目标顺利达成，为后续持续推出高附加值创新产品筑牢技术底座。

成长确定性凸显 配置价值突出

安迪苏作为全球动物营养添加剂赛道的绝对龙头，“蛋氨酸+特种产品”双支柱战略落地成效显著，上半年业绩表现超市场预期。蛋氨酸业务量价齐升逻辑明确，特种产品板块进入高速增长通道，全球化产能布局与中国区高成长红利形成共振，叠加充裕的现金流与持续高研发投入，公司中长期成长确定性极强。当前公司基本面处于持续向上通道，后续随着泉州15万吨固体蛋氨酸项目投产，业绩增长空间将进一步打开，具备较高的长期配置价值。

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