主业营收高增 规模扩张领先行业

报告期内公司实现营业收入84702.81万元，同比2025年同期的73113.26万元增长15.85%，营收增速显著跑赢行业平均水平，核心功能性硅烷业务的市场份额持续抬升，主业规模扩张态势明确。同时公司归母净资产同比大幅增长31.30%至267738.81万元，股东权益增厚明显。

全产业链壁垒深厚 绑定全球头部客户

作为连续两次获评“制造业单项冠军示范企业”的功能性硅烷龙头，公司已搭建起从硅块到终端功能性硅烷产品的完整绿色循环产业链，是全球拥有最大含硫硅烷生产线的企业，同时手握2.6万吨气相白炭黑总产能，为国内最大气相法白炭黑生产企业，全产业链成本优势稳固。 公司下游客户覆盖全球十大轮胎生产企业，韩泰轮胎、德国马牌轮胎、固特异轮胎、普利司通轮胎、米其林轮胎等国际巨头均为核心合作方，下游赛道认证周期长、客户粘性极强，为公司业务稳定增长筑牢了基本盘。报告期内公司新取得授权专利6项，累计掌握十多项含硫硅烷领域核心技术，技术壁垒持续加固。

全球化产能布局提速 高端赛道切入落地

报告期内公司以景德镇总部、九江宏柏、泰国宏柏三大基地为支点推进产能建设，全球化与高端化双线布局同步落地：泰国年产2.5万吨硅烷偶联剂海外项目按进度推进，计划2026年年底建成达产，依托泰国区位优势规避国际贸易风险，就近服务东南亚下游客户，完善全球化产能布局；优化调整九江宏柏可转债募投项目，取消部分竞争激烈、需求不及预期的传统硅烷产能规划，新增高纯电子级硅基功能材料及特种功能性硅烷产品产能，切入光伏、新能源汽车等新兴高景气赛道，打开高端产品成长空间；与美国迈图集团合资的迈图宏柏项目平稳运行，双方实现技术、客户、产业链优势互补，共同拓展全球高端硅烷市场份额。

资本结构大幅优化 资金储备充裕稳健

报告期内公司发行的9.6亿元可转换公司债券已全部完成转股并摘牌，股本增至7.73亿股，资本公积较上年末大增75.06%至13.51亿元，资产负债率从上年末的43.89%大幅降至29.79%，财务结构更加健康稳健，抗风险能力显著增强。公司期末货币资金达8.93亿元，交易性金融资产（现金管理类产品）余额1.95亿元，在手现金储备充裕，为后续产能扩张、研发投入提供充足资金保障。

非经常性损益托底 盈利韧性凸显

报告期内公司非经常性损益合计达1246.21万元，多元收益来源有效对冲主业阶段性经营压力，为利润端提供可观弹性补充。其中政府补助贡献最大，金额达1080.41万元，体现出公司在新材料赛道的产业价值获得政策层面的持续认可；处置金融资产相关收益达408.76万元，非流动性资产处置损益77.24万元，叠加个税手续费返还等零星收益，共同构成了非经常性收益的多元支撑。

盈利指标修复明显 业绩弹性空间充足

从核心盈利指标来看，1246.21万元的非经常性损益直接将扣非后每股收益从-0.06元收窄至-0.04元，降幅收窄33.3%，同时净资产收益率也从-1.80%修复至-1.28%，修复幅度达28.9%，阶段性经营缓冲空间充足。

行业格局持续优化 龙头尽享替代红利

当前功能性硅烷行业呈现结构性过剩与高端短缺并存格局，普通级硅烷产能过剩价格低位，而电子/光伏/锂电级高端硅烷进口依赖度高，叠加《有机硅行业规范条件(2025版)》抬高行业准入门槛，环保硬约束加速落后产能出清，行业集中度持续向头部龙头集中。随着下游光伏、新能源汽车、复合材料等新兴领域需求快速增长，高端硅烷产品渗透率持续提升，公司作为行业龙头依托全产业链成本优势、深厚客户资源和全球化产能布局，有望充分受益于行业格局优化和高端产品国产替代红利，后续随着海外产能落地、高端产品放量，业绩弹性将逐步释放，中长期成长确定性突出。

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